文章核心观点 - 一位车主分享了其购买2026款小鹏G7 602纯电MAX版的过程及深度使用体验，详细对比了多款竞品，最终选择小鹏G7的核心原因在于其综合性价比、优于同级的驾驶感受和底盘调校，同时文章也指出了该车型在智能驾驶和隔音方面的不足 [1][3][9][14][16] 购车决策与竞品对比分析 - **购车背景与需求**：车主因每月油费超3000元且公司取消油补，决定置换纯电中型SUV，初始预算约18万，曾考虑二手电车但担忧电池寿命 [6] - **合资/二手电车对比结论**： - 二手特斯拉Model Y：因预算内车龄里程较长、担心电池更换成本、以及部分单位禁入规定而被排除 [6] - 二手奥迪e-tron及奥迪Q4 e-tron、宝马iX3：被评价为“能充电的油车”，在智能驾驶和智能座舱方面落后，缺乏吸引力 [6] - **自主品牌电车对比过程**： - 蔚来ES6：BaaS方案后车价仍超20万预算，存在HUD信息杂乱、悬架偏软过弯信心不足的问题 [9] - 极氪7X：配置高但部分功能（如后排电视）被认为不实用且推高成本，底盘调校被批评侧倾严重、悬架软绵，缺乏驾驶欲望 [9] - 小鹏G6：驾驶感受被形容为“加速6秒的轩逸”，仅适合平稳驾驶，无法满足稍激烈的驾驶需求 [9] - **小鹏G7胜出原因**：HUD简洁科技感强，底盘规整、过弯支撑性强、侧倾控制好，在舒适取向中保留了运动性细节，最终促成购买决定 [9] 购车成本与财务细节 - **购买车型**：2026款小鹏G7 602纯电MAX版，提车时间为2026年2月4日 [1][3] - **最终落地成本**：按揭落地总价为74440元，月供2630元，贷款期限60个月 [3] - **价格构成分析**： - 指导价：201800元 [3] - 成交价构成：根据车主描述，指导价19.58万，加6000元轮毂，享受厂家优惠8000元、置换补贴5000元、报废国补20000元 [3] - 其他费用：保险6000元，上牌费120元，贷款利息29800元 [3] - **性价比对比**：车主估算，若购买特斯拉Model Y并达到相近使用体验（含FSD），总成本约需36万，是当前G7成本的一倍；即便二手特斯拉办完也需25万 [16] 车辆使用体验与产品力评估 - **驾驶与操控**：底盘规整，过弯支撑性强，侧倾控制好，在舒适基调下具备一定运动性 [9] - **续航与补能**： - 充电速度快，使用150KW快充桩约20分钟可从30%充至95%，每次费用低于40元 [14] - 安装家用充电桩后使用便利，成本显著降低 [14] - **智能驾驶系统**： - **现状不足**：搭载的XNGP 3.0在极端道路条件下（如小路、鬼探头、加塞）表现偏保守，超车变道逻辑僵硬教条 [14] - **未来期望**：车主期待蒸馏版VLA 2.0能带来改善，并考虑是否加价2万升级至三图灵芯片的Ultra版 [14][16] - **缺点指出**： - 隔音静谧性一般，胎噪明显，车主怀疑可能与选装的20寸轮毂有关 [14] - 当前的智能驾驶水平被评价为“也就是能用的水平” [16] - **总体评价**：行驶3600公里后，车主对G7的空间、续航、驾驶性表示满意，认为其对得起价格，是一台合格的家庭第二辆车，已替代原有的沃尔沃XC90成为周末出行首选 [16] 销售与服务体验 - **购车渠道**：通过非直营的大连香周路小鹏4S店购买，该店由原沃尔沃4S店改建 [11] - **购车过程**：因涉及报废补贴，价格经过多次拉锯谈判，但贷款与全款优惠力度相近 [12] - **交付体验**：过程顺利，未出现问题 [12]

