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上市失败案例分析:那些倒在IPO路上的企业做错了什么?
搜狐财经· 2025-06-06 18:08
美国上市|中概股|IPO|赴美上市|赴港上市|专业赴美上市服务机构 近年来,中概股赴美、赴港上市持续呈现热潮,但审核结果呈现明显分化态势。随着各个证券监管部门对上市资质审查日趋严格,部分拟上市企业主动 暂缓或撤销上市计划。 中国证监会发行审核委员会做出的否决发行上市申请、取消已发行申请的审核、撤销已通过的核准这三项决策,对企业来说均属于"上市失败",更有企 业多次"上市失败"。 华谊信资本根据以往的上市失败案例及相关资料,总结了企业IPO失败的几大缘由,希望可以给企业一些启发。 财务压力与债务危机 作为AI领域的高新技术企业,滴普科技在2025年4月递交港股IPO申请时,已连续三年累计亏损24亿元,资产负债率高达965.3%,现金储备仅能覆盖一年 运营成本。 其财务风险主要体现在:第一,产生流动性危机,短期偿债能力严重不足;第二,研发投入收缩,研发开支占营收比例骤降,研发人员流失率约40%; 第三,商业模式缺陷,营收增长近九成却亏损扩大,销售费用为研发投入两倍,暴露"重销售轻研发"的战略失衡。监管机构对其内部控制有效性提出质 疑,如劳务外包合规性问题,最终导致IPO进程受阻。 估值分歧与行业周期下行 2025 ...