核心观点 - 报告认为，自2025年4月以来，人民币进入新一轮升值周期，本质上是美元走弱带来的被动升值 [11] - 在人民币升值周期内，A股市场整体通常表现积极，全A指数普遍呈现上行趋势 [5][14] - 人民币升值通过降低原材料成本、债务成本以及提升人民币购买力等路径影响行业基本面，同时会吸引北向资金加速流入，从资金面影响市场 [5][28][49] - 投资机会需从基本面（成本与购买力）和资金面（外资流向）两个视角进行挖掘 [5][27] 人民币升值对A股的整体影响 - **市场整体表现**：历史数据显示，在人民币升值周期内，无论升值是主动还是被动，全A指数普遍呈现上行趋势 [5][14] - **行业股价影响**：人民币升值对多数行业股价有正向影响，其中钢铁、房地产、轻工制造和交通运输等行业与汇率升值的正相关性最为靠前 [5][17] - **市场风格影响**：在多数人民币升值区间，成长风格表现强于价值风格，而大盘与小盘风格之间没有明显的占优规律 [5][20] 历史升值周期中的行业表现复盘 - **区间一（2016年12月-2018年2月）**：人民币升值幅度为**10%**，领涨行业包括食品饮料、家用电器、钢铁和银行 [26] - **区间二（2018年11月-2019年4月）**：人民币升值幅度为**4%**，领涨行业为农林牧渔、通信和食品饮料 [26] - **区间三（2020年5月-2022年3月）**：人民币升值幅度为**13%**，领涨行业为电力设备及周期板块 [26] - **区间四（2022年10月-2023年2月）**：人民币升值幅度为**5%**，领涨行业为食品饮料和传媒 [26] - **区间五（2025年4月至今）**：人民币升值幅度为**3%**，领涨行业为有色金属、通信和电子 [26] 基本面视角下的行业机会 - **降低原材料成本**：对于进口依赖度高且海外营收占比相对较低的行业，人民币升值能降低其原材料成本，主要包括有色金属、钢铁、煤炭和农林牧渔行业 [5][33] - **降低债务成本**：对于美元借款体量大的行业，人民币升值能降低其债务成本，主要包括电子、交通运输、建筑装饰和家用电器行业 [5][34] - **提升人民币购买力**：人民币升值会间接提升国内购买力，可能带动可选消费行业的业绩增长，交通运输、轻工制造、医药生物和环保等行业的营收增长与汇率表现出较高相关性 [5][41][44] - **具体受益的二级行业**： - 从汇兑损益与汇率的相关性看，可能受益于债务成本降低的二级行业包括IT服务、房屋建设、种植业、铁路公路、航空机场、其他电子、燃气、电力、房地产开发等 [40] - 可能受益于原材料成本降低的二级行业包括贵金属等 [40] - 在可选消费板块中，家居用品、造纸、厨卫电器、互联网电商等多个二级行业的股价与汇率表现出负相关性（即人民币升值时股价倾向于上涨） [47] 资金面视角下的行业机会 - **外资流入加速**：历史数据显示，在人民币升值周期下，北向资金流入明显加速 [5][49] - **资金流向与股价关联**：在升值周期内，行业北向资金净流入与行业区间涨跌幅之间存在较高相关性 [5][53] - **近期外资持仓与流向**： - 截至2025年第四季度末，北向资金总体持股市值为**25886亿元**，持股量为**1077亿股**，较第三季度末持股市值增加**69亿元**（环比增长**0.3%**） [56][57] - 2025年第四季度，北向资金前五大重仓行业依次为电力设备（**4495亿元**）、电子（**3870亿元**）、有色金属（**1856亿元**）、银行（**1773亿元**）和机械设备（**1542亿元**） [56][57] - 当季持股市值增加靠前的行业包括有色金属（增加**517亿元**）、通信（增加**194亿元**）和基础化工（增加**90亿元**） [57] - 从资金净流入偏好看，一级行业中，有色金属、电力设备和电子等行业在2025年第四季度净流入靠前，其中电力设备和电子已连续三个季度净流入 [5][58] - 二级行业中，电池、工业金属、半导体、光伏设备和消费电子等在2025年第四季度净流入靠前 [5][62] - 电池、半导体、光伏设备和通信设备等二级行业已连续三个季度（2025年第二至第四季度）获得北向资金持续净流入 [5][65]

