证券研究报告 宏观研究 [Table_ReportType] 专题报告 [Table_A 解运亮 uthor 宏观首席 ] 分析师 执业编号：S1500521040002 联系电话：010-83326858 邮 箱：xieyunliang@cindasc.com 麦麟玥 宏观分析师 执业编号：S1500524070002 邮 箱：mailinyue@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127 号 金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 地缘反复下的资产分化 [Table_ReportDate] 2026 年 6 月 5 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 [➢Table_Summary] 高油价已推升多个经济体通胀率。自美伊战争爆发以来，几经反复，截止 6 月初，冲突已僵持三个月，且双方尚未达成协议。在过去这段时间里， 霍尔木兹海峡的航运通行量也持续处于低位，国际原油价格也一直处于高 位运行，并通过能源成本传导至全球各经济体的通胀。除日本外，美国、 欧洲 ...