美国总统特朗普被问及关税带来的收入，宣称：我希望偿还债务。 愿意将关税收入"回报"给美国民众。 ...

美国总统特朗普：财政部下个月将从关税收入中增加2000亿美元。 ...

美国财政部借款计划 - 2025年第三季度净借款预计达1.007万亿美元，远超4月公布的5540亿美元预期值 [1] - 借款计划符合华尔街分析师预测 [1] - 2025年第四季度净借款预计达5900亿美元，虽低于三季度但仍处高位 [3] 债务上限与现金储备 - "大而美"法案通过后总借款上限上调5万亿美元，财政部得以重新发债筹资 [3] - 此前受债务上限限制，财政部主要靠消耗现金储备维持运转 [3] - 截至7月3日政府现金储备仅3130亿美元，不及去年同期一半 [3] 债券市场影响 - 财政部将公布借款详细结构安排，包括国债发行时间与期限分布 [3] - 市场预期财政部将维持长期债券发行量不变，加大短期国库券销售力度 [3] - 此举虽能避免锁定高利率长期债务，但会加大政府短期利率波动风险 [3] 财政收入压力 - 特朗普政府减税政策使联邦政府税收减少，带来长期财政压力 [3] - 近期关税收入大幅增长部分缓解了压力 [3] - 各国贸易协议变动使关税收入能否持续保持高位存疑 [3]

新近数据显示，在特朗普政府的大规模减税和支出法案生效提高了政府债务上限后，之前因债务上限束手束脚的美国财政部这 个季度要放开手脚发债了。 美东时间7月28日周一，美国财政部公布，目前预计，今年7月至9月的净借款规模将达到1.007万亿美元。这一预期较4月公布 的预期规模5540亿美元高出4500多亿美元，相当于财政部将预期大幅上调将近82%。 财政部的三季度借款预期激增主要源于债务上限导致的扭曲。这一调整反映出，在本月初通过的"大漂亮"法案将债务上限提高 5万亿美元后，美国政府正加速发债，补充财政部一般账户（TGA）的现金储备。因为今年上半年，为避免触及债务上限，财 政部被迫削减发债规模，消耗自身存量现金满足偿付需求。 按惯例，财政部今年4月公布的借款预期并未考虑债务上限的问题，当时假设6月末的现金余额为8500亿美元，但实际仅为4570 亿美元。这一3930亿美元的现金余额缺口成为本轮借贷激增的主要推动因素。 | Cash Balance | | April - June Quarter | | | July - September Quarter | | | --- | --- | --- | --- | ...

关税收入与政策 - 美国财长贝森特表示关税收入可能占美国GDP的1%，未来十年有望达到2.8万亿美元 [1] - 8月1日被设定为对所有国家的"比较硬性的最后期限"，但贝森特强调关税上调后仍可继续谈判 [2] - 特朗普宣布从8月1日起对所有进口到美国的铜征收50%的关税 [2] 贸易谈判进展 - 贝森特淡化8月1日关税生效期限的重要性，强调协议质量胜过时间安排 [3] - 与印尼的谈判已达成第五版协议草案，与日本的谈判进展"非常顺利" [3] - 日本大选可能成为推动协议达成的因素，若能迅速敲定与日本的协议也不意外 [3] 美联储相关表态 - 贝森特表态支持鲍威尔继续任职至5月任期结束，认为没有理由现在辞职 [2][4] - 这一立场与特朗普政府其他官员近期对鲍威尔的批评形成对比 [2][4] - 贝森特呼吁对美联储非货币政策职能进行内部审查，包括建筑翻新项目 [4][5] 市场反应 - 消息公布后标普500指数期货抹平此前跌幅转为持平 [5]

关税收入预测 - 美国财长贝森特表示关税的年化收入可达3000亿美元 [1] - 关税收入可能占GDP的1% [1] - 未来十年关税收入有望达到2.8万亿美元 [1]

