货币政策决议 - 美联储宣布降息25个基点 [2] 美国经济数据 - 8月非农就业人口仅增长2.2万人，远低于预期的7.5万人，失业率攀升至4.3%，创近两年新高 [4] - 8月CPI同比上涨2.9%，核心CPI维持在3.1%，双双高于美联储2%的政策目标 [4] 政策决策背景 - 就业数据恶化速度和潜在风险远超通胀温和反弹，迫使美联储采取预防性降息 [4] - 美国国债规模已突破37万亿美元，每降息25个基点每年可节省近千亿美元利息支出 [5] - 2025财年财政赤字将达1.9万亿美元，占GDP的6.2% [9] 政治因素影响 - 美联储理事斯蒂芬·米兰的闪电就职打破了历史惯例，其政策倾向支持更大幅度宽松以刺激经济增长 [1][6] - 若点阵图暗示年内降息75个基点或更多，将被视为政策向政治妥协的信号 [6] 市场影响与资产表现 - 纽约国际金价突破每盎司3730美元，创历史新高，较去年9月降息周期启动时累计上涨48.94% [10] - 机构投资者对黄金的询价量较上月激增35% [10] - 降息周期初期科技成长股跑赢周期价值股的概率较大，美股科技板块短期有望获得提振 [10] - 港股与A股市场中，稀缺科技资产及高股息国企或成为配置主线，创新药、半导体等利率敏感型板块弹性更大 [10] - 若全球两大央行同步宽松，有色金属可能在四季度迎来价格反转，铜、铝等战略性资源或紧随黄金启动行情 [12] 历史经验与财政逻辑 - 高盛测算显示，若本轮降息周期累计达100个基点，未来十年可减少利息支出超万亿美元 [9] - 2000年以来，美联储宣布降息当日标普500下跌概率达56% [10]