报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2508合约预计在20均线上下震荡偏空运行 [2] - 不锈钢2508合约预计在20均线上下宽幅震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 沪镍每日观点 - 基本面：上周镍价先跌后涨，受宏观影响大，现货成交一般，下游刚需为主；矿价小幅回落，海运费或涨，镍铁价格偏弱，成本线重心下降；不锈钢交易所仓单流出，7、8月消费淡季需求不佳；新能源汽车产销数据好利于镍需求，但要注意供给侧改革；中长线过剩格局不变，偏空 [2] - 基差：现货122150，基差760，偏多 [2] - 库存：LME库存206178，增加1440；上交所仓单20442，减少163，偏空 [2] - 盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [2] 不锈钢每日观点 - 基本面：现货不锈钢价格上涨，短期镍矿价格小幅回落，海运费上升，镍铁价格偏弱，成本线重心或下移；不锈钢交易所仓单流入现货，下游消费进入淡季，中性 [3] - 基差：不锈钢平均价格13487.5，基差777.5，偏多 [3] - 库存：期货仓单111051，减少239，偏空 [3] - 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多 [3] 多空因素 - 利多：新能源汽车数据继续表现良好，5月产销同比上升 [5] - 利空：国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；不锈钢仓单流入现货，供应压力增加；矿和镍铁矛盾加剧，镍铁减产预期增加，倒逼矿价可能性加强 [5] 镍、不锈钢价格基本概览 - 7月11日，沪镍主力收盘价121390，较7月10日涨250；伦镍电收盘价15235，较7月10日跌50；不锈钢主力收盘价12710，较7月10日跌155 [10] - 7月11日，SMM1电解镍现货价122150，较7月10日涨1550；1金川镍现货价123150，较7月10日涨1550；1进口镍现货价121500，较7月10日涨1600；镍豆现货价120700，较7月10日涨1600 [10] - 7月11日，无锡冷卷304*2B指数12280，较7月10日跌10；佛山冷卷304*2B现货价13450，较7月10日持平；杭州冷卷304*2B现货价13450，较7月10日涨50；上海冷卷304*2B现货价13550，较7月10日涨100 [10] 镍仓单、库存 - 截至7月11日，上期所镍库存25047吨，其中期货库存20442吨，分别增加125吨和减少617吨 [12] - 7月11日，伦镍期货库存206178，较7月10日增加1440；沪镍仓单20442，较7月10日减少163；总库存226620，较7月10日增加1277 [13] 不锈钢仓单、库存 - 7月11日，无锡库存62.23吨，佛山库存35.94万吨，全国库存116.75万吨，环比上升1.07万吨，其中300系库存69.48万吨，环比上升2.1万吨 [17] - 7月11日，不锈钢期货仓单111051，较7月10日减少239 [18] 镍矿、镍铁价格 - 7月11日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）价格58.5美元/湿吨，较7月10日持平；红土镍矿CIF（Ni0.9%）价格30美元/湿吨，较7月10日持平 [22] - 7月11日，菲律宾至连云港海运费11.5美元/吨，较7月10日涨0.7美元/吨；菲律宾至天津港海运费12.5美元/吨，较7月10日涨0.7美元/吨 [22] - 7月11日，高镍（8 - 12）价格904元/镍点，较7月10日跌1元/镍点；低镍（2以下）价格3250元/吨，较7月10日持平 [22] 不锈钢生产成本 - 传统成本12659，废钢生产成本13149，低镍 + 纯镍成本16592 [24] 镍进口成本测算 - 进口价折算123247元/吨 [27]