行业投资评级 - 看好（维持）[3] 核心观点 - 追觅科技通过赞助2026年央视春晚、亮相美国“超级碗”及举办大型年会等高强度营销，实现了品牌声量的快速提升和高曝光，其营销活动有效转化为销售流量，例如除夕当天官方旗舰店在天猫生活电器品类跃升至品牌TOP1，多个垂类直播间在线人数超过10万人[5][9][14] - 扫地机等新兴家电行业正处于从“可选消费品”向“必选消费品”跨越的关键时期，追觅利用春晚等“国民级”渠道进行品类教育，有望带动行业渗透率实现二次拉升，加速其向类似白电的刚需属性转化[4][23] - 追觅的高举高打营销策略预计将对行业竞争格局产生深远影响，可能加速尾部品牌的出清，并导致头部品牌的市场份额出现一定程度的重新洗牌[4][23] - 2026年的投资应坚持“杠铃策略”，即兼顾高股息红利资产与出海及新产品机会，重点挖掘企业定价权提升的投资机会[6] 行情回顾 - 报告期内（2026年2月23日至2月27日），家用电器板块下跌0.4%，同期沪深300指数上涨1.1%，板块相对收益为-1.5个百分点[28][31] - 细分板块表现分化：黑色家电和厨卫电器表现较好，周度涨幅均为+2.3%；白色家电下跌0.9%，小家电下跌1.0%[28][31] 重点数据跟踪 - **汇率方面**：本周人民币兑美元汇率累计升值170个基点，延续升值趋势[6][33] - **原材料方面**：截至2026年2月27日，LME铜现货结算价为13439.5美元/吨，周环比上涨5.4%，处于高位上行状态[6][33] 公司分析（追觅科技） - 追觅科技成立于2017年，以高速数字马达技术起家，并持续投入智能算法和运动控制领域[5][18] - 公司业务已从清洁电器快速延伸至大家电、智能出行等领域，致力于构建全品类智能生态[5][18] - 截至2025年，追觅品牌扫地机在全球超过30个国家与地区市占率位居第一，公司2025年营收突破百亿元（跃升至数百亿元），连续多年营收复合增速超过100%，海外营收占比接近80%[18] - 公司的远期目标是向“百万亿美元”市值的无界生态扩张[5][18] - 2026年第一季度是观察其近期高额营销投入费效比的关键节点，需重点关注其主业收入、市场份额以及新业务的落地进展[4][20] 投资建议主线 - **主线一（内销格局优化）**：关注内销市场格局出清、效率提升，经营周期有望底部反转的公司，例如极米科技、老板电器[6] - **主线二（出海产品创新）**：关注通过出海重新定义产品的公司，例如极米科技、九号公司、石头科技、科沃斯、影石创新[6] - **主线三（质量红利与高股息）**：关注保持成长的“质量红利”标的，以及低估值、高股息的公司，例如美的集团、海尔智家、海信家电[6]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持） [3] 报告核心观点 - 追觅科技通过赞助2026年央视春晚、亮相美国“超级碗”、举办万人年会等高强度营销实现品牌高曝光，其营销活动有望将扫地机等新兴家电从“可选”向“必选”品类推动，加速行业渗透率二次拉升和格局洗牌 [4][5][8][9][14][18][20][23] - 2026年投资需关注追觅科技营销后的费效比及主业表现，同时行业投资应坚持“红利+出海新产品”的杠铃策略，重点挖掘企业定价权提升的机会 [4][6][20] 根据相关目录分别总结 1. 追觅春晚高投入带来高曝光，新兴家电迈向“国民化” - **追觅营销活动与效果**：2026年以来，追觅通过赞助央视春晚（预计投入数亿元）、亮相美国“超级碗”（投入千万美元级别广告）、在苏州举办万人演唱会式年会进行高强度营销 [9] 春节期间“追觅”百度搜索量大幅提升，远超同行；除夕当天，其官方旗舰店在天猫生活电器品类跃升品牌TOP1，多个垂类直播间在线人数超过10万人，营销曝光高效转化为流量 [5][14] - **追觅科技公司概况**：公司成立于2017年，以高速数字马达技术起家，业务已从清洁电器延伸至大家电、智能出行等领域；2025年公司营收突破百亿元，连续多年营收复合增速超100%，海外营收占比近80%；其扫地机在全球超30个国家与地区市占率位居第一，远期目标是向“百万亿美元”市值的无界生态扩张 [5][18] - **对行业的影响**：扫地机等新兴家电正处于从“可选”向“必选”跨越的关键期，追觅利用春晚等“国民级”渠道进行品类教育，有望带动行业渗透率二次拉升，加速其向类似白电的刚需属性转化 [4][23] 追觅的大力营销预计将加速尾部品牌出清，并可能导致头部品牌市场份额重新洗牌 [4][23] 2. 行情回顾 - **板块涨跌**：报告期内（2026年2月23日至2月27日），家用电器板块周度涨跌幅为-0.4%，同期沪深300指数上涨+1.1%，板块相对收益为-1.5个百分点 [28][31] - **细分板块表现**：白色家电周度涨跌幅为-0.9%，黑色家电为+2.3%，小家电为-1.0%，厨卫电器为+2.3%，照明设备Ⅱ涨幅最高达+4.0% [31] 3. 重点数据跟踪 - **出口链与汇率**：报告期内人民币兑美元汇率累计升值170个基点，延续升值趋势；报告认为汇率短期波动或不改出口企业核心竞争力，具备业绩支撑的出口链公司估值中枢有望回升 [6][33] - **原材料价格**：截至2026年2月27日，LME铜现货结算价为13439.5美元/吨，周环比上涨5.4%，处于高位上行状态 [6][33] 4. 投资建议 - **总体策略**：2026年坚持“红利+出海新产品”的杠铃策略，重点挖掘企业定价权提升的机会 [6] - **具体关注主线**： 1. 内销格局出清、效率提升、经营周期有望底部反转的公司：如极米科技、老板电器 [6] 2. 出海重新定义产品的公司：如极米科技、九号公司、石头科技、科沃斯、影石创新 [6] 3. 保持成长的“质量红利”标的，低估值&高股息的公司：如美的集团、海尔智家、海信家电 [6]