美国关税政策及影响 - 美国6月关税收入达270亿美元，本财年累计达1130亿美元，首次突破1000亿美元大关 [1] - 关税增长推动6月美国总收入同比增长13%，当月实现270亿美元财政盈余，而去年同期为710亿美元赤字 [1] - 本财年前九个月累计财政赤字1.34万亿美元，经日历调整后同比减少1% [1] - 特朗普政策组合为国内减税（企业税/个人税/小费免税）与对外加征关税并行，形成财政收支平衡策略 [1] 关税收入来源与转嫁机制 - 美国财长预计年底前关税收入可能"远超"3000亿美元（约2万亿元人民币） [14] - 关税成本主要由美国进口商承担，最终通过商品价格转嫁给消费者 [12][14] - 8月1日后实施更高"互惠关税"可能导致每月额外征收100亿美元关税 [14] - 企业存在提前采购行为以规避高关税，导致关税收入增长存在滞后性 [14] 全球化与美元体系演变 - 二战后美国GDP占全球50%，黄金储备占75%（约2万吨），主导建立布雷顿森林体系 [6] - 特里芬难题体现为美元需同时满足全球流动性供给与币值稳定的矛盾 [6][7] - 美国黄金储备占比从1945年75%降至1971年16%，最终导致美元与黄金脱钩 [6] - 信用货币体系下特里芬难题依然存在，表现为美元国际地位与贸易逆差的矛盾 [7] 特朗普政策的内在矛盾 - 政策目标同时追求美元贬值（增强出口）与维持储备货币地位，形成"既要又要"困境 [10] - 高关税政策消耗美国国际信用，长期可能削弱其全球影响力 [12][15] - 韩国日本等传统盟友在贸易协议谈判中表现出抵制态度 [10] - 美越贸易谈判中美国获得单方面优势（越南商品加征20%关税，美国商品零关税） [11] 经济影响传导机制 - 关税政策形成"美元税"效应，实质是特里芬难题的当代表现形式 [8] - 美国消费者最终承担关税成本，形成"羊毛出在羊身上"的循环 [1][12] - 美国人均消费能力相当于13个国人，支撑其短期加征关税的底气 [14] - 政策转向可能加速改变全球对美元体系的依赖，潜在削弱美国霸权 [15]

关税政策 - 美国总统特朗普表示希望关税收入流入美国 [1]

公司股价表现 - Mp Materials Corp（MP）股价涨幅收窄至22 98% [1] 行业动态 - 美国总统特朗普认为印尼的稀土和原材料具有利用价值 [1] - 美国将获得进入印度市场的机会 [1] - 关税带来的资金收入有望流入美国 [1]

创业板综合指数编制方案修订 - 深交所优化创业板综合指数编制方案 新增风险警示公司淘汰规则与ESG负面剔除机制 提升指数稳定性和投资价值 [2] - 7家基金公司当日上报创业板综指相关ETF 其中3家申报创业板综ETF 4家申报创业板综增强ETF 为首次出现增强型ETF产品 [4] - 现有5只跟踪创业板综指的指数基金 涵盖场内场外 包括华夏、万家等公司的ETF及联接基金 景顺长城、海富通的增强基金 [4] 创业板综指市场表现与特征 - 截至2025年7月10日 创业板综指累计涨幅197% 年化收益率8% 去年"9·24行情"以来累计上涨55% 今年累计上涨10% 领涨主要市场指数 [5] - 当前创业板综指估值63.92倍 处于近十年54.31%分位 低于历史中位数 [6] - 2025年预测创业板综指营业收入增长17% 净利润增长64% 盈利能力和造血能力持续增强 [7] 创业板综指成分股结构 - 创业板综样本股市值100亿元及以下数量占比79% 权重占比34% 市值中位数49亿元 [7] - 样本股普遍处于快速发展期 依托高研发投入和行业高增速 未来业绩增长空间广阔 [7] 医保目录调整启动 - 2025年国家医保目录及商业健康保险创新药品目录调整启动 7月11-20日开放网上申报 [9] - 首次新增商保创新药目录 聚焦临床价值高但超出"保基本"定位的创新药 完善多层次用药保障体系 [11] 上海迪士尼商品销售调整 - 因黄牛利用酒店房卡骗取早享卡入园 警方抓获数十名嫌疑人 事件正在调查中 [12] - 上海迪士尼暂停"2025达菲夏日系列"线下发售 剩余库存转至官方天猫旗舰店销售 [14] 美国关税收入创新高 - 因特朗普政府提高关税税率 美国本财年关税收入首次突破1000亿美元 6月单月收入270亿美元 [16][17] - 本财年前九个月累计关税收入1130亿美元 财政部长预测全年收入可能远超3000亿美元 [17][20] - 6月美国录得270亿美元财政盈余 去年同期为710亿美元赤字 本财年前九个月累计赤字1.34万亿美元 [19]