美国财政部借款计划 - 2025年第三季度净借款预计达1.007万亿美元，远超4月公布的5540亿美元预期值 [1] - 借款计划符合华尔街分析师预测 [1] - 2025年第四季度净借款预计达5900亿美元，虽低于三季度但仍处高位 [3] 债务上限与现金储备 - "大而美"法案通过后总借款上限上调5万亿美元，财政部得以重新发债筹资 [3] - 此前受债务上限限制，财政部主要靠消耗现金储备维持运转 [3] - 截至7月3日政府现金储备仅3130亿美元，不及去年同期一半 [3] 债券市场影响 - 财政部将公布借款详细结构安排，包括国债发行时间与期限分布 [3] - 市场预期财政部将维持长期债券发行量不变，加大短期国库券销售力度 [3] - 此举虽能避免锁定高利率长期债务，但会加大政府短期利率波动风险 [3] 财政收入压力 - 特朗普政府减税政策使联邦政府税收减少，带来长期财政压力 [3] - 近期关税收入大幅增长部分缓解了压力 [3] - 各国贸易协议变动使关税收入能否持续保持高位存疑 [3]

智通财经APP获悉，周一，美国财政部表示，由于7月初政府现金储备偏低，且预计未来几个月现金流 入趋于减少，预计将在2025年第三季度(7月至9月)净借入超过1万亿美元。这一数字远高于此前在4月公 布的预期值5540亿美元。 财政部最新公布的数字为1.007万亿美元的"可流通净借款"（net marketable borrowing），即在偿还即将 到期的债务之后需要额外借入的净额。尽管这一数值显著高于原先预期，仍大致符合华尔街分析师的预 测。例如，德意志银行曾预计该数字为9600亿美元，摩根大通预估为1.087万亿美元，花旗银行则预测 为1.01万亿美元。 特朗普政府推动的减税政策意味着联邦政府税收减少，对财政收入构成长期压力。尽管近期关税收入大 幅增长(6月关税收入为270亿美元，同比激增302%)，部分缓解财政压力，但由于各国贸易协议仍在变 动，关税收入能否持续保持高位仍存疑。 曾经被视为例行公事的"融资公告"（refunding announcements），如今已成为华尔街战略家高度关注的 焦点事件，甚至被戏称为"财政部策略师的超级碗"。自2023年时任财长耶伦意外宣布大幅提高借款规 模，引发10年期 ...

美国财政部预计第二季度将借入5140亿美元。 ...