核心业绩表现 - 2025年前三季度营业收入2929.85亿元，同比增长1% [2][3] - 2025年前三季度归母净利润87.72亿元，同比增长5.20% [2][3] - 2025年前三季度扣非净利润76.23亿元，同比增长10.90%，增速较上年同期的1%明显提升 [2][4] - 营业收入和归母净利润同比增速较2024年同期有所放缓，2024年同期增速分别为2.99%和10.04% [3] 行业对比分析 - 在三大通信运营商中，中国联通的归母净利润同比增速最快，扣非净利润增速也大幅领跑 [2][4] - 2025年前三季度中国移动营业收入7946.66亿元（同比增长0.41%），归母净利润1153.53亿元（同比增长4.03%） [4] - 2025年前三季度中国电信营业收入3942.70亿元（同比增长0.59%），归母净利润307.73亿元（同比增长5.03%） [4] - 三大运营商营收和净利同比增速均较上年同期放缓，反映出国内传统通信市场趋于饱和的共同问题 [3][4] 业务发展亮点 - 算力业务实现规模突破，联通云收入达529亿元 [7] - 数据中心收入214亿元，同比提升8.9% [7] - 移动用户数达3.56亿户，净增1248万户；固网宽带用户数达1.29亿户，净增679万户 [7] - 物联网连接数突破7亿个，5G虚拟专网累计服务客户超过2万个 [7][8] 研发与创新投入 - 2025年前三季度研发投入57.61亿元，同比增长5.90% [2][9] - 研发投入持续增长，从2020年的45.65亿元增至2024年的130.72亿元 [9] - 公司聚焦下一代互联网、大数据、人工智能、网络安全、6G、低空智联网、卫星互联网、具身智能、量子科技等前沿技术布局 [8] 财务状况 - 截至2025年9月底资产负债率为43.45%，较2024年末下降1.74个百分点 [2] - 2025年前三季度财务费用为-4.26亿元，财务费用自2022年起持续为负 [2][9] - 货币资金520.75亿元，远高于有息负债162.44亿元，现金流充足 [9] - 2025年前三季度经营活动现金流净额583.63亿元，较上年同期略有增长 [9]