2025年财务业绩 - 公司2025年实现出口42万台，同比增长1% [2] 2026年海外业务战略与目标 - 公司将国际业务置于2026年优先级 [2] - 公司公布的2026年出口目标为64万台，较2025年增长超50% [3] - 公司内部设定了更具挑战性的目标，计划全年冲刺75万台海外销量，若达成将意味着同比增长接近80% [3] - 2026年1-2月，公司海外销量已达12.1万台，同比增幅高达129%，为达成全年目标提供了业绩佐证 [3] 渠道与产能建设规划 - 为实现销量跃升，渠道建设是关键 [3] - 公司在墨西哥、智利等地设立的子公司已于2024年启动运营 [3] - 2026年公司将进一步提升海外KD（散件组装）产能 [3] - 公司将加速海外门店网络建设，其中吉利品牌计划在全球范围内新增门店至1300家，极氪品牌计划将门店数量提升至500家 [3] 产品与市场策略 - 公司明确了多品牌、多区域的海外市场进攻方向 [3] - 吉利品牌将把博越、星越L、帝豪等国内爆款产品全面推向国际市场 [3] - 领克品牌将强化欧洲战略，协同沃尔沃资源，推动领克08、01等新能源产品在欧洲上量 [3] - 极氪品牌方面，7X车型已登陆欧洲，并计划于2026年上半年在韩国及其他市场开售 [3]

核心财务表现 - 2025年全年营收为3452亿元人民币，较上年同期的2759亿元增长25% [2][3] - 2025年其他收益净额为61.67亿元，较上年同期的11.22亿元大幅增长449% [2][3] - 2025年毛利为573亿元，较上年同期的458亿元增长25% [3][4] - 2025年年度利润为166.28亿元，较上年同期的163.45亿元增长2% [4] - 扣除外汇汇兑等非核心项目后，2025年核心归母净利润为144.1亿元，同比增长36% [4] - 公司拟派发末期股息每股0.50港元，较上年的0.33港元提升51.5%，派息总额达53.9亿港元 [3][4] 销量与市场表现 - 2025年全年累计销量为302.5万辆，较上年同期的217.66万辆增长39% [3][5] - 2025年新能源累计销量超过168万辆 [5] - 公司设定2026年全年销量目标为345万辆 [6][12] 品牌与产品线 - 公司深化"一个吉利"战略，年内与极氪完成整合，形成覆盖主流、高端与豪华市场的完整品牌布局 [7] - 极氪品牌2025年全年销量突破22.4万辆，12月单月销量首次突破3万辆 [8] - 领克品牌2025年全年销量达到35万辆，同比增长23% [8] - 吉利银河品牌2025年全年销量达到124万辆，同比增长150% [8] - 燃油车业务保持稳健，吉利中国星系列2025年全年销量达121万辆，同比增长3% [6] - 2026年公司将迎来产品大年，将推出多款覆盖主流到豪华、燃油到新能源各细分市场的新品 [12] 国际化与海外业务 - 2025年全年海外销量达到42万辆，达成年度出口目标，其中新能源出口超过12万辆 [10] - 2025年吉利品牌新进入13个市场，包括英国、意大利等欧洲主流市场及巴西、南非等新能源高潜市场 [11] - 截至2025年底，吉利品牌网点已拓展至88个国家和地区，总数超1200个 [11] - 极氪品牌已进入全球50多个国家和地区，极氪7X进入40多个全球主流市场 [11] - 截至2025年底，领克已在全球超50个国家和地区开设超860家门店，其中海外门店超200家 [11] - 公司强化全球本地化制造能力，2025年埃及CKD工厂投产，印尼工厂实现新能源车型量产，哈萨克斯坦与巴西的本地化合作持续推进 [11] - 2026年1-2月，公司连续两个月单月出口销量超过6万辆，同比增长129% [11] 公司市值 - 截至目前，公司股价为18.28港元，市值为1972亿港元 [12]

公司整体销量表现 - 2026年2月公司总销量达206,160辆，连续两个月实现同比正增长 [1] - 当月海外出口销量达60,879辆，同比增长138% [1] 新能源业务发展 - 2月新能源销量为117,488辆，同比增长19% [3] - 新能源销量占总销量比重达到57% [3] - 领克品牌新能源家族销量20,496辆，新能源占比达75% [7] - 银河品牌销量73,125辆，银河M7完成全球首秀 [9] 旗下各品牌销量详情 - 吉利品牌销量154,934辆，其中国星系列销量81,809辆，高端系列销量25,458辆 [5][7] - 领克品牌销量27,359辆，同比增长59% [5][7] - 