市场整体表现 - 1月23日A股三大指数集体上涨，沪指收报4136.16点，上涨0.33%，深证成指上涨0.79%，创业板指上涨0.63% [1] - 市场全天成交额达31181.08亿元，较前一日放量4017.03亿元 [1] - 主要指数中，科创综指上涨1.85%，北证50指数上涨3.82%，中证500指数上涨2.42%，中证1000指数上涨1.94% [2] - 沪深300指数逆市下跌0.45%，中证红利指数下跌0.12% [2] - 万得全A指数上涨0.97%，全市场上涨个股达3938只，下跌个股1389只 [2] 行业与板块表现 - 光伏板块爆发，晶科能源、隆基绿能、钧达股份等超过20只股票涨停 [2] - 商业航天板块延续强势，航天电子、中国卫星、上海港湾、巨力索具等超过20只股票涨停 [2] - 黄金概念走强，中国黄金、白银有色等股票涨停 [2] - 部分CPO概念股逆市下挫，新易盛、中际旭创、天孚通信均下跌超过5% [3] - 保险、银行、煤炭板块下跌 [3] 光伏板块深度分析 - 1月23日光伏板块爆发，钧达股份收获2连板，晶科能源、迈为股份、捷佳伟创、奥特维等多股“20cm”涨停 [5] - 2026年以来，奥特维股价累计涨幅高达98.87%，近乎翻倍，钧达股份大涨82.09%，迈为股份大涨57.06% [6] - 消息面上，特斯拉CEO埃隆·马斯克在世界经济论坛年会期间力挺太空光伏，并披露关键产能规划，SpaceX与特斯拉目标在未来三年内实现每年100GW的太阳能制造能力 [7] - 广发证券研报指出，随着SpaceX等公司火箭发射成本下降，全球商业航天活动频繁，太空光伏有望受益，产业化前期设备厂商率先受益 [8] - 财信证券表示，在商业航天产业趋势带动下，SpaceX的Starlink、我国千帆星座等规划卫星达万颗级别，带动太空光伏电池需求大幅增长 [10] - 华西证券研报认为，太空光伏已成为商业航天和高端应用的战略性前沿解决方案，正在迎来其拐点时刻 [10] 主力资金流向 - 本周（1月19日至23日）共计84只股票主力资金净流入额在3亿元以上 [9] - 主力资金净流入额前五名分别为：中国平安（13.34亿元）、美的集团（12.50亿元）、海光信息（11.86亿元）、寒武纪-U（11.15亿元）、赣锋锂业（10.40亿元） [9][11] - 从概念板块看，隆基绿能、迈为股份等多只太空光伏概念股本周获得主力资金明显加仓 [10] - 隆基绿能本周主力资金净流入8.62亿元，周涨幅3.31%，迈为股份主力资金净流入8.31亿元，周涨幅高达36.29% [11] - 本周34只股票主力资金净流出额在10亿元以上 [11] - 主力资金净流出额前三名分别为：三花智控（61.40亿元）、中际旭创（49.88亿元）、香农芯创（41.69亿元） [11][12] - 立讯精密、胜宏科技、利欧股份主力资金净流出额均超过30亿元 [11] - 近期光模块头部企业中际旭创、新易盛、天孚通信遭主力资金撤离，一周净流出金额依次为49.88亿元、14.23亿元、7.66亿元 [12] - 宁德时代、阳光电源、特变电工等电力设备细分赛道龙头也遭主力资金抛售，一周净流出额均在15亿元以上 [12] 机构观点与市场展望 - 天风证券指出，1月以来延续2025年12月末上涨行情，上证指数接近4200点，再创阶段新高 [4] - 从资金层面看，两市成交额持续攀升，但偏股型公募新发份额回落，存量股票型ETF申购资金大幅净流出，而两融资金则大幅净流入，形成分化 [4] - 机构建议静待ETF资金的新一轮动向，以及春季第二阶段的行情，并重点关注3月全国两会的宏观政策预期和2025年年报的微观基本面预期 [4] - 美的集团与长安汽车举办全面战略合作协议签约仪式，合作将深化至车家互联、零部件与全渠道营销领域 [9] - 里昂上调美的集团H股目标价至95港元，报告指出公司海外销售有望受益于OEM订单增长 [9] - 三花智控预计2025年实现归母净利润38.74亿元至46.49亿元，同比增长25%至50%，公司持续巩固制冷空调电器零部件业务的行业龙头地位，并借助标杆客户效应拓展汽车零部件业务优质订单 [12]

艾媒新消费盛典核心观点 - 新消费行业进入下半场，核心增长逻辑在于聚焦人群迭代与需求变革，Z世代、新中产与银发族三大人群将成为决定品牌生死的关键[1] - 消费市场已从同质化竞争进入代际分层阶段，“一款产品打天下”的时代结束，企业必须聚焦核心人群并精准匹配其需求以实现高效增长[1] - 新青年群体的消费优先级已明确为：品质 > 社交与精神需求 > 实用功能，这一变化倒逼品牌重新审视产品设计与营销策略[1] - 新消费下半场，谁能深度读懂三大核心人群的诉求，谁就能在激烈竞争中突围，这也是“2025中国国货消费品牌500强”品牌的成功密码[3] 三大核心消费人群特征 - **Z世代**：虽逐渐成熟不再是新生代主力，但仍占据重要市场份额，成长于物质丰富时代，消费诉求超越实用功能，更注重情感共鸣与自我表达，华为、小米等品牌凭借个性化产品设计与年轻化沟通获得其青睐[1] - **新中产**：消费升级的中坚力量，介于高端与大众市场之间，既追求品质与体验，又注重性价比，海尔智家、格力等品牌通过多元化产品矩阵与完善服务体系精准抓住其需求[2] - **银发族**：规模已突破3亿，是多数企业忽视的黄金市场，中国60岁以上人口已达3亿，而近几年每年新生儿数量仅约800万，按此速度需37.5年才能达到同等规模，该群体消费潜力正在快速释放，且不同于传统“节俭型”消费，更注重健康、品质与情感需求，伊利、金龙鱼等品牌通过适配的产品创新抢占市场先机[2] “2025中国国货消费品牌500强”榜单概况 - 榜单评选将消费口碑、产品创新作为重要考量因素，由艾媒咨询旗下独立第三方公益研究项目iiMedia Ranking（艾媒金榜）发布[3] - 榜单覆盖美妆护肤、食品饮料、母婴食品/用品、家用电器、家居用品、服饰内衣、3C数码、宠物用品、运动户外、个护家清、黄金珠宝、滋补保健、生鲜水果、鞋靴箱包、交通出行、工具共16个领域[46] - 榜单基于截至2026年1月9日的中国国货消费品牌相关统计数据排名，并将每年更新一次[46] - 金榜指数是用于判断企业产品消费者评价的综合指标，分数范围0-100分，分数越高表示企业及产品在所在领域综合实力越强，其核算侧重营收、市值/估值等评价因子[3][45] 榜单前列品牌示例（排名7-50） - **排名7-10**：联想（3C数码，金榜指数81.55）、奇瑞汽车（交通出行，80.44）、吉利汽车（交通出行，80.24）、格力（家用电器，80.18）[5] - **排名11-20**：包括长城汽车（79.68）、长安汽车（79.62）、茅台（79.61）、海尔智家（79.58）、金龙鱼（79.02）、TCL（78.61）、理想汽车（78.52）、广汽集团（78.36）、中兴（77.92）、伊利（77.42）[5] - **排名21-30**：包括vivo（77.04）、OPPO（76.96）、周大福（76.91）、赛力斯（76.80）、长虹（76.53）、蒙牛（76.46）、蔚来汽车（76.31）、荣耀（76.13）、新希望（76.13）、康师傅（76.12）[6] - **排名31-40**：包括海信（76.05）、安踏（75.82）、白云山（75.64）、一汽解放（75.51）、盒马（75.44）、农夫山泉（75.42）、五粮液（75.33）、中国黄金（75.29）、小鹏汽车（75.28）、老凤祥（75.12）[6] - **排名41-50**：包括大疆（75.12）、极氪（75.05）、双汇（74.94）、江淮汽车、创维、娃哈哈、福田汽车、华润啤酒（74.87）、青岛啤酒[7]

