交易概述 - 公司拟使用H股募集资金的80%（折合人民币36,970.56万元）向控股子公司常州锂源增资，其中5,551.2923万元计入注册资本，31,419.2677万元计入资本公积金，增资后常州锂源注册资本从77,861.4662万元增至83,412.7585万元 [1][3] - 常州锂源计划将增资资金中的1,400万美元（约人民币935.2911万元）向控股孙公司锂源（亚太）增资，增资后其注册资本从14,638.3318万美元增至15,103.0407万美元 [1][3] - 本次交易构成关联交易，因常州锂源现有股东金贝利、优贝利和南京超利为公司管理层设立的员工持股平台，但上述关联方未同比例增资 [2][4] 交易标的财务与估值 - 常州锂源2024年合并报表显示资产总额95.25亿元，营收10.57亿元，归母净利润亏损8,049.48万元，较2023年亏损7.93亿元有所收窄 [6][9] - 评估机构采用收益法对常州锂源估值为48.40亿元，较账面净资产增值26.77亿元，增值率123.7%；市场法估值为45.77亿元，增值率111.53% [7][8] - 评估增值主要基于常州锂源作为国内领先磷酸铁锂正极材料供应商的技术积累、工艺优势及行业地位，2024年其毛利率从-7.8%显著改善 [9] 行业背景 - 2024年中国锂电池正极材料出货量335万吨（同比+35%），其中磷酸铁锂材料出货246万吨（同比+49%），行业保持高速增长 [9] - 常州锂源积极布局上游材料自建产能并推进海外工厂落地，已锁定海外头部客户五年需求，未来盈利空间可期 [9] 交易影响 - 增资将提升常州锂源资金实力，满足生产建设需求，增强综合竞争力，符合公司新能源战略布局 [16] - 增资后公司对常州锂源持股比例从64.03%提升至66.42%，仍保持控股地位，不改变合并报表范围 [14][16] - 交易已获董事会审议通过，关联董事回避表决，尚需提交股东会审议及办理工商变更 [3][4][16]

公司基本情况 - 公司是从事精密级进冲压模具及下游精密结构件研发、设计、生产和销售的高新技术企业，形成“一体两翼四维”发展战略格局，产品广泛应用于家电、新能源锂电池等行业领域 [1] 2024年及2025年一季度经营情况 2024年 - 实现营业收入71.29亿元，同比增长约18.45%；归母净利润2.54亿元，同比增长约494%；扣非归母净利润2.31亿元，同比增长约2528% [1][2] - 锂电池结构件营收42.4亿元，同比增长30%，毛利同比增加2.75%；电机铁芯营收同比下降约12%，毛利同比增加15.1%；模具营收4.16亿元，同比增长约33%，毛利同比增加4.97% [2] 2025年一季度 - 实现营业收入17.93亿元，同比增长约24.24%；归母净利7286万元，同比增长约39%；扣非归母净利润6523万元，同比增长约71% [2] 互动环节问答 业绩增长原因 - 2024年度归母净利润及扣非净利润大幅增长原因：营业收入增长带来规模效应；精细化管理，降本增效，营收增长同时员工人数下降，三个事业部毛利均有提升 [2] 应收账款问题 - 2024年应收账款同比增幅较大，因某重要客户变更付款方式，后期公司会加强应收账款管理 [2] 经营性现金流问题 - 2022年起受新能源汽车产业竞争加剧，部分客户账期增加，叠加盈利能力下降，经营性现金流为负；2024年及2025年一季度盈利能力改善，单季度经营性现金流好转，预计全年会好转 [2] 加征关税影响 - 公司营业收入中直接出口收入占比较小，近三年海外收入占比分别为1.9%、2.96%、2.22%，加征关税对现有业务直接影响不大 [2] 人形机器人产品布局 - 反向式行星滚柱丝杠：2024年具备全套成熟工艺，建立标品库，完成量产SOP验证，一周内可完成样品开发及测试，已实现销售收入 [2][3] - 线性执行器：在自主研发量产反向式行星滚柱丝杠基础上，结合电机铁芯冲压优势和行业资源，设计研发多款产品并送样，具备量产能力 [2][3] - 灵巧手精密零部件：联合客户开发微型丝杠产品并送样，涡轮蜗杆取得小批量订单，与核心客户联合研发下一代产品及技术迭代 [2] 机器人零部件产线建设 - 建成两条行星滚柱丝杆半自动产线并投入批量生产，日平均产能100套，丝杆综合测试实验室已投入使用；计划2025年内建设全自动行星滚柱丝杆生产线 [3] - 建成一条线性执行器柔性装配线，可根据需求拓展第二条装配线 [3] 产线设备情况 - 已建成产线核心设备主要采用和国内设备厂家联合研发、定制母机台专机，与国外厂家联合开发核心加工模组，设备整机公司内部整合调试 [3] 锂电结构件业务盈利 - 2025年锂电池行业预计保持增长，公司一季度结构件收入同比增长约34%，预计全年收入快速增长，规模效应及降本增效将提升盈利能力 [3] 2024年电机铁芯营收下滑原因 - 铁芯主要原材料硅钢片价格下降；2024年四季度某重要大客户业务改为来料加工，公司对该客户收入下降，但总体盈利能力有所增长 [3] 2025年业务经营预期 - 一季度营业收入和净利润同比双双增长，预计2025年各个事业部业务收入均有不同程度增长，但实际经营存在不确定因素 [3][4]

交易概述 - 公司拟以发行股份及支付现金方式收购金力股份100%股份 交易对价合计50 8亿元 其中发行股份支付46 8亿元 现金支付4亿元 [1] - 同时向控股股东广新集团发行股份募集配套资金不超过10亿元 交易构成重大资产重组但不构成重组上市 [1] - 发行股份及支付现金购买资产与募集配套资金互为前提 任何一项未获批均导致交易终止 [1] 收购标的业务情况 - 金力股份专注于锂电池湿法隔膜研发生产 2024年中国湿法隔膜市场占有率约18% 排名行业第二 [2] - 公司超薄高强度5微米锂电池隔膜具有行业先发优势 2024年该产品出货量市占率第一 [2] - 已规划46条产线 超60%为2023年及之后投产的先进大宽幅设备 具备生产5微米及以下超薄隔膜能力 [3] - 截至2024年底已投产产线产能合计约50亿平方米 [3] 客户与市场布局 - 客户覆盖宁德时代 比亚迪 国轩高科 亿纬锂能等国内头部电池厂商 并向LG化学等海外企业供货 [3] - 产品应用于高能量密度 高快充倍率及大容量电池 头部厂商已大批量采购5微米隔膜 [2] 战略协同效应 - 收购有助于公司切入锂电池隔膜领域 强化新能源领域产品布局 [3] - 双方同属高分子薄膜材料领域 可通过资源整合提升产品核心竞争力 [2] - 公司将通过业务资源及供应链整合 以锂电池隔膜为突破口拓展新能源领域产业机会 [3]