报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月29日焦煤2509合约收盘932.0，下跌2.36%，现货端蒙5原煤报835价格持稳；宏观面特朗普对华态度缓和，市场悲观情绪缓解，商品指数震荡；基本面供应宽松，关税影响板块需求承压；技术上4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上偏弱运行对待 [2] - 4月29日焦炭2509合约收盘1553.0，下跌1.02%，现货端首轮提涨落地后价格持稳；一季度钢铁行业盈利75.1亿元，同比扭亏为盈；基本面短期供应弹性好于焦煤，本期铁水产量244.35万吨+4.23万吨，供需均衡但铁水上升空间有限；本期全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损9元/吨；技术上4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JM主力合约收盘价932.00元/吨，环比降15.00；J主力合约收盘价1553.00元/吨，环比降9.00 [2] - JM期货合约持仓量414375.00手，环比降9042.00；J期货合约持仓量43573.00手，环比降1649.00 [2] - 焦煤前20名合约净持仓 -52956.00手，环比降3808.00；焦炭前20名合约净持仓 -1119.00手，环比增26.00 [2] - JM9 - 5月合约价差44.50元/吨，环比降22.00；J9 - 5月合约价差 -21.00元/吨，环比降14.00 [2] - 焦煤仓单0.00张，环比不变；焦炭仓单890.00张，环比不变 [2] - JM主力合约基差218.00元/吨，环比增15.00；J主力合约基差77.00元/吨，环比增9.00 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤835.00元/吨，环比不变；唐山准一级冶金焦1630.00元/吨，环比不变 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货117.50美元/湿吨，环比不变；唐山二级冶金焦1635.00元/吨，环比不变 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1280.00元/吨，环比不变；天津港一级冶金焦1540.00元/吨，环比不变 [2] - 京唐港山西产主焦煤1380.00元/吨，环比不变；天津港准一级冶金焦1440.00元/吨，环比不变 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦1150.00元/吨，环比不变；内蒙古乌海产焦煤出厂价1160.00元/吨，环比不变 [2] 上游情况 - 110家洗煤厂原煤库存271.33万吨，环比增2.58；精煤库存181.68万吨，环比增0.35 [2] - 110家洗煤厂开工率63.01%，环比增1.11；原煤产量44058.20万吨，环比增173.40 [2] - 煤及褐煤进口量3873.00万吨，环比增437.00；523家炼焦煤矿山原煤日均产量198.60，环比增1.00 [2] - 16个港口进口焦煤库存586.48万吨，环比降19.49；焦炭18个港口库存295.48万吨，环比增1.85 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤总库存968.96万吨，环比降7.17；独立焦企全样本焦炭库存104.87万吨，环比降2.39 [2] - 全国247家钢厂炼焦煤库存782.48万吨，环比降1.75；全国247家样本钢厂焦炭库存666.35万吨，环比增1.95 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.39天，环比降0.05；247家样本钢厂焦炭可用天数12.06天，环比降0.23 [2] 产业情况 - 炼焦煤进口量858.81万吨，环比降29.51；焦炭及半焦炭出口量76.00万吨，环比增34.00 [2] - 炼焦煤产量3622.59万吨，环比不变；独立焦企产能利用率75.36%，环比增1.85 [2] - 独立焦化厂吨焦盈利 -9.00元/吨，环比增7.00；焦炭产量4129.40万吨，环比增4129.40 [2] 下游情况 - 全国247家钢厂高炉开工率84.35%，环比增0.77；247家钢厂高炉炼铁产能利用率91.62%，环比增1.49 [2] - 粗钢产量9284.14万吨，环比增1687.22 [2] 行业消息 - 中国人民银行将用好用足适度宽松货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕，创设新结构性货币政策工具，围绕稳就业稳增长重点领域精准加力 [2] - 我国将出台实施稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措 [2] - 宝钢股份预计相关控产政策大概率出台，将严格遵守国家制度执行限产任务 [2] - 3月全国发行新增债券4375亿元、再融资债券5413亿元，合计发行地方政府债券9788亿元 [2]