受汽车行业转型及市场竞争加剧影响，东风集团股份表现持续走低。截至2025年7月31日，东风集团股份收盘价为4.74港元/股，对应市净率仅为0.24倍， 市值长期低于净资产水准，基本失去作为港股上市平台的融资能力。 反观新能源汽车板块，资本市场普遍对其持乐观态度。在已上市的新能源车企中，北汽蓝谷的市净率高达9.28倍，其余车企亦均在1倍以上。 面对燃油车与新能源汽车的差异表现，东风汽车选择退市。交易方式分为两部分：一是东风集团股份将其持有的岚图股份，按持股比例全部分派给股东， 再将岚图汽车介绍上市；二是由东风汽车集团（武汉）投资公司作为要约人，吸收合并上市主体"东风集团股份有限公司"。 股东权益方面，东风集团股份的股东将收到"岚图汽车股份+现金对价"：每股东风集团股份的股份可获得0.3552608股岚图汽车股份，对应价值约4.17港元/ 股；每股注销的东风集团H股股份（东风公司直接持有的H股股份除外）可获得现金对价6.68港元/股。 如果公司立即清算，理论上每股可分 19.73 港元，现在只拿到 10.85 港元，等于"被迫"接受折价。而分派给中小股东的岚图股份，价值的高低取决于岚图 未来的股价表现。 尽管总计 ...

2023年深秋，在东风智能新能源品牌SHOW上，东风公司表示坚持把发展新能源汽车作为转型升级的重要方向，加快推进"转型升级三年行动"。 2025年初秋，东风公司宣布将推动旗下新能源品牌岚图汽车登陆港交所，同时，完成港股东风集团股份（0489.HK）的私有化退市。 一上一下，一进一退，岚图汽车成功"接棒"东风集团股份，成为东风汽车在深入"东方风起"计划和科技创新"跃迁行动"上的又一里程碑。 正如东风集团股份在公告中所述："东风集团股份市值长期低于净资产水平，基本失去作为H股上市平台的融资功能。"而旗下高端新能源品牌岚图汽车业绩 表现亮眼，正是需要借助香港资本市场进一步提升核心竞争力。 （截图源自：岚图汽车） 东风集团股份的"腾笼换鸟"，堪称一步"以退为进"的妙棋：一方面是为东风汽车集团的业务转型减少因资本市场带来的束缚；另一方面是让岚图汽车摆脱了 母公司东风集团股份长期被低估的市值压力。 而更重要的是，此举能腾出足够的向上发展空间，让更具发展潜力的岚图汽车走向世界，参与国际资本的竞争。 8月22日晚，东风集团股份公告，子公司岚图汽车将以介绍上市方式登陆港股，东风集团股份将同步完成私有化退市。本次交易将采用"股权 ...

私有化交易核心信息 - 吉利汽车持有极氪65.7%股本，计划以25.66美元/股收购剩余34.4%股份实现全资控股，较公告前收盘价22.6美元溢价13.6% [1] - 收购支付方式提供现金与换股双选项：现金方案为每股25.66美元，换股方案为1极氪ADS兑换12.3股吉利股票（按吉利30日均价16.14港元/股及汇率1:7.7503计算）[1] - 私有化资金将通过发行新股、现金储备及债务融资组合方式筹集 [2] 私有化动因分析 - 极氪估值持续走低：2024年汽车业务P/S仅0.9倍（不含关联交易收入），显著低于蔚小理（1.2-1.5倍），当前估值进一步降至0.4-0.5倍 [3][5] - 关联交易问题突出：三电和研发收入主要来自吉利体系内关联交易，固定资产仅30亿（占总资产<10%），远低于理想（221亿）/蔚来（258亿） [6][7] - 资产负债率高达1.31倍，因厂房等核心资产不在表内但需支付吉利生产费，形成大量应付关联方款项 [8] 业务运营挑战 - 车型竞争力下滑：主力车型极氪001销量从峰值1.4万辆/月跌至0.3万辆/月，007车型销量从1万辆/月降至0.5万辆/月，受小米SU7等竞品冲击明显 [12] - 智驾技术落后：三电优势被新势力追平，智驾进展缓慢，在智驾重要性提升背景下处于竞争劣势 [13] - 现金流紧张：2024年底现金90亿元，显著低于小鹏（420亿）/理想（超1000亿），智能化投入压力大 [15] 品牌整合问题 - 领克合并后战略执行偏差：燃油车占比仍达40-50%，与规划的新能源定位冲突，领克900插混SUV（定价28.99-39.69万）反成爆款车型 [10] - 内部协同低效：原定极氪聚焦中型纯电/大型混动、领克专注小型纯电/中型混动的分工未落实，导致品牌定位混乱 [9][17] 私有化后续影响 - 吉利短期资金压力：全额现金收购需支付22.4亿美元（162亿RMB），占吉利436亿现金流的37%，可能需发新股/发债融资 [18] - 长期整合机遇：私有化后有利于解决内耗问题，推动极氪与领克等品牌的资源深度整合 [17]