纪要涉及的公司 怡合达 纪要提到的核心观点和论据 - **股权激励计划**：2025 年股权激励计划覆盖 90 名员工，以营收和毛利率为考核指标，达成目标值可 100%解锁，部分达成 80%，低于底线则不解锁，旨在应对营收和毛利率下滑，增强核心竞争力，让员工与公司共同成长，未来三年完善架构应对挑战和扩展业务[2][7][8] - **订单与行业表现**：2025 年 6 月订单环比 5 月微幅下降，整体出货量和订单量十几正增长；锂电行业占比约 23%，同比增长 48%；三星手机占比 20%，同比增长 1%；汽车行业占比 11%左右，同比增速 24%；半导体行业占比 6%，同比增速 21%；工服行业占比降至 2%左右，同比负增速 50%；饭店子合计占 36%左右，同比增速 9%；预计锂电行业持续增长，三星手机下半年进度可能恢复正常，汽车行业维持良好增速，半导体行业同比增速超 20%[4][9] - **各板块情况**：锂电板块恢复性增长显著，毛利率稳定且预计优于去年；光伏板块上半年营收占比约 4%，减值风险可控；汽车行业增速稳定，客户从观望转向积极备产[11][12][10] - **与华为云合作**：合作聚焦数据可视化和预测化，整理客户数据、优化供应链、减少仓储压力、提高库存流转效率、提升客户使用便利性，付费问题未确定，费用将分期递增，还在谈判[14][15] - **海外业务**：海外业务发展符合预期，日本市场从区域扩展到全国，东南亚市场工厂入驻，欧洲市场布局匈牙利，抓住全球化机会实现长期目标[19] - **供应链**：供应链变化体现在加工方式选择，自制比例保持 50%以上，外协用于特别批量或技术难度高的半成品，基于品类加工需求，不直接影响毛利[20][21] - **毛利率提升**：毛利率提升不依赖线上销售比例增加，通过提高现有客户线上采购频次、吸引新客户、满足大客户零散需求提升毛利[22] - **头部客户**：头部客户较为分散，2024 年占比不到 6%，通过挖掘潜在需求和设备更新避免价格压力，实现产品深入[23] - **机器人行业**：认为未来机器人行业若实现批量制造会出现龙头企业，产品有机会体现业绩增长，目前与部分企业初步合作，业绩贡献不显著[24] - **2025 年第三季度展望**：预计第三季度保持增长态势，锂电行业、三星手机行业、PC 平板等附属类产品表现良好，但订单周期短，无法提供具体数值指引[3][25] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2025 年上半年高管及几家创投减持，下半年无特别多减持计划，高管决定下半年不减持[16] - 公司关注上游优质标的，尤其是高门槛、广泛使用的核心零部件，会投资但不盲目扩展[17] - 因报表未出，无法提供 2025 年上半年非标业务营收及经济性产品占比[18]