来源：中诚信国际研究院 作者：袁海霞、闫彦明、汪苑晖 表现二：土地市场仍较为低迷，政府性基金预算收入增长乏力。7月当月政府性基金预算收入同比增速大幅放缓11.9个百分点至8.9%，楼市基本面仍然偏 弱，地产投资跌幅进一步扩大，房地产基本面仍有待提振，土地出让收入仍面临较大不确定性，需落实好8月18日国务院全体会议"采取有力措施巩固房地 产市场止跌回稳态势" 的要求。 表现三：财政支出进一步发力， 广义财政支出增速再创近年新高。1-7月广义财政支出增速为2023年以来最高水平，积极财政发力明显，中央财政发力明 显，中央广义财政支出增速达33.9%、远高于地方（6.1%），有助于缓解地方财政压力、推动宏观调控职能回归本位；同时，政府债券发行节奏处于较快 水平，债务置换进度接近尾声。 表现四：支出结构优化，育儿补贴、财政贴息等政策密集落地，持续加码"投资于人"。一方面，财政支出结构持续优化，有力保障重点领域支出，民生领 域仍是支出重点，规模及增速均处于较高水平；另一方面，7月底以来，育儿补贴、免费学前教育、消费领域财政贴息等一系列财政支持政策相继落地， 有助于推动惠民生、扩内需，同时也表明政策制定更加注重倾听市场声 ...

全国一般公共预算收入 - 前7个月全国一般公共预算收入135839亿元，同比增长0.1%，年内首次实现正增长 [1] - 7月全国一般公共预算收入20273亿元，同比增长2.6%，中央和地方收入分别增长2.2%和3.1%，均为今年以来最高月度增幅 [4] - 7月税收收入增速加快至5%，较上月提升4个百分点，主要受价格改善、个税征管加强及股市上涨等因素驱动 [4] - 前7个月全国税收收入110933亿元，同比下降0.3%，降幅较上半年收窄0.9个百分点 [4] - 增值税、消费税、个税分别增长3%、2.1%、8.8%，企业所得税降幅收窄1.5个百分点至0.4% [4] - 装备制造业税收表现突出：铁路船舶航空航天设备增长33%，计算机通信设备增长10.1%，电气机械器材增长8% [4] - 现代服务业税收增长显著：科学研究技术服务业增长12.7%，文化体育娱乐业增长4.1% [4] 全国一般公共预算支出 - 前7个月全国一般公共预算支出160737亿元，同比增长3.4% [1][5] - 重点领域支出增速：社会保障和就业增长9.8%，教育增长5.7%，卫生健康增长5.3%，科学技术增长3.2%，节能环保增长4.3%，文化旅游体育与传媒增长5.3% [5] - 住房保障支出微增0.2% [5] 政府性基金预算与土地市场 - 前7个月全国政府性基金预算收入23124亿元，同比下降0.7% [5] - 国有土地使用权出让收入16950亿元，同比下降4.6%，但降幅持续收窄且显著低于去年同期 [5] - 7月一线及核心二线城市土地市场活跃度较高，支撑土地出让收入增长，主要因房企在重点城市补仓需求 [5]

海南自贸港封关运作 - 海南自贸港将于2025年12月18日正式封关运作，全岛将成为海关监管特殊区域，实施"一线放开、二线管住、岛内自由"政策 [2] - "一线放开"指海南与境外之间实施自由便利进出举措，"二线管住"指海南与内地之间实施精准管理，"岛内自由"指岛内要素可自由流通 [2] - 封关后，海南自贸港内符合条件的企业进口征税商品目录外货物可免征进口税收，加工增值超30%的鼓励类产业产品进入内地免征关税 [3] - "零关税"制度体系基本确立，将降低企业成本，提升贸易自由化便利化水平 [3] 养老消费补贴政策 - 中央财政首次在全国范围内向中度以上失能老年人发放养老服务消费补贴，覆盖居家、社区和机构养老服务 [4] - 补贴项目包括"六助"服务及康复护理等，长期机构养老补贴800元/月，短期机构养老和日间托养800元/月，居家上门服务500元/月 [4] - 消费券可抵扣30%-60%服务费用，初期抵扣比例为40%，试点地区包括浙江、山东、重庆等7省市 [4] - 这是消费券模式首次进入养老服务领域，旨在提振消费并满足老龄化社会需求 [5] 上半年财政收支情况 - 上半年全国一般公共预算收入同比下降0.3%，税收收入同比下降1.2%，降幅持续缩窄 [7] - 全国一般公共预算支出同比增长3.4%，政府性基金预算支出同比增长30% [7] - 27个省份收入实现增长，财政支出力度加大，重点领域支出保障良好 [7] - 广义财政支出同比增长8.9%，高于财政收入增速和名义经济增速，反映财政政策更加积极 [7] 价格法修订 - 价格法27年来首次修订，修正草案增设"反内卷"相关条款，完善不正当价格行为规定 [8] - 新增数字经济监管条款，针对算法定价和大数据杀熟等问题进行调整 [8] - 修订后的价格法将与反垄断法等协同构筑更全面的市场监管体系 [8] - 旨在应对新经济业态下的低价无序竞争问题，维护公平竞争市场环境 [9] 大宗商品市场 - 7月22-23日，玻璃、纯碱、焦煤等六大期货品种主力合约涨停，焦煤期货单日涨幅达11% [10] - 7月1-23日，多晶硅期货涨幅超50%，焦煤涨34.78%，焦炭涨19.95%，玻璃涨18.96% [10] - 上涨驱动因素包括供给侧"反内卷"预期和煤炭价格上涨，以及需求侧财政政策发力预期 [11] 国际贸易动态 - 美国与日本、菲律宾、印尼达成贸易协议，对日本关税15%，对菲印关税19% [12] - 日本将向美投资5500亿美元，开放汽车和农产品市场，菲印承诺"零关税"和开放市场 [12] - 欧盟正与美国就15%互惠关税框架进行磋商，日本协议条款或成欧盟"最低基准" [12] 美联储动态 - 特朗普20年来首次正式访问美联储，持续公开抨击主席鲍威尔拒绝降息 [13] - 特朗普表示鲍威尔"干得很糟"并暗示其将下台，引发市场对美联储独立性担忧 [13] - 分析认为特朗普意在为美联储人事更替和制度改造铺路 [13]