公募基金2025年持仓核心观点 - 公募基金作为管理规模超37万亿元的“超级主力”，其2025年持仓偏好经历了明显的“科技化”转型，从传统消费、金融板块切换至科技成长板块 [1][9] 前十大重仓股变化 - **宁德时代**全年稳居重仓股首位，持股市值从第一季度的1468亿元波动至第四季度的1819亿元 [1][3] - **贵州茅台**作为传统消费标杆，排名与市值持续下滑，从第一季度第二位（1428亿元）降至第四季度第五位（1193亿元） [3][10] - **腾讯控股**排名相对稳健，多在第二至第四名之间波动，第四季度持股市值为1308亿元 [3][10] - **中际旭创**是年度最大变量之一，第一季度未入前十，第三季度以1111亿元空降第五，第四季度以1628亿元跃居第二 [3][10] - **新易盛**同样上半年缺席前十，第三季度以1101亿元位列第六，第四季度以1251亿元排名第四 [3][10] - **寒武纪**从第三季度第八名（716亿元）延续至第四季度第九名（808亿元） [4][10] - 上述三家公司（中际旭创、新易盛、寒武纪）均属AI算力产业链核心标的，受益于全球AI算力需求爆发与国内技术迭代 [10] - **招商银行**和**中国平安**等传统金融股排名有所下滑 [3][4][10] - **阿里巴巴-W**排名出现波动，**紫金矿业**在多个季度出现在榜单中，排名相对稳定 [3][4][10] 前十大重仓行业变化 - **电子行业**在2025年四个季度均位居公募基金重仓行业首位，投资市值从第一季度的5189亿元增长至第四季度的7745亿元 [6][12] - **食品饮料行业**从第一季度第二位（3039亿元）逐渐下滑至第四季度第七位（2476亿元） [6][7][12] - **医药生物行业**在前三季度排名靠前，但在第四季度被电力设备、通信等板块超越，跌至第四位（3459亿元） [6][12] - **电力设备行业**排名从年初第四位（2768亿元）上升至第四季度第二位（3775亿元） [6][12] - **通信行业**从年初未入前十，到第四季度跃升至第三位（3576亿元） [6][7][12] - **非银金融**和**银行**板块排名整体有所回落 [7][13] - **有色金属行业**在第四季度进入前六，投资市值达2933亿元 [7][13]

公募基金2025年持仓核心观点 - 公募基金作为管理规模超37万亿元的“超级主力”，其2025年持仓偏好经历了明显的“科技化”转型，行业配置从传统消费、金融板块切换至科技成长板块 [1][9] 前十大重仓股变化 - **宁德时代**全年稳居重仓股首位，持股市值从第一季度的1468亿元波动至第四季度的1819亿元 [1][3] - **贵州茅台**作为传统消费标杆，排名与市值持续下滑，从第一季度第二位（1428亿元）降至第四季度第五位（1193亿元） [3][10] - **腾讯控股**排名相对稳健，多在第二至第四名之间波动，第四季度持股市值为1308亿元 [3][10] - **科技股是最大变量**：**中际旭创**一季度未入前十，三季度以1111亿元空降第五，四季度以1628亿元跃居第二；**新易盛**同样上半年缺席前十，三季度以1101亿元位列第六，四季度以1251亿元排名第四；**寒武纪**从三季度第八延续至四季度第九；三者均属AI算力产业链核心标的 [10] - **传统金融股排名下滑**：招商银行、中国平安排名有所下滑；阿里巴巴-W排名出现波动；紫金矿业在多个季度出现在榜单中，排名相对稳定 [10] 前十大重仓行业变化 - **电子行业**在2025年四个季度均位居公募基金重仓行业首位，投资市值从第一季度的5189亿元增长至第四季度的7745亿元 [6] - **食品饮料行业**从第一季度第二位（3039亿元）逐渐下滑至第四季度第七位（2476亿元） [6][12] - **医药生物行业**在前三季度排名靠前，但在第四季度被电力设备、通信等板块超越，跌至第四位（3459亿元） [6][12] - **电力设备行业**排名从年初第四位（2768亿元）上升至第四季度第二位（3775亿元） [6][12] - **通信行业**从年初未入前十，到第四季度跃升至第三位（3576亿元） [6][12] - **非银金融和银行板块**排名整体有所回落；**有色金属行业**在第四季度进入前六（2933亿元） [7][13]

2025年A股业绩预告概况 - 截至1月21日收盘，A股共有587家上市公司披露了2025年度业绩预告 [1] - 从净利润增幅上限看，超五成（超过50%）上市公司业绩预喜（包括预增、略增、续盈、扭亏）[1] 业绩预喜集中的行业 - 预喜公司数量排名前五的行业是：电子、基础化工、汽车、医药生物、机械设备 [1] - 这五大行业的预喜公司合计数量占目前已披露预喜公司总数的近56.6% [1] - 从预喜率看，有色金属、钢铁、汽车、家用电器、基础化工这五大行业非常高 [3] - 电力设备&电网/核电相关公司成为市场热点，主要受国家电网“十五五”期间投资4万亿元（4万亿）更新设备、AI数据中心高耗电推动核电采购、特高压及柔性直流输电项目落地等因素驱动 [3] 业绩预喜的结构性特征与投资甄别 - 业绩预喜并非行业普涨，而是“结构性偏强” [3] - 投资者需甄别公司增长动力来源，例如“科技创新突破”、“全球竞争力（出海）”或“成本控制与效率提升” [3] - 业绩预告具有滞后性，是“过去式”或“进行时”，而股市交易的是未来预期，需警惕“利好出尽”的风险 [4] - 同一产业链上下游景气度可能完全不同，例如光伏产业链中，上游硅料、硅片环节产能过剩、利润稀薄甚至亏损，而中游电池片组件依靠技术之争有超额收益，下游关键辅材&设备公司多为行业“隐形冠军”，受益于技术变革和需求增长 [4] 高估值风险与行业估值分析 - 热门公司估值往往很高，若股价已大幅上涨并透支未来业绩，则追高风险很大 [5] - 投资者应查看相关行业指数的市盈率历史分位以评估风险 [5] - 以电网设备行业为例，截至2026年1月22日收盘，该行业市盈率（TTM）为45.57倍，根据近5年数据统计，比历史上99.6%的时间都高 [5] 主题基金选择步骤 - **第一步：选定主题**：在预喜领域中，选择最看好其长期逻辑的1-2个主题（例如高端制造出口/出海链、电力设备&电网/核电）[7] - **第二步：搜索基金**：在基金销售平台搜索主题基金，需关注基金规模（规模过小或过大均可能存在问题）及管理费、申购赎回费的合理性 [7] - **第三步：锁定基金**：对比3-5只同类基金的关键指标，如成立年限、近3年/5年业绩排名、最大回撤、基金经理的投资风格、历史业绩、对主题的理解深度及任职稳定性 [7] - **第四步：阅读财报**：查阅基金最新持仓变化及基金经理的投资思路和未来展望 [7] - 以永赢科技智选混合型发起式证券投资基金为例，该基金是重仓AI硬件的主题基金，也是去年的权益投资冠军，其2025年4季报已发布，前十大重仓股包括生益科技、中际旭创、沪电股份等，合计占股票市值比81.50% [8][10] - **第五步：评估入场时机**：判断市场大环境处于震荡、上升还是下跌阶段 [11] - **第六步：决定投资方式**：可选择定投（分批买入）或一次性买入，主题基金波动通常较大，建议同类基金不超过整体股票资产的30% [11] - **第七步：设置止盈止损线**：提前设定盈利赎回和亏损止损的目标 [11]