极氪品牌销量23,867辆，实现同比与环比双增长，同比增长70% [5][7] 产品动态与市场布局 - 吉利品牌新一代长续航增程SUV博越REV完成亮相 [7] - 极氪9X连续三个月蝉联50万级大型SUV销量冠军，累计交付突破30,000台 [9] - 极氪8X实车亮相，计划于第二季度正式上市 [9] - 海外市场推出吉利银河星舰7 EM-i和领克900于阿联酋上市 [10] - 极氪7X获得澳洲ANCAP五星认证，吉利银河星舰7 EM-i获得EURO NCAP与澳洲ANCAP双五星认证 [10]

文章核心观点 文章通过多位新能源车主在春节长途出行中的真实经历 集中反映了当前纯电和增程式车型在冬季续航、高速补能、智驾系统使用体验以及节假日出行策略等方面的用户反馈 展现了不同技术路线车型在真实场景下的优势与挑战 [1] 车型冬季续航与能耗表现 - 比亚迪汉2022款纯电车型 标称续航715公里 夏季高速实测续航为标称值的六折 冬季低温下续航进一步降至五折左右 实际高速行驶200-300公里即需充电 [2] - 小鹏G7 2026款车型 标称续航602公里 在0度左右气温、开启座椅加热及激烈驾驶下 电耗可达30千瓦时/百公里 高速续航约250公里 正常驾驶不开空调时 续航可达300公里以上 [8] - 理想L6 Pro车型 在高速燃油优先模式下 实际油耗约为7.0升/百公里 [5] - 极氪7X车型（100千瓦时版本） 冬季实际续航约600公里 此次行程电耗为17.7千瓦时/百公里 [14] - 飞凡ER6车型 四年行驶二十多万公里后 满电表显里程由520公里衰减至455公里 高速续航约为表显里程的六五折 [34] - 零跑C10增程版 在15摄氏度、时速100公里条件下 纯电续航可达标称值（180公里）的九折 在时速120公里时 百公里油耗约7升 [29][30] 高速补能体验与成本 - 广东地区高速充电服务费较高 平均约2元/度 一次从30%充至80%（约40度电）费用约80元 可行驶200余公里 折算百公里费用约40元 与燃油车相比成本优势减弱 [2] - 节假日高速服务区充电桩紧张 但存在地域差异 例如大连地区初三至初五期间 服务区充电桩基本空闲 [8] - 多位车主建议节假日可避开高速服务区 选择就近下高速至商场等地补能 电价更便宜且可同时用餐 时间利用效率更高 [3][16][18] - 增程式车型（如理想L6）在节假日可优先使用燃油模式 避免与纯电车争夺充电桩 [5] - 部分车主认为下高速充电需额外花费约半小时 并不乐意采用此方式 [31] 智能驾驶系统使用反馈 - 智能驾驶系统在高速路况 尤其是拥堵路段 能显著减轻驾驶疲劳 被多位车主视为“续命神器” [3][5][11][18] - 小鹏NGP系统在高速上支持自动加减速、变道和上下匝道 解放了驾驶员手脚 但存在偏好最左车道、弯道转向不足、车道居中偶发性“画龙”等问题 [11] - 理想汽车的高速智驾功能让车主感到放心 一次返程中约80%的路程由智驾完成 [5] - 极氪OS 6.7系统更新后 NZP辅助驾驶功能得到改善 获得车主认可 [18] - 老款车型或低配车型的智驾能力有限 例如2024款零跑C10智享版仅配备ACC&LCC 面对大曲率弯道表现不佳 [31] - 车主普遍强调需明确智驾系统能力边界 当前仍为L2级辅助驾驶 不能替代驾驶员 [19] 不同动力车型的车主评价与选择 - 纯电车主面临冬季续航打折和充电排队问题 但肯定智驾带来的便利 [2][8][11] - 增程式车主（如理想L6）肯定其无里程焦虑的优势 可在节假日直接使用燃油模式 [5] - 有增程式车主（零跑C10）因油箱小、实际综合续航（约700公里）与标称值（1020公里）差距较大 以及油耗表现 建议身边人“别买增程 要么纯油要么纯电” [28][30] - 从油车换为电车的车主 对小鹏的快速客服响应（1小时内电话回复）感到震撼 [11] 节假日出行策略与路况 - 错峰出行是避免拥堵的有效策略 有车主选择在腊月二十四提前返乡 正月初八返城 [32] - 节假日高速车流量大 服务区可能因排队车辆过多导致出口堵塞 甚至影响主路通行 [16][17] - 使用地图软件提前查看拥堵情况有助于规划路线 [14] - 长途驾驶中遇到多种突发路况 如异物撞击、行人横穿、交通事故及不文明驾驶行为等 增加了行车焦虑与风险 [23][24][25][26][27][28]