全国一般公共预算收支情况 - 前5个月全国一般公共预算收入96623亿元 同比下降0.3% 降幅较前4个月收窄0.1个百分点 [1] - 前5个月全国一般公共预算支出112953亿元 同比增长4.2% [1] 税收收入表现 - 前5个月全国税收收入79156亿元 同比下降1.6% 降幅较前4个月收窄0.5个百分点 [1] - 国内增值税、国内消费税、个人所得税实现同比增长 [1] - 装备制造业税收表现突出：铁路船舶航空航天设备制造业税收同比增长28.8% 计算机通信设备制造业税收同比增长11.9% [1] - 服务业税收亮点：文化体育娱乐业税收同比增长7.8% 信息传输软件和信息技术服务业税收同比增长10% 科学研究和技术服务业税收同比增长12.7% [1] 非税收入与财政支出结构 - 前5个月全国非税收入17467亿元 同比增长6.2% 主要受多渠道盘活资产带动 [2] - 重点领域支出增速：社会保障和就业支出同比增长9.2% 教育支出同比增长6.7% 卫生健康支出同比增长3.9% 科学技术支出同比增长6.5% [2] - 其他支出领域：住房保障支出同比增长2.1% 节能环保支出同比增长6% 文化旅游体育与传媒支出同比增长5.4% [2] 政府性基金支出 - 前5个月全国政府性基金预算支出32125亿元 同比增长16% 主要受专项债券和超长期特别国债发行加速推动 [2]

日本政府考虑调整外国游客税收政策 - 日本政府正考虑取消外国游客购物免税制度并增加"离境税" [1] - 调整目的是在不增加国民税收负担的情况下充实国家财源 [1] 日本旅游业现状与目标 - 日元贬值背景下外国游客赴日旅游热度持续 [1] - 日本政府推进"观光立国"战略 目标2030年外国游客达6000万人次 [1] 政策调整背景 - 日本国内物价持续飙升 [1] - 外国游客滥用免税制度现象频发 [1]

财政收入与支出情况 - 1—4月全国一般公共预算收入80616亿元同比下降0 4%降幅比一季度收窄0 7个百分点 [1] - 中央一般公共预算收入1—4月下降3 8%降幅比一季度收窄1 9个百分点4月份增长1 6%为今年以来首次正增长 [1] - 地方收入1—4月增长2 2%增幅与一季度持平 [1] - 全国一般公共预算支出93581亿元同比增长4 6%完成预算的31 5%支出进度为2020年以来同期最快 [1] 税收收入变化 - 1—4月全国税收收入65556亿元同比下降2 1%降幅比一季度收窄1 4个百分点4月份同比增长1 9%增速由负转正 [1] - 铁路船舶航空航天设备制造业税收收入增长33 2%计算机通信设备制造业税收收入增长6 8% [1] - 信息传输软件和信息技术服务业税收收入增长12 2%科学研究和技术服务业税收收入增长12 7% [1] 重点领域支出 - 1—4月社会保障和就业支出同比增长8 5%教育支出增长7 4%卫生健康支出增长3 9% [2] - 全国政府性基金预算支出26136亿元同比增长17 7%地方政府专项债券和超长期特别国债发行使用加快 [2]