日前，国家统计局公布10月份制造业采购经理指数（PMI）。 数据显示，10月，制造业采购经理指数为49.0%，比上月下降0.8个百分点，也中断了8月以来的上升趋 势。 《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）注意到，处于制造业上游的有色金属冶炼及压延加工，以 及处于制造业中游的铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数升至60.0%以上高位景气区 间。同时，农副食品加工、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业产需两端较为活跃。 制造业PMI为何下降？ 东方金诚首席宏观分析师王青在接受每经记者书面采访时表示，10月制造业PMI指数下行，存在一定季 节性因素。在过去10年中，10月该指数"7降2升1平"，环比9月平均下降0.29个百分点。 值得一提的是，今年中秋节落在10月，导致当月工作日进一步减少，也会对10月制造业PMI指数，特别 是其中的生产指数有更大影响。这是10月生产指数下降2.2个百分点至49.7%、4月以来首次进入收缩区 间的一个重要原因。 不过，剔除季节性因素和中秋节错期因素，10月制造业PMI指数仍然偏弱，主要是在内外部因素共振影 响下，当月制造业供需两端同步下行。其中，反映市场需求的新订单指数环 ...

每经记者：张 宏 每经编辑：董兴生 日前，国家统计局公布10月份制造业采购经理指数（PMI）。 数据显示，10月，制造业采购经理指数为49.0%，比上月下降0.8个百分点，也中断了8月以来的上升趋 势。 《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）注意到，处于制造业上游的有色金属冶炼及压延加工，以 及处于制造业中游的铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数升至60.0%以上高位景气区 间。同时，农副食品加工、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业产需两端较为活跃。 制造业PMI为何下降？ 东方金诚首席宏观分析师王青在接受每经记者书面采访时表示，10月制造业PMI指数下行，存在一定季 节性因素。在过去10年中，10月该指数"7降2升1平"，环比9月平均下降0.29个百分点。 值得一提的是，今年中秋节落在10月，导致当月工作日进一步减少，也会对10月制造业PMI指数，特别 是其中的生产指数有更大影响。这是10月生产指数下降2.2个百分点至49.7%、4月以来首次进入收缩区 间的一个重要原因。 不过，剔除季节性因素和中秋节错期因素，10月制造业PMI指数仍然偏弱，主要是在内外部因素共振影 响下，当月制造业供需两端同步下 ...

螺纹：期货估值偏低 回落做多为宜 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 2025-11-03 【产业服务总部 | 黑色产业服务中心】 研究员 姜玉龙 执业编号：F3022468 投资咨询号：Z0013681 11月观点：钢材估值偏低 回落做多为宜 逻辑与策略 交易逻辑：10月份，钢材先跌后涨，双焦则持续走强，钢材明显弱于原料，钢厂盘面利润与现货生产利润均下滑。宏观方面，一 系列重磅事件相继落地，"十五五"规划出炉、美联储如期降息、中美元首釜山会晤。产业方面，10月螺纹钢产量小幅下降、需求略 有回升，库存先增后减，环比9月底减少30多万吨，焦煤受安检、环保等政策影响，产量出现反复，目前同比偏低。 11月份，宏观方面，9月底推出了5000亿新型政策性金融工具、10月从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方，全年完 成经济目标的压力不大，不过为实现"十四五"圆满收官与"十五五"顺利开局，仍需关注政策是否会加码，另外反内卷大方向确定， 虽然本轮周期可能较长，但政策举措可能时有出台，会对盘面带来扰动。产业方面，预计11月螺纹产量稳中走低、需求先强后弱，库 存仍能缓慢去化，在铁水产量 ...