A股市场今天（1月23日）上午窄幅震荡，电力设备板块大涨，板块内相关个股掀起涨停潮，成为上午 市场主要亮点之一。 A股电力设备板块大涨 A股市场今天上午窄幅震荡，主要指数涨跌互现。 行业板块和赛道方面，若按照申万一级行业划分，电力设备板块领涨，板块盘中涨幅超过2%，板块内 个股掀起涨停潮。拉普拉斯、奥特维、飞沃科技、迈为股份、东方日升等多股盘中"20cm"涨停，另有 超过20股盘中涨停或涨幅超过10%。 国防军工板块涨幅居前，板块盘中涨幅超过2%，睿创微纳盘中"20cm"涨停，另有国博电子、航天环宇 等多股盘中涨停或涨幅超过10%。 有色金属、传媒、计算机等板块盘中涨幅居前。 通信、电子、家用电器等板块盘中跌幅居前。 概念板块方面，黄金概念、卫星导航概念等多个概念板块涨幅居前。 多只卫星主题的ETF亦大涨，卫星ETF（159206）、卫星产业ETF（159218）、卫星ETF易方达 （563530）等多只卫星主题的ETF盘中涨幅超过8%。 | | 代码 | 名称 | 涨幅% 现价 IOPV | | --- | --- | --- | --- | | | 159206 | 卫星ETF | 9.71 2.125 ...

政策与市场环境 - 政策鼓励保险资金增加权益类资产配置，推动长期稳定投资，保险资金在股票市场的配置规模与比例呈显著上升趋势 [1] - 预计2026年保险投资入市资金将达到0.53万亿至1.33万亿元，成为年内资本市场的主要增量资金 [1] 保险资金配置逻辑与工具 - 在新会计准则框架下，OCI账户能有效平滑利润表波动，其应用扩容显著提升了保险资金对红利低波股票的趋势性配置需求 [1] - OCI账户近年占比显著提升，使保险公司能够稳健利润表现 [2] 家电行业投资机遇 - 家电龙头标的具备高分红、稳成长、低估值等稀缺优势，深度契合险资OCI账户的配置逻辑 [1] - 家用电器核心标的具备高分红、低波动的类债属性，有望承接长期增量资金，实现估值中枢的稳步提升 [2] - 横向对比，家用电器板块的险资配置比例显著低于银行、非银金融及公用事业等板块，在“高股息”配置主线内部具备较大的增配空间 [3] 资金流入量化预测 - 预计2026年家电行业有望获得约960亿元险资流入 [3] - 预计流入资金占100亿以上标的市值之和的比例约为5.4% [3] - 保险资金扩容将对家用电器行业核心资产形成显著的支撑效应 [3]

嘉实中证全指家用电器指数发起式A（018564）成立日期2023年6月1日，最新规模1494.4万。今年以来 收益4.56%，同类排名3037/5542；近一年收益17.85%，同类排名3504/4256；成立以来收益41.15%。 嘉实中证全指家用电器指数发起式A（018564）基金经理为刘珈吟。 截至发稿，刘珈吟累计任职时间9年307天，现任基金资产总规模2246.36亿元，任职期间最佳基金回报 150.47%， 任职期间最差基金回报-31.37%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 1月22日，兆驰股份涨5.09%，截至发稿，报9.70元/股，成交6.35亿元，换手率1.50%，总市值439.11亿 元。 资料显示，深圳市兆驰股份有限公司位于广东省深圳市龙岗区布澜路128号兆驰集团大厦B座，成立日 期2005年4月4日，上市日期2010年6月10日，公司主营业务涉及家庭视听类及电子类产品的研发、制 造、销售与服务。主营业务收入构成为 ...