事件概述 - 智能座舱语音控制功能在多家新能源汽车品牌的部分车型上出现安全隐患，车主在行驶中通过特定语音指令（如“关闭所有车灯”）可能导致车外行车灯被误关闭，引发安全事故 [1][2][3][4][6] 领克汽车 - 2月25日，一位领克Z20车主在夜间行车时，语音指令“关闭所有阅读灯”被系统误执行为关闭行车大灯，导致车辆在近乎无视野情况下撞上隔离带 [2] - 公司于2月26日晚间通过云端推送更新了优化方案，后续在行驶状态下只能通过手动控制关闭大灯 [2] - 有车主指出，领克Z20车型采用怀挡设计，大灯无物理开关，仅支持车机菜单控制，手动控制并不便捷 [2] 极氪汽车 - 部分车型（如极氪007）存在漏洞：在D挡驻车或低速行驶时，语音指令“关闭大灯”被拦截，但指令“关闭所有车灯”可绕开限制，立即关闭全部车外灯光，且灯光拨杆前推无效 [1] - 截至2月27日13点30分，极氪007车型的该问题在车主实测中仍未解决 [1] - 另有极氪7X车主在2月27日上午9点后及11点半测试，仍可通过“关闭所有车灯”指令在行驶中关闭车外灯光 [3] - 公司回应称，部分车型在收到“关闭全部灯光”等少数模糊语音指令时，可能存在误关闭车外灯光的情况 [4] - 优化方案已完成云端部署，通过对模糊指令识别逻辑升级以规避问题，并启动全系车型行驶安全相关功能的系统性排查 [4] - 优化后的逻辑为：汽车行驶过程中不支持语音关闭车外灯光，仅支持在P挡状态下且明确收到关闭车外灯指令才会执行 [5] - 并非所有车型均存在该问题，例如有极氪001车主在相同条件下测试时，系统回应“行驶过程中不支持关闭车外灯光” [4] 深蓝汽车 - 深蓝S05车型被多位车主测试出类似隐患：行驶中“关闭车灯”指令会被拦截，但“关闭所有灯光”指令可能导致车内外所有灯光被关闭 [6] - 测试结果存在不一致：部分车主收到“车内外所有灯光已关闭”的反馈并实际关闭；部分车主收到“车外灯暂不支持行车过程语音进行关闭”的反馈，但车外灯光实际已关闭 [6] - 公司回应称，其车机系统在语音语义识别上有精准的指令隔离，不会出现误判，针对车主反馈的改进建议正在处理 [6] - 对于“语音指令关闭所有灯光，车机回复需要手动关闭但实际已经关闭”的情况，公司称为个例bug，目前已通过OTA修复 [6] 行业观点与反思 - 此次事件为智能座舱的快速发展敲响了警钟，当语音便利与行车安全冲突时，安全应是底线 [7] - 随着汽车智能化程度提高，座舱语音操控行车安全相关功能已越发普遍，但测试暴露的漏洞显示，涉及核心安全的指令（如“关闭所有灯光”）是否应直接设为无效或需要二次确认值得反思 [6][7] - 有车主指出，新能源汽车的语音控制便利性可能导致用户过度依赖，从而造成更多安全隐患，建议厂家对涉及行车安全的所有相关功能进行系统性排查 [7]

行业核心观点 - 汽车智能化奇点已至，智能化能力成为车企竞争关键因素，智能驾驶正迎来技术、用户接受度和商业模式三重拐点 [1] - 看好智能化布局领先、产品与品牌周期向上的优质自主车企，零部件中期成长不断强化，看好新势力产业链与智能电动增量 [1] - 优质客户排序为：华为智选 > 自主品牌 > 新势力 > 合资品牌；优质赛道排序为：大空间+好格局 > 大空间+差格局 > 小空间+好格局 > 小空间+差格局 [1] 1月整体车市表现 - 1月狭义乘用车零售市场规模预计约180.0万辆，环比下降20.4%，同比微增 [1] - 1月新能源零售预计可达80万辆，渗透率达44.4% [1] - 1月是销量淡季，表现平淡，主要受地方政府补贴未全面开启及新车上市较少影响，预计春节后需求有望企稳回升 [1] 新势力车企1月交付表现 - 5家样本新势力车企（不含小米、埃安）1月合计交付130,772辆，同比增长17.5%，环比下降28.0%，同比表现好于行业平均 [1] - **零跑汽车**：1月交付32,059辆，同比增长27.4%，C10交付近1万辆占当月26.6%，B01交付0.78万辆占20.9% [2] - **小鹏汽车**：1月交付20,011辆，同比下降34.1%，环比下降38.0%，MONA M03交付约1.2万辆占当月29.5% [3] - **蔚来汽车**：1月交付27,182辆，同比增长96.1%，其中乐道交付3,481辆，萤火虫交付2,807辆，ES8交付2.2万辆占12月销量46.3% [3] - **理想汽车**：1月交付27,668辆，L6交付1.27万辆占12月销量28.6%，i6交付1.6万辆占36.1% [4] - **极氪汽车**：1月交付23,852辆，同比增长99.7%，极氪7X交付0.51万辆占12月销量19.6% [4] - **小米汽车**：1月交付超39,000辆 [5] 车企动态与未来规划 - **零跑汽车**：计划于2026年4月上市30万级旗舰SUV D19，MPV D99将于2026年内上市，D系列已完成冬季测试 [2] - **小鹏汽车**：2026款P7+起售价18.68万元，G7超级增程起售价19.58万元，三款车型获CCC Digital Key认证 [3] - **蔚来汽车**：全新ES8已完成第60,000台交付，世界模型NWM新版本已向超46万辆Banyan榕车型推送，新增城区领航换电功能 [3] - **理想汽车**：推动OTA 8.2版本更新，新增40项功能和25项优化，截至1月31日拥有547家零售中心、547家服务中心、3,966座超充站及21,945个充电桩 [4] - **极氪汽车**：搭载浩瀚超级电混架构的极氪8X计划于今年上半年上市 [4] - **小米汽车**：新一代SU7计划今年4月上市，预售价标准版22.99万元、Pro版25.99万元、Max版30.99万元，1月新增9家门店，全国门店达484家，服务网点270家 [5][6] 智能驾驶发展趋势 - 以小鹏和华为系为代表的车企持续迭代推广智能驾驶，标配智驾时代已来 [7] - 2026年智驾技术进步有望降低硬件门槛，将应用扩展至20万元以内主流市场 [7] - 以小鹏和比亚迪为首的车企有望通过平价智能化，在2026年对合资品牌形成差异化优势并提升市场份额 [7]

2026年1月新能源车市整体表现 - 1月狭义乘用车零售市场规模预计约为180.0万辆，环比下降20.4%，同比微增 [3] - 新能源车零售预计可达80万辆，渗透率达44.4% [3] - 1月为传统销量淡季，表现平淡主要受地方政府补贴尚未全面开启及新车上市较少影响，预计春节后需求有望企稳回升 [3] 主要新势力车企交付量及表现 - 零跑汽车1月交付32,059辆，同比增长27.4%，环比下降31.9%，在统计样本中位居首位 [2][4] - 理想汽车1月交付27,668辆，同比下降7.5%，环比下降37.5% [2][7] - 蔚来汽车1月交付27,182辆，同比增长96.1%，环比下降14.2%，其中乐道品牌交付3,481辆，萤火虫品牌交付2,807辆 [2][6] - 极氪汽车1月交付23,852辆，同比增长99.7%，环比下降9.3% [2][8] - 小鹏汽车1月交付20,011辆，同比下降34.1%，环比下降38.0% [2][5] - 小米汽车1月交付超39,000辆 [2][8] - 5家样本新势力车企（不含小米、埃安）1月合计交付130,772辆，同比增长17.5%，环比下降28.0%，同比表现好于行业平均 [3] 各车企核心车型与业务动态 - 零跑汽车：12月销量中，C10交付近1万辆，占当月交付量26.6%；B01交付0.78万辆，占20.9% [4] 旗舰SUV D19计划于2026年4月上市，MPV D99将于2026年内上市 [4] 借助Stellantis渠道优势拓展海外市场 [4] - 小鹏汽车：12月销量中，MONA M03交付约1.2万辆，占当月交付量29.5%；G6交付0.36万辆，占8.6% [5] 