证券研究报告 | 2025年09月15日 宏观经济宏观月报 8 月经济超预期回落，政策加码窗口打开 2025 年 9 月 15 日国家统计局发布 2025 年 8 月份经济增长数据，重点关注 的经济增长类数据如下： 1、8 月份，规模以上工业增加值同比增长 5.2%，比 7 月回落 0.5 个百分点； 2、8 月份，社会消费品零售总额 39668 亿元，同比增长 3.4%，比 7 月回落 0.3 个百分点； 3、1-8 月，全国固定资产投资（不含农户）326111 亿元，同比增长 0.5%， 比 1-7 月回落 1.1 个百分点；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资同比 增长 4.2%； 4、8 月份，进出口总额 38744 亿元，同比增长 3.5%。其中，出口 23035 亿 元，增长 4.8%；进口 15709 亿元，增长 1.7%； 5、8 月份，全国城镇调查失业率为 5.3%，较上月上升 0.1 个百分点，持平 上年同月。 8 月国内经济增速约 3.8%，明显低于全年经济增速目标值。 基于生产法测算的月度 GDP 同比增速在 8 月份约为 3.8%，较 7 月继续回落 0.5 个百分点，明显低于全年经 ...