美国国债拍卖结果 - 四周期国债得标利率为4 245% 投标倍数为2 69 [1] - 八周期国债得标利率为4 265% 投标倍数为2 63 [1]

巴西财政收支评估报告核心内容 - 2025年持续福利金(BPC)支出预计达1247亿雷亚尔 较此前预测上调29亿雷亚尔 增幅2.3% 反映社会保障支出持续增长对财政预算的压力 [1] - 持续福利金支出规模近年来持续上升 已成为政府初级支出中的重要一项 经济团队2024年底提出的调整方案执行效果尚未显现 [1] - 2025年初级收入预期上调254亿雷亚尔至2.924万亿雷亚尔 主要受益于自然资源开发相关税收收入提升180亿雷亚尔 [1] - 初级总支出预测上调50亿雷亚尔至2.42万亿雷亚尔 预算冻结额度从313亿雷亚尔下调至107亿雷亚尔 [1] 巴西财政框架安排 - 政府每两个月发布收支评估报告 监测财政执行情况 决定是否采取冻结或阻断开支等措施以确保实现财政目标 [2] - 冻结措施存在调整空间 收入提升可部分或全部释放 阻断开支通常不可逆转须严格控制在支出限额内 [2] - 2025年财政目标为实现初级财政收支平衡 允许不超过310亿雷亚尔(占GDP0.25%)的误差范围 当前预估赤字仍在该范围内 [2] 财政趋势与挑战 - 社保与刚性支出呈现上行趋势 令经济团队高度警惕 [2] - 持续福利金等社会支出扩大有其社会基础 但对政府财政纪律构成考验 [2] - 在扩大民生保障与确保财政稳定之间取得平衡成为政府面临的重要课题 [2]

美国六周期国债拍卖结果 - 得标利率为4 260% 与7月15日持平 [1] - 投标倍数为2 85 低于前次的2 92 [1]

法国2026年度财政预算计划 - 法国政府计划用四年时间缓解高企的债务，恢复公共财政稳定，包括研究限制富裕人群税收优化策略的机制 [2] - 财政紧缩计划涉及438亿欧元（约合508.8亿美元）的支出削减和增税措施，旨在缩小欧元区最大预算缺口 [3] - 增收措施包括堵塞税法漏洞而非直接提高税率，同时撤销此前针对大型企业的公司税上调 [3] 税收政策调整 - 对年收入超过25万欧元的人群加征个人所得税，可能进一步提高税率，称为"团结税" [4] - 法国参议院否决了针对资产超1亿欧元超级富豪征收2%财富税的法案，该法案预计年税收收入150亿至250亿欧元 [5] - 法国亿万富翁财富占GDP近30%，远高于全球平均水平（14%） [5] 支出削减措施 - 计划冻结部分政府支出、削减公务员人数、减少社会福利、缩减公共假期 [3] - 法国公共支出占GDP比重达57%，比德国高7个百分点，但削减面临地方政府和社会保障体系成本增速快的限制 [5] - 2024年利息成本约620亿欧元，相当于国防和教育（不含养老金）年度总支出 [10] 经济与债务现状 - 2024年法国赤字占GDP的5.8%，公共债务与GDP之比达114% [9] - 穆迪预计2025年赤字占GDP比例6.3%，2027年公共债务与GDP之比将增至120% [9] - 巴克莱分析师预测2026年赤字目标"难以实现"，未来两年赤字基本不变 [10] 政治阻力与市场反应 - 反对派威胁提出不信任动议，工会计划9月抗议，极右翼国民联盟警告将发起不信任投票 [6] - 政府可能需援引宪法条款强行通过预算案，面临不信任投票风险 [7] - 预算案公布后欧元兑美元汇率跌至一个月低点，市场担忧法国控制赤字能力 [10] 历史背景 - 马克龙任期内赤字持续扩大，包括2018年汽油税抗议后的补贴、新冠疫情期间数千亿欧元企业支持、2022年俄乌冲突导致的能源支出 [9] - 前总理巴尼耶曾因削减开支法案被反对党抵制，在不信任投票中辞职 [7]