宏观 [Table_ReportDate] 2025 年 11 月 03 日 [Table_Author] 分析师：陈江月 执业证书：S1030520060001 电话：0755-83199599-9055 邮箱：chenjy@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 10 月 PMI 超季节性回落 [Table_ReportType] 宏观周报（10 月第 5 周） [Table_S 核心观点： ummary] 工业增加值增速 固定投资增速 社消增速 出口增速 进口增速 M2 增速 社融增速 数据来源：万得资讯 4) 风险提示：基本面超预期弱化、中美贸易谈判结果不及预期。 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_Title] [Table_Report] [Table_BaseData] 经济预测（一致预期） 单位（%） 2409E 24E GDP（Q3E） CPI PPI 1) 权益：上周市场缩量小幅上涨。中美关系方面，中美元首于 韩国釜山成功完成会晤，有关部门公布吉隆坡经贸磋商安排， 主要是取消 20%中 10%的"芬太尼关税"、继续暂 ...

资金投放规模与成效 - 新型政策性金融工具5000亿元资金已全部投放完毕 [1] - 该笔资金共支持超过2300个项目，拉动总投资约7万亿元 [1] 重点投资领域 - 资金重点投向数字经济、人工智能、消费基础设施领域 [1] - 资金同时投向交通、能源、地下管网建设改造等城市更新领域 [1] 支持对象与补充措施 - 本次工具加大了对经济大省的支持力度 [3] - 支持了一批符合条件的重要行业、重点领域民间投资项目 [3] - 此前地方政府债务结存限额中安排了5000亿元用于补充财力和扩大投资，其中包含2000亿元新增专项债券额度 [3] 后续工作方向 - 有关部门将督促各地方和中央企业推动项目加快开工建设 [3] - 目标为尽快形成实物工作量，积极扩大有效投资，推动高质量发展 [3]

谈及加快推动扩大有效投资政策落地实施，李超表示，近期，地方政府债务结存限额中安排了5000亿 元，用于补充地方政府综合财力和扩大有效投资。其中，新增了2000亿元专项债券额度，专门用于支持 部分省份投资建设。国家发展改革委将督促指导相关省份用好新增额度，加快专项债券发行使用，抓紧 项目开工建设，尽快形成实物工作量。 10月31日，国家发展改革委召开10月份新闻发布会。国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李 超表示，截至目前，5000亿元新型政策性金融工具已全部投放完毕。下一步，国家发展改革委将会同有 关部门，督促各地方和有关中央企业推动项目加快开工建设，尽快形成更多实物工作量。 此外，李超表示，下一步，国家发展改革委将会同有关部门，加强常态化政策预研储备并视情及时出台 实施。随着各项政策效应持续落地见效，有信心有能力实现全年经济社会发展目标任务。 加快专项债券发行使用 "今年前三季度，我国社会物流总费用为14.2万亿元，与GDP的比率为14.0%，较去年同期下降0.1个百 分点，持续保持有统计以来的最低水平。"李超介绍。 李超表示，在各项政策有力支持引导下，我国物流服务供给、设施设备、业务模式等不断向降 ...

证券时报记者 韩忠楠 10月31日，国家发展改革委召开新闻发布会。国家发展改革委政策研究室副主任李超详细介绍了前三季 度经济运行及新型政策性金融工具落地情况。在回答证券时报记者提问时，李超表示，将重点推进算力 基础设施绿色发展。 经济运行稳中有进 李超在发布会上透露，前三季度我国经济运行顶住压力实现稳中有进，呈现"运行稳、动能足、质效 升、韧性足、潜能大"五大鲜明特点。 数据显示，前三季度国内生产总值（GDP）同比增长5.2%，在全球主要经济体中继续保持前列。从需 求看，社会消费品零售总额同比增长4.5%，增速比上年同期加快1.2个百分点。从供给看，规模以上工 业增加值增长6.2%，创下了2022年以来的同期新高。 以创新为核心驱动的发展动能持续增强，也是前三季度的突出亮点。世界知识产权组织最新发布的报告 显示，我国创新指数首次跻身全球前十，对新兴产业发展形成强有力的支撑。从前三季度数据看，装备 制造业、高技术制造业增加值分别增长9.7%、9.6%，占规模以上工业比重较去年同期显著提升；集成 电路制造业、智能设备制造业增加值分别增长22.4%、12.2%，产业结构升级步伐加快。 按照规划，国家发展改革委将强化 ...

