2026年轻工零售美妆行业核心观点 - 行业叙事逻辑从“扩容”进一步转向“提质”，投资应坚守情绪消费、基本面反转和新技术催化下的产业变革三大方向 [1] 2026年行业趋势研判 - **需求端**：呈现四大趋势，包括情绪消费持续景气、理性消费与高端复苏并存、功能性需求占据主导及国货偏好度继续提升，与人口结构和代际迁移相关 [1] - **供给端**：观察到三类供给革新，包括创造新品类（如潮玩满足情绪需求）、开发新功效（如美妆个护产品功效升级）及融合新技术（如AI眼镜、AI玩具），代表行业供给提质升级 [1] - **政策端**：消费支持政策着力构建系统化长效机制，围绕消费主体、产品服务提质和场景优化三大维度提供支撑，AI+、养老育婴等相关产业有望持续受益 [1] 2026年分行业展望 - **美妆医美**：板块增长更多来自供给侧驱动，如PDRN等成分创新和功能升级带来的结构性机会，国货龙头份额仍有望继续提升 [2] - **潮玩零售**：品类预计在全球范围内持续高景气，龙头公司的品类产品创新、IP深度运营、渠道迭代升级有望创造新增长机遇，出海方兴未艾 [2] - **轻工制造**：行业需求弱复苏但存在结构性机会，看好具备产能优势、品牌优势的出口型企业，以及抓住产业变革机会布局新业务焕发成长新动能的企业 [2] 2026年投资策略主线 - 坚守对情绪及悦己消费的长期布局，如潮玩、美妆个护、新型烟草等 [2] - 关注新技术催化下的产业革命和投资机会，如AI+等板块 [2] - 积极布局刺激政策托底和基本面反转型机会，可能对传统板块带来提振 [2]

行业总体展望 - 轻工零售美妆行业叙事逻辑从“扩容”进一步转向“提质” [1] - 投资应坚守三大方向：情绪消费、基本面反转和新技术催化下的产业变革 [1] 美妆医美行业展望 - 2026年板块增长更多来自供给侧驱动 [1] - PDRN等成分创新和功能升级带来结构性机会 [1] - 国货龙头市场份额仍有望继续提升 [1] 潮玩零售行业展望 - 潮玩品类仍将在全球范围内持续高景气 [1] - 龙头公司持续的品类和产品创新、IP深度运营、渠道迭代升级有望创造新的增长机遇 [1] - 出海仍方兴未艾 [1] 轻工制造行业展望 - 行业需求弱复苏但存在结构性机会 [1] - 看好具备产能优势、品牌优势的出口型企业 [1] - 看好抓住产业变革机会布局新业务焕发成长新动能的企业 [1]