2026款P7+起售价18.68万元，G7超级增程起售价19.58万元 [5] 三款车型获CCC Digital Key™认证 [6] - 蔚来汽车：12月销量中，ES8交付2.2万辆，占当月交付量46.3%；ET5T交付0.39万辆，占8.1%；乐道L90交付0.41万辆，占8.6%；乐道L60交付0.5万辆，占10.5% [6] 全新ES8已完成第60,000台交付 [6] 世界模型NWM新版本已向超46万辆Banyan榕车型推送 [6] - 理想汽车：12月销量中，L6交付1.27万辆，占当月交付量28.6%；i6交付1.6万辆，占36.1% [7] 已推动OTA 8.2版本系统更新 [7] 截至1月31日，全国有547家零售中心、547家售后服务中心、3,966座超充站及21,945个充电桩 [7] - 极氪汽车：12月销量中，极氪7X交付0.51万辆，占当月交付量19.6%；极氪007交付0.26万辆，占10.0% [8] 新车型极氪8X计划于2026年上半年上市 [8] - 小米汽车：新一代SU7将于2026年4月上市，标准版预售价22.99万元 [8] 截至1月31日，全国139城有484家门店，270家服务网点覆盖159城 [8] 行业趋势与投资观点 - 智能驾驶技术加速应用，标配智驾时代已来，技术进步有望降低硬件门槛，将智驾应用扩展至20万元以内主流市场 [9] - 以小鹏和比亚迪为首的车企有望通过平价智能化在2026年对合资品牌形成差异化优势并提升市场份额 [9] - 智能化能力成为车企竞争关键因素，智能驾驶正迎来技术、用户接受度和商业模式的三重拐点 [10] - 看好智能化布局领先、产品与品牌周期向上的优质自主车企，推荐吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪，建议关注江淮汽车 [10] - 零部件领域中期成长性强化，看好新势力产业链及智能电动增量，推荐关注智能化（如伯特利、地平线机器人、科博达、继峰股份）及新势力产业链（如星宇股份、沪光股份、拓普集团、新泉股份、双环传动）相关标的 [10][11]

行业投资评级 - 报告对汽车行业维持“推荐”评级 [7] 核心观点 - 2026年1月车市表现平淡，但新势力车企同比表现好于行业平均 [4] - 预计随着各地政府补贴陆续开启及春节后新车上市，汽车需求有望企稳回升 [4] - 智能化能力将成为车企竞争的重要因素，智能驾驶正逐步迎来技术、用户接受度和商业模式的三重拐点 [12] - 零部件估值处于低位，中期成长不断强化，看好新势力产业链及智能电动增量 [11] 1月车市整体表现 - 乘联会初步推算1月狭义乘用车零售市场规模约为180.0万辆，环比下降20.4%，同比微增 [4] - 1月新能源零售预计可达80万辆，渗透率为44.4% [4] - 1月是销量淡季，表现平淡主要受两方面因素影响：1）国补虽延续，但地方政府补贴未正式开启；2）新车上市较少 [4] - 5家样本新势力车企（不含小米、埃安）1月合计交付130,772辆，同比增长17.5%，环比下降28.0%，同比表现好于行业平均 [4] 重点新势力车企交付量及分析 - **零跑汽车**：1月交付32,059辆，同比增长27.4%，环比下降31.9% [3][5] - 销量增长得益于C10、B01在20万元以内的强势产品及性价比优势 [5] - 12月主要车型销量：C10交付近1万辆，占当月交付量26.6%；B01交付0.78万辆，占20.9% [5] - 新车规划：旗舰SUV D19计划于2026年4月上市；MPV D99将于2026年内上市 [5] - 借助Stellantis品牌及渠道优势，有望快速提升海外品牌认知度 [5] - **理想汽车**：1月交付27,668辆，同比下降7.5%，环比下降37.5% [3][9] - 12月主要车型销量：L6交付1.27万辆，占当月交付量28.6%；i6交付1.6万辆，占36.1% [9] - 1月推送OTA 8.2版本系统更新，新增40项功能和25项体验优化 [9] - 