美国政府财政状况 - 美国政府6月份实现270亿美元财政盈余 这是自2017年以来首次在6月份实现盈余 与5月份3160亿美元赤字形成鲜明对比 [1] - 本财年迄今累计赤字仍高达1.34万亿美元 较去年同期增长5% [1][3] - 若剔除日历调整因素 6月份实际赤字应为700亿美元 [3] 关税收入增长 - 6月份海关关税收入达270亿美元 较5月份230亿美元增长17% 较去年同期暴增301% [1][2] - 本财年迄今关税收入达1130亿美元 较去年同期增长86% 创下单一财年历史新高 [1] - 财政部长预计今年年底前关税收入可能"远超"3000亿美元 [1] - 6月份政府总收入较去年同期增长13% 支出下降7% 本财年迄今收入增长7% 支出增长6% [2] 财政压力与债务负担 - 特朗普"大漂亮法案"预计将在未来十年内为国家债务增加约3.4万亿美元 [3] - 6月份美国36万亿美元国债的净利息支出达840亿美元 成为第二大支出项目 [3] - 本财年迄今净利息支出达7490亿美元 预计全财年总利息支付将达1.2万亿美元 [3] - 特朗普敦促美联储降息以减轻联邦债务融资负担 [4] 关税政策影响 - 特朗普政府自4月以来对进口商品征收全面10%关税 并实施一系列"对等关税" 直接推动关税收入飙升 [2] - 特朗普威胁对更多贸易伙伴实施更高关税 包括对部分加拿大商品征收35%关税 对多数贸易伙伴征收15%或20%关税 [2] - 美联储主席鲍威尔担心关税可能对通胀产生潜在影响 [5]

美国国债拍卖结果 - 三个月期国债得标利率为4 255% 较6月30日的4 235%上升2个基点 [1] - 三个月期国债投标倍数为2 75 低于前次的3 04 [1] - 六个月期国债得标利率为4 145% 较前次4 110%上升3 5个基点 [1] - 六个月期国债投标倍数为3 00 高于前次的2 77 [1] 拍卖流程异常 - 财政部因技术故障延迟投标截止时间三小时 [1]

美国国债拍卖技术故障 - 美国财政部13周和26周国债拍卖发生技术故障 [1]

税收政策变化 - 特朗普政府3.4万亿美元税收和支出法案获国会通过 标志着美国财政政策从拜登时代的清洁能源投资转向减税和国防开支 [1] - 永久延长2017年《减税和就业法案》的个人和遗产税条款 包括提高标准扣除额 降低所得税税率 增加儿童税收抵免 遗产税免征额翻倍 [2] - 新增对小费和加班费的税收优惠(持续至2028年) 将州和地方税收扣除上限从1万美元提高到4万美元(高收入者逐步减少) [2] - 对哈佛等私立大学捐赠基金征收8%的净投资收入税(原税率1.4%) 取消拜登政府电动汽车税收抵免 新增美国制造汽车贷款利息减免 [2] 社会保障调整 - 未来十年削减医疗补助计划近1万亿美元 可能导致1180万美国人失去健康保险 [3] - 对医疗补助和补充营养援助计划(SNAP)增设工作要求 SNAP参与人数预计减少320万 [3] - 限制州政府征税医疗提供者的能力 要求各州承担更大比例SNAP成本 [3] 国防与移民支出 - 增加470亿美元用于美墨边境墙建设 450亿美元用于拘留中心 [4][5] - 大幅提高军事支出和移民执法资金 [4] 债务与财政影响 - 法案将国家债务上限提高5万亿美元 避免8月可能出现的支付违约 [5] - 预计未来十年增加赤字3.4万亿美元 特朗普政府声称经济增长和关税收入可抵消成本 [6] - 白宫预测减税将使四年内实际GDP增长4.2%-5.2% 关税收入预估存在分歧(年收入3000-6000亿 vs 十年6-7万亿) [6] - CBO估计特朗普关税十年内仅减少赤字2.8万亿美元 无党派机构预测1.4万亿美元 远低于法案成本 [7] - 按当前轨迹 2035年美国债务负担将达经济规模的118% [7]

美国财政部现金管理票据拍卖 - 本次拍卖77天期现金管理票据得标利率为4 285% 较6月26日的4 250%上升3 5个基点 [1] - 投标倍数达到2 90 较前次的2 46显著提升 [1]

美国国债拍卖结果 - 三个月期国债得标利率为4 235%，较6月23日的4 195%上升4个基点 [1] - 三个月期国债投标倍数为3 04，低于前次的3 49 [1] - 六个月期国债得标利率为4 110%，较前次的4 120%下降1个基点 [1] - 六个月期国债投标倍数为2 77，高于前次的2 70 [1]