政府关门状态 - 美国政府关门进入第22天 成为历史上第二长的关门[1] - 僵局持续 两党在即将到期的医疗补贴问题上存在分歧[1] - 关门很可能延续到11月 并超过特朗普第一任期时35天的关门纪录[1] 政治僵局与谈判 - 共和党拒绝与民主党谈判 民主党要求国会为2200万面临医疗保险费飙升的美国人提供救济[1] - 参议院需要至少8名民主党人的投票才能克服对临时支出法案的阻挠 该法案将于11月21日到期[1] - 参议院共和党领袖承诺在政府重新开放后 民主党将获得关于延续医疗补贴的全院投票 但民主党对此持怀疑态度[1] - 参议院民主党领袖称共和党的计划是让美国人民陷入困境的党派计划[1] - 众议院共和党人自9月19日以来未开会 计划在整个10月远离国会大厦[2] - 议长约翰逊表示没有什么可谈判的 年底可能就补贴进行谈判但保守派要求让步[3] - 参议院温和派之间的悄悄谈判没有取得任何进展[4] 经济影响 - 本周关门的经济破坏将加深 联邦文职人员预计将在周五错过第一份完整薪水[2] - 白宫警告可能无法继续向军方支付工资 并防止下月联邦食品援助枯竭[2] - 关门将导致失业率小幅暂时上升 但在政府重新开放时将恢复到4.3%[2] - 经济影响在华盛顿地区尤为严重 该地区联邦工作人员高度集中 承包商和服务企业也不会获得补发工资[2] 白宫行动与影响 - 白宫威胁通过取消民主党占多数州的联邦项目来进一步惩罚民主党[3] - 白宫预算办公室已经取消或搁置了这些地区280亿美元的项目[3] - 白宫试图在国内机构进行大规模裁员 这些裁员已被一名法官暂时搁置[3] - 这些举措让民主党人更加坚定 一些人要求在任何关门协议中限制预算主管的权力[3]

文章核心观点 - 美国政府关门风险再现，其影响主要体现在对经济增长的直接拖累、关键经济数据发布中断以及对特定金融工具的技术性冲击三大“隐形风险”上 [1] - 与2013年不同，此次预算僵局不涉及债务上限问题，因此避免了政府违约这一系统性风险 [1][3][9] 对经济增长的影响 - 一次导致80万联邦雇员休假的全面政府关门，将使季度年化实际GDP增长每周减少约0.2个百分点 [1][2][7] - 2013年10月1日至16日的政府关门事件，导致当季实际联邦消费支出（年化）下降了80亿美元，并最终从第四季度3.5%的实际GDP增长中抹去了0.3个百分点（30个基点） [7] - 即便没有关门，联邦政府支出已经对2025年上半年的GDP增长构成了约0.4个百分点（40个基点）的平均拖累，因此任何额外的关门都将对短期增长前景构成进一步的下行风险 [8] 对关键经济数据的干扰 - 政府关门将导致美国经济分析局和劳工统计局的雇员强制休假，造成关键经济数据如就业报告和消费者价格指数延迟发布 [1][4] - 2013年政府关门期间，9月和10月的就业与CPI数据均被重新安排，数据发布的混乱持续到当年12月，且用于计算2013年10月CPI指数的价格样本量仅为正常水平的75% [4] - 数据真空将使美联储在10月29日的议息会议上陷入“数据黑洞”，不得不更加依赖私营部门数据如ADP就业调查和州一级的周度失业金申请数据 [4] 对特定金融工具的技术性冲击 - 通胀保值债券（TIPS）的支付将受影响：如果9月CPI报告未能按时发布，美国财政部将依据法规，使用基于最近12个月可用变化率推算的指数来计算支付义务，备用指数计算为324.753 [10] - 通胀互换（Inflation Swaps）的处理方式依据ISDA指引：若最终数据在支付日前超过五个工作日发布则使用实际数据，否则采用备用方法，备用读数计算为324.496 [11] - 这些技术细节的变动将直接影响相关金融头寸的估值和现金流 [11]

政府关门的历史影响 - 历史上的政府关门对市场和经济影响有限，更多是造成政治损害 [1] - 市场曾因政府关门出现抛售，但随后迅速恢复 [1] 本次政府关门的潜在差异 - 本次政府关门可能因特朗普威胁将强制休假变为永久性裁员而与历史先例不同 [1] - 这一威胁被视为与过去做法的重大背离，可能给经济效应注入新的不确定性 [1] 对宏观经济的影响 - 政府关门每周对美国GDP造成约0.1个百分点的影响 [2] - 短期的GDP损失通常在随后的季度中容易得到弥补 [2] 对劳动力市场的冲击 - 当前美国劳动力市场本已摇摇欲坠，华盛顿特区地区今年早些时候已受裁员打击 [3] - 政府关门对月度非农就业报告的影响可能在11月份发布10月份数据时显现 [3] - 被强制休假的联邦雇员和承包商家庭可能因失去收入而财务稳定性受挫 [5] 对经济数据发布的影响 - 劳工统计局将在政府关门期间关闭，可能导致关键经济报告延误和质量下降 [4] - 消费者价格指数发布延迟可能影响社会保障领取者的生活成本调整 [4] - 政府关门若持续，美联储将不得不依赖私人数据进行政策决策 [4] - 2013年政府关门曾导致9月份就业报告推迟至10月22日发布，CPI也被推迟两周 [4]