截至2026年1月31日，拥有547家零售中心，覆盖159城；547家售后网点，覆盖221城；投入使用3,966座超充站，拥有21,945个充电桩 [9] - **蔚来汽车**：1月交付27,182辆，同比增长96.1%，环比下降14.2% [3][6] - 其中乐道品牌交付3,481辆，萤火虫品牌交付2,807辆 [6] - 12月主要车型销量：ES8交付2.2万辆，占当月交付量46.3%；ET5T交付0.39万辆，占8.1%；乐道L90交付0.41万辆，占8.6%；乐道L60交付0.5万辆，占10.5% [6] - **极氪汽车**：1月交付23,852辆，同比增长99.7%，环比下降9.3% [3][10] - 12月主要车型销量：极氪7X交付0.51万辆，占当月交付量19.6%；极氪007交付0.26万辆，占10.0% [10] - 新车规划：搭载浩瀚超级电混架构的极氪8X计划于2026年上半年上市 [10] - **小鹏汽车**：1月交付20,011辆，同比下降34.1%，环比下降38.0% [3][6] - 12月主要车型销量：MONA M03交付约1.2万辆，占当月交付量29.5%；G6交付0.36万辆，占8.6% [6] - 2026年全球新品发布会上市多款新车，2026款小鹏P7+起售价18.68万元，小鹏G7超级增程起售价19.58万元 [6] - 1月三款车型获CCC Digital Key™认证，跻身全球首批获此认证的中国车企行列 [6] - **小米汽车**：1月交付超39,000辆 [3][10] - 新一代SU7将于2026年4月上市，标准版预售价22.99万元，Pro版25.99万元，Max版30.99万元 [10] - 1月新增9家门店，全国139城已有484家门店；2月计划新增6家门店；截至1月31日，全国已有270家服务网点，覆盖159城 [10] 行业趋势与投资建议 - **智能化趋势**：以小鹏和华为系为代表的车企持续迭代及推广智能驾驶，标配智驾时代已来 [12] - 2026年智驾技术进步有望降低硬件门槛，将智驾应用在20万元以内的主流市场 [12] - 以小鹏和比亚迪为首的车企有望通过平价智能化，对合资品牌形成差异化优势并提升份额 [12] - **投资建议**： - **整车领域**：看好智能化布局领先、产品及品牌周期向上的优质自主车企，推荐吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪，建议关注江淮汽车 [12] - **零部件领域**：估值低位，中期成长强化，看好新势力产业链及智能电动增量 [11] - 根据国联民生汽车零部件研究框架，优质客户排序为：华为智选 > 自主品牌 > 新势力 > 合资品牌；优质赛道排序为：大空间+好格局 > 大空间+差格局 > 小空间+好格局 > 小空间+差格局 [11] - **智能化**：推荐智能驾驶领域的伯特利、地平线机器人、科博达；推荐智能座舱领域的继峰股份 [11] - **新势力产业链**：推荐H链的星宇股份、沪光股份；推荐T链的拓普集团、新泉股份、双环传动 [11]

公司业绩表现 - 2025年1月公司交付量达23,852辆，同比大幅增长99.7%，成为增速最快的高端新能源品牌 [2] - 业绩增长主要受益于品牌口碑加速回暖、9X车型持续热销以及焕新001与焕新7X车型订单的快速增长 [2] - 公司在传统汽车销售淡季及行业面临电池、芯片等核心零部件供应挑战的背景下，取得了亮眼成绩 [2] 市场与行业影响 - 公司的强劲表现为高端豪华汽车市场注入了信心 [2] - 公司即将推出的新车型8X，定位为45万元级别的超级电混高性能旗舰，计划于2025年上半年上市 [3] - 新车型8X将与宝马X5M、奔驰GLE AMG、奥迪RS Q8等豪华品牌主力性能车型展开差异化竞争，有望进一步打开高端性能车市场的增量空间 [3] 公司战略与举措 - 自2025年下半年以来，公司以更加坦诚透明的方式与用户沟通，包括提前预告车型改款时间 [2] - 公司推出了多项用户权益保障举措，在终端市场引发了积极反响 [2]