证 券 研 究 报 告 恒力石化（600346）2026 年一季报点评 强推（维持） 炼化盈利显著修复，新材料项目稳步推进 目标价：31.56 元 事项： ❖ 据公司公告，25 年公司营收 2009.86 亿元，同比下降 14.93%；归母净利润 70.75 亿元，同比上升 0.44%；扣非归母净利润 59.49 亿元，同比上升 14.21%。25Q4 营收 436.02 亿元，同比下降 25.48%，环比减少 18.49%；归母净利润 20.52 亿 元，同比上升 5.83%，环比增加 4.04%；扣非归母净利润 17.64 亿元，同比上 升 202.86%，环比减少 6.62%。26Q1 营收 491.91 亿元，同比下降 13.74%，环 比上升 12.81%；归母净利润 39.10 亿元，同比上升 90.65%，环比上升 90.55%； 扣非归母净利润 24.07 亿元，同比上升 94.27%，环比上升 36.47%。 评论： 公司研究 其他石化 2026 年 04 月 22 日 | 当前价：24.35 | | --- | | 元 | 华创证券研究所 证券分析师：孙维容 邮箱：sunweirong@h ...