公司控制权变更 - 控股股东变更为广西旅发大健康产业集团有限公司，实控人变更为广西国资委，创始人退居幕后 [1] - 原控股股东黑五类集团协议转让超1.5亿股（占总股本20%）无限售流通股，转让价格为6.25元/股，总价款约9.42亿元 [2] - 交易完成后，原控股股东及相关方放弃交易后合计持有公司总股本约17.66%对应的表决权 [2] 交易进程与战略意义 - 交易于2025年12月30日完成证券过户，广旅集团正式入主南方黑芝麻 [3] - 此次收购标志着广旅集团从传统旅游企业向综合性康旅产业运营商转型的关键一步，开创“文旅国企+健康食品龙头”产业协同新模式 [3] - 国资控股被认为能带来资源与信用双重赋能，降低融资成本，并依托广西文旅康养产业生态实现“黑芝麻+”场景跨界落地 [4] 业绩承诺与财务表现 - 交易包含业绩对赌协议，调整后承诺2026年、2027年、2028年净利润目标分别为0.95亿元、1.05亿元、1.15亿元，且每年扣非净利润孰低值不得低于6800万元 [5] - 若累计实际净利润未达标，转让方需以现金补偿，并以剩余持有的5%股份提供质押担保 [6] - 公司营收已连续多年下滑：2022年30.16亿元，2023年26.77亿元（同比-11.25%），2024年24.65亿元（同比-7.92%）[6] - 2025年前三季度营收14.69亿元（同比-7.52%），归母净利润681.93万元（同比-83.67%），扣非净利润亏损632.86万元（同比-114.28%）[6] - 2020年至2024年五年间，公司录得的最高年利润为0.78亿元，低于业绩承诺最低目标 [6] 多元化转型与业务挑战 - 公司自2016年起尝试多元化转型，包括推出植物蛋白饮料黑黑乳、收购糖果饼干企业、涉足电商及锂离子动力电池业务，但效果不理想 [7] - 电商业务（含第三方品牌服务）是除食品外最大收入来源，2025年上半年该业务收入约2.97亿元，占总营收31.97%，同比下滑6.75% [7] - 公司曾以参股方式跨界新能源，并计划投资35亿元建设磷酸铁锂储能锂电池生产基地，但该项目已于2024年叫停 [7] - 公司当前最大问题被指为品牌老化、产品单一、渠道固化，前期多元化失利拖累业绩 [12] 未来战略与发展方向 - 公司战略聚焦“大健康”与“黑色食品”，已建立以黑芝麻糊为核心，覆盖糊类、饮品、保健食品、休闲零食的多元化产品矩阵 [9] - 公司将依托与江南大学合作的研究中心，推动产品功能化与高端化转型，并强化“基地+工厂+市场”一体化运营 [9] - 未来将借力国资资源，布局文旅消费触点，盘活社区团购与即时零售，并剥离低效业务以聚焦健康食品核心赛道 [12] - 广旅集团计划依托广西文旅康养产业优势，研发更多健康养生新品，将南方黑芝麻打造为健康食品行业领军企业 [11] 公司治理与历史问题 - 公司管理层已发生变动，创始人韦清文卸任董事长等职务，被聘为终身名誉董事长，李汉荣之子李玉珺当选新董事长 [10] - 2025年6月，公司及相关责任人因控股股东及关联方非经营性资金占用、违规对外担保问题收到广西证监局警示函 [11]