油价重心抬升的核心驱动力。一是季节性需求韧性与库存低位。夏季出行高峰强化需求端软实力，叠加 原油库存处于历史同期低位，供需动态平衡支撑价格韧性；这一季节性改善与降息预期共振，为油价提 供阶段性反弹动能。二是地缘风险溢价持续强化。美伊谈判僵局（伊朗坚持铀浓缩权利，美国制裁未松 动）导致供应中断风险高悬，地缘冲突的"矛盾转化"逻辑（如制裁对冲增产压力）推动风险溢价抬升， 成为支撑油价的重要变量。三是宏观恐慌阶段性缓解。关税政策弱化（如美欧谈判延期）及中美战略沟 通（日内瓦共识落实）改善市场风险偏好，政策软实力通过预期管理削弱需求坍塌压力，助力油价重心 上移。 关键行为体策略的软实力博弈。一是沙特价格调整的市场意图。沙特阿美下调7月对亚洲原油售价（至 升水1.2美元），试图通过"价格竞争"重夺市场份额，反映供应端在需求弱预期下的软实力对冲策略， 但短期可能加剧震荡而非突破。二是欧佩克增产与供应过剩隐忧。尽管欧佩克联盟配额提升（3-6月日 增约100万桶），实际产量增长滞后（沙特产量未显著上升），但摩根士丹利预测核心成员国产量仍可 能日增42万桶（6-9月），叠加非欧佩克供应日增110万桶（超全球需求80万桶增幅）， ...