2025年杭州经济运行核心观点 - 2025年杭州市地区生产总值达23011亿元，按不变价格计算同比增长5.2%，增速高于全国0.2个百分点，经济发展向优向新，新质生产力加速崛起为高质量发展注入强劲动能 [1] 农业生产 - 2025年杭州市农林牧渔业总产值569亿元，其中种植业、林业、畜牧业、渔业分别增长3.8%、5.3%、0.2%和4.2% [2] - 主要农产品产量稳步增长，粮食总产量59.9万吨增长3.9%，蔬菜总产量386万吨增长3.6%，水果总产量90万吨增长3.9% [2] 工业经济 - 2025年杭州市规模以上工业增加值4624亿元，计算机通信和其他电子设备制造业、汽车制造业增加值分别增长13.4%和36.7%，成为核心拉动力 [3] - 新质生产力培育成效显著，高新技术产业、战略性新兴产业、高端装备制造业增加值增速分别达7.5%、10.0%和9.5%，均大幅快于规上工业整体增速 [3] - 新质产品供给爆发式增长，新能源汽车、工业机器人、3D打印设备产量分别同比增长383.0%、38.6%和15.1% [3] - 重点领域投资结构优化，汽车制造业、通用设备制造业投资分别增长33.5%和8.8% [3] 服务业 - 2025年杭州市服务业增加值16997亿元，其中营利性服务业（以信息传输、软件和信息技术服务业为主体）增加值增长7.0%，金融业增加值增长6.4%，交通运输、仓储和邮政业增加值增长6.6% [4] - 1-11月，全市规模以上服务业营业收入21168亿元增长8.1%，其中信息传输、软件和信息技术服务业营业收入增长13.4% [4] - 数字经济核心产业服务业、高技术服务业营业收入增速分别达13.2%和12.1%，显著快于规模以上服务业平均水平 [4] 消费市场 - 2025年杭州市社会消费品零售总额9499亿元，限额以上单位家用电器和音像器材类、通讯器材类商品零售额分别增长42.8%和31.4% [5] - 升级类消费需求旺盛，体育娱乐用品类、化妆品类商品零售额分别增长45.3%和12.3%，基本生活消费中粮油食品类商品零售额增长10.5% [5] 对外贸易 - 2025年杭州市货物进出口总额9072亿元，其中进口2603亿元，出口6469亿元 [6] - 出口结构持续升级，机电产品出口3107亿元增长10.9%，高新技术产品出口1001亿元增长9.9% [6] - 民营经济成为外贸主力军，全年出口总额达4980亿元，占出口比重77.0% [6] - 新兴市场加快拓展，对共建“一带一路”国家出口3207亿元，增长14.1% [6] 居民收入与价格 - 2025年杭州市居民人均可支配收入80017元，工资性收入、经营净收入、财产净收入、转移净收入分别增长3.9%、4.5%、4.0%和5.4% [7] - 城乡收入差距缩小，城镇居民人均可支配收入86640元增长3.9%，农村居民人均可支配收入53565元增长5.4%，城乡居民收入倍差缩小至1.62 [7] - 2025年全市居民消费价格与上年持平，八大类商品“六涨二降”，交通通信、食品烟酒价格分别下降2.9%和0.7% [8] 未来发展目标 - 杭州锚定2030年GDP迈上3万亿元、人均GDP突破3万美元的目标，将进一步建强“296X”先进制造业集群，推动新质生产力壮大成势 [8]