报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 本周（7.14 - 7.18）上证综指涨跌幅为 0，创业板指上涨 2.36%，碳中和、环保、公用事业板块上涨，煤炭板块下跌，公用事业和环保子板块有涨有跌[12] - 英国风电有效容量系数呈下行趋势，光伏近 2 年有所提升；甘肃与英国电力供应结构和系统压力事件有相似性，其新能源有效容量系数假设相近；欧洲冬季极端天气对高可再生能源渗透率电力系统考验更大；PJM 市场新能源有效容量系数高于英国；南方地区新能源合理有效容量系数介于二者之间[35][37][50] - 建议关注火电、水电、核电、新能源发电、环保等板块的相关企业，如皖能电力、长江电力等；煤炭行业拐点向上，火电高景气维持，城燃持续承压，绿电运营、水电、环保 - 垃圾焚烧子板块景气度稳健向上，核电运营景气度底部企稳[80] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周上证综指涨跌幅为 0，创业板指上涨 2.36%，碳中和、环保、公用事业板块分别上涨 3.60%、2.65%、0.74%，煤炭板块下跌 3.04%[12] - 公用事业子板块风力发电涨幅最大，光伏发电跌幅最大；环保子板块环保设备Ⅲ涨幅最大，固废治理跌幅最大[12] - 给出公用事业、环保、煤炭行业涨跌幅前五个股[17] - 截至 2025 年 7 月 18 日，给出碳中和上、中、下游板块 PE 估值情况及对应沪深 300 的估值溢价率[30] 每周专题 - 英国风电有效容量系数下行，光伏近 2 年提升，原因包括风电渗透率提升、输电约束、储能容量增加等[35] - 甘肃与英国电力供应在系统压力事件时间、资源与负荷中心错配、风电渗透率等方面相似，新能源有效容量系数假设相近[37] - 欧洲冬季极端天气对高可再生能源渗透率电力系统考验大于夏季，“黑暗无风天气”下系统可靠性目标更难满足[38] - PJM 市场新能源有效容量系数高于英国，但该市场新能源渗透率远低于中国；南方地区新能源合理有效容量系数介于二者之间[50] 行业数据跟踪 煤炭价格跟踪 - 欧洲 ARA 港动力煤本周 FOB 离岸价环比下跌 0.74%，纽卡斯尔 NEWC 动力煤 FOB 离岸价环比上涨 1.11%[56] - 广州港印尼煤库提价环比上涨 0.10%，山东滕州动力煤坑口价与上周持平，秦皇岛动力煤平仓价环比上涨 1.45%[56] - 北方港煤炭合计库存环比上升 0.22%[56] 天然气价格跟踪 - ICE 英国天然气价周环比跌幅 1.82%，美国 Henry Hub 天然气现货价周环比涨幅 12.5%，欧洲 TTF 天然气价格周环比跌幅 1.78%，国内 LNG 到岸价格周环比涨幅 4.48%[70] 碳市场跟踪 - 全国碳市场碳排放配额 7 月 17 日最新报价环比下跌 1.83%[71] - 本周广东碳排放权交易市场成交量最高，上海市场成交均价最高[71] 行业要闻 - 7 月 17 日国家能源局发布 2024 年度中国电力市场发展报告，各类经营主体数量、市场化交易电量、跨省跨区中长期交易规模均增长[75] - 国家电投集团 2025 年上半年生产经营实现“时间过半、任务过半”目标，将加大新能源资源获取力度[76] - 7 月 9 日两部门发布通知，开展新能源相关关键共性计量技术研究与应用示范[76] 上市公司动态 - 给出金圆股份股权质押公告[78] - 给出百通能源、黔源电力等公司大股东增减持公告[78] - 给出兆新股份、武汉天源等公司未来 3 月限售股解禁公告[79] 投资建议 - 火电板块关注皖能电力、华电国际；水电板块关注长江电力；核电板块关注中国核电；新能源发电板块关注龙源电力（H）；环保板块关注玉禾田[80] - 煤炭行业拐点向上，火电高景气维持，城燃持续承压，绿电运营、水电、环保 - 垃圾焚烧子板块景气度稳健向上，核电运营景气度底部企稳[80]