国家发展改革委还在加快推动扩大有效投资政策落地实施。近期，地方政府债务结存限额中安排了5000 亿元，用于补充地方政府综合财力和扩大有效投资。其中，新增了2000亿元专项债券额度，专门用于支 持部分省份投资建设。国家发展改革委将督促指导相关省份用好新增额度，加快专项债券发行使用，抓 紧项目开工建设，尽快形成实物工作量。 ◎记者 于祥明 国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李超10月31日在新闻发布会上表示，前三季度我国经济 运行顶住压力、稳中有进，国内生产总值（GDP）同比增长5.2%，在全球主要经济体中继续保持前 列。随着各项政策效应持续落地见效，有信心有能力实现全年经济社会发展目标任务。 近日新型政策性金融工具资金加快投放，截至目前，5000亿元资金已全部投放完毕，共支持2300多个项 目，项目总投资约7万亿元，重点投向数字经济、人工智能、消费基础设施，以及交通、能源、地下管 网建设改造等城市更新领域。 "本次新型政策性金融工具加大了对经济大省的支持力度，同时还支持了一批符合条件的重要行业、重 点领域民间投资项目。下一步，国家发展改革委将会同有关部门，督促各地方和有关中央企业推动项目 加快开工建设， ...

10月31日，国家统计局公布10月份PMI（制造业采购经理指数）。 数据显示，10月份，制造业采购经理指数为49.0%，比上月下降0.8个百分点，中断8月以来的上升趋 势。 《每日经济新闻》记者（以下简称"每经记者"）注意到，处于制造业上游的有色金属冶炼及压延加工， 以及处于制造业中游的铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数升至60.0%以上高位景气区 间。同时，农副食品加工、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业产需两端较为活跃。 从市场及产业发展层面看，相关企业对有色金属冶炼及压延加工、铁路船舶航空航天设备行业发展信心 增强的原因是什么？这两个行业信心增强，后续可能影响哪些其他行业的生产、投资？记者就此展开采 访。 市场预期方面，10月份，制造业生产经营活动预期指数为52.8%，持续位于扩张区间，表明多数制造业 企业对市场发展预期保持乐观。 王青指出，9月末以来5000亿元新型政策性金融工具加快推进。据国家发改委，截至10月底，5000亿元 新型政策性金融工具资金已全部投放完毕，这会直接带动基建投资提速。另外，10月进一步安排5000亿 元地方政府债务结存限额，用于化解存量债务及扩大有效投资。这意味着年 ...

央视网消息：10月31日上午，国家发展改革委举行10月份新闻发布会，介绍推动扩大有效投资政策落地实施等方面情况。 发布会介绍，近期，国家发展改革委会同有关方面，加快新型政策性金融工具资金投放。截至目前，5000亿元资金已全部投放 完毕，共支持2300多个项目，全部用于补充项目资本金，涉及项目总投资约7万亿元，重点投向数字经济、人工智能、消费基础设 施，以及交通、能源、水利等领域。此外，近期地方政府债务结存限额中安排了2000亿元专项债券额度，专门用于支持部分省份投 资建设，助力扩大有效投资。 相关负责人介绍，国家发展改革委正在会同各地区各部门抓紧开展"十五五"规划编制相关工作，同时做好省级规划与国家规划 的衔接。 今年供暖季能源供需总体平衡 近期，北方部分地区持续降温，多地提前达到入冬标准。国家发展改革委会同有关方面，从抓好能源供应、资源储备、应急调 度等关键环节入手，为今年供暖季能源保供，打好基础。 新型政策性金融工具5000亿元全部投放 正抓紧开展"十五五"规划编制 ...