政府停摆现状与政治动态 - 美国政府关门危机已进入第六周，持续时间追平历史纪录 [1] - 周二的选举结果被视为可能改变华盛顿政治动态、打破预算僵局的关键因素 [1] - 两党将把重心转向明年中期选举争夺国会控制权，但选举结果对妥协或加深对立的影响仍不确定 [1] - 参议院多数党领袖图恩表示乐观认为本周可能达成协议，但承认此前遭否决的短期拨款法案已无法满足当前形势 [1] 预算谈判进展与核心分歧 - 图恩计划推动一项更长期的临时拨款法案，为谈判完整年度预算争取空间 [2] - 民主党可能提出补发停薪联邦雇员薪资、为被削减岗位提供保护条款等要求 [2] - 民主党坚持把《平价医疗法案》保费补贴延长期限写入协议，若无法延长明年1月起将有2200万投保者面临医疗保费上涨风险 [2] - 共和党掌控的众议院席位优势微弱，并公开反对在临时法案中加入医保补贴延长条款 [2] 停摆对民生经济的冲击 - 美国多地机场因人手不足出现航班延误，交通部长警告若航空运行安全受威胁不排除关闭美国领空的可能性 [2] - 特朗普政府将仅支付11月食品援助额度的50%，约4200万依赖该补助的民众受到影响 [2] - 正常发放食品援助需80亿至90亿美元，但应急资金仅剩46.5亿美元，无法覆盖完整需求 [2] - 经济学家警告停摆继续可能在假日季造成更严重航空与物流混乱，政府合同延迟将拖累GDP增长，并可能引发评级机构再次审视美国主权信用 [3] 谈判程序障碍与前景 - 众议院议长约翰逊从9月19日起一直未召回众议院表决，若参议院通过新法案众议院必须重新开会才能批准 [2] - 华尔街和企业界均加大对政界施压希望尽快恢复政府运转，但目前双方诉求仍明显分歧谈判前景不明朗 [3]

法律纠纷与法院命令 - 美国地区法官苏珊·伊利斯顿下令30多个机构不得执行已发出的裁员通知或在就是否实施长期禁令作出决定前发布新的通知 [1] - 法官同意扩大其临时限制令的适用范围以涵盖更多联邦雇员工会并澄清工会成员暂时不能被解雇即使政府不再承认这些工会 [1] - 法官建议政府律师宁可谨慎行事并敦促其客户小心不要违反临时限制令 [3] 政府部门的裁员行动 - 美国财政部卫生与公众服务部及国土安全部官员表示其裁员行动并未影响到涉及工会成员的项目或活动因此不受法官命令的保护 [1][3] - 自10月1日停摆开始以来财政部已发出1377份裁员通知但政府称这些通知不属于法官命令中明确规定的类型 [3] - 财政部的裁员主要集中在国税局包括信息技术人员以及大型企业和国际部门员工并裁撤了社区发展金融机构基金的全部员工 [3] - 卫生与公众服务部已启动对982名雇员的裁员国土安全部确认了54个裁员岗位政府称这些岗位不受禁令限制 [3] 工会与政府的争议 - 工会律师表示迫切需要防止迫在眉睫的裁员并抱怨特朗普政府过于狭隘地解释谁应受到免于裁员的保护 [1] - 工会律师与政府律师就内政部是否可能准备于下周初向多达1500人发出新的裁员通知发生争执政府律师表示不知悉任何进一步裁员计划 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 国内政策预期升温，需关注后续具体政策内容；美国通胀前景更明朗，支持美联储降息，后续降息周期或较顺畅，但美联储内部对货币政策路径分歧加深；商品和股指期货策略为工业品和贵金属逢低多配 [1][2][4] 各部分总结 市场分析 - 国内8月经济压力边际增加，呈现“工业缓、投资弱、消费淡”特征，外部关税压力增加，近期频提稳增长政策；中美举行经贸会谈并达成基本框架共识，中美元首通电话；9月25日A股震荡上涨，创业板指创逾三年高位，国内商品期货普涨 [1] 美国经济情况 - 8月ISM制造业指数连续六个月萎缩，新订单改善，价格指数回落；8月CPI同比增2.9%，PPI增速回落，新增非农和失业率不及预期且前值下修；8月零售销售月率录得0.6%，高于预测中值；8月新建住宅销售激增至年化80万户，房价同比上涨；二季度GDP增速上修至3.8%，PCE物价指数2.6%；美联储降息25个基点，点阵图显示预计2025年还将降息50个基点；美联储内部对未来货币政策路径分歧加深；美国面临政府停摆风险，预算僵局升级；正式实施美欧贸易协议，对进口医疗设备等启动232调查 [2] 商品分板块情况 - 国内供给侧黑色板块和新能源金属敏感，海外通胀预期关注贵金属和农产品；黑色板块受下游需求预期拖累，有色板块长期供给受限未缓解但近期边际供给略增；能源中期基本面供给偏宽松；化工板块部分品种“反内卷”空间值得关注；农产品受关税和通胀预期驱动，需等待基本面呼应信号并关注中美谈判扰动；贵金属黄金有望继续走强 [3] 要闻 - 沪指窄幅震荡，创业板指涨超1.5%，沪深京三市超3800股飘绿，成交2.39万亿；美国8月新屋销售环比增长20.5%至80万户，待售新房库存降至49万套；美国二季度实际GDP年化季环比终值3.8%；美联储理事米兰认为政策应调整；芝加哥联储主席Goolsbee表示若滞胀风险消退利率可能下降；美国众议院议长取消会议或致政府关闭；美国实施美欧贸易协议，对进口部分商品展开232调查；美国上周EIA原油库存减少60.7万桶 [5]