证券之星吴凡 植脂末，一个让新茶饮品牌们"又爱又恨"的配料。在早期新茶饮市场跑马圈地时期，植脂末凭借低成本优势使 其成为茶饮品牌快速扩张的"利器"，然而当门店数量红利见顶，市场竞争转向品质差异化，植脂末因其"科技与 狠活"的标签，遭到众多茶饮品牌的摒弃。 以粉末油脂为核心产品的佳禾食品（605300）(605300.SH)最先感受到下游行业风向的变化。2021年至2023年， 佳禾食品的营收呈现持续增长，然而2024年，公司来自粉末油脂的收入骤降39.82%，导致全年营收大幅下降 18.68%至23.1亿元，归母净利润更是"腰斩式"下跌67.43%至8393.72万元，这也是公司自2021年上市后的首次业 绩双降。证券之星注意到，佳禾食品也在展开"自救"，如拓展粉末油脂业务出海、加大开拓咖啡、植物基等业 务以及加码C端推广。然而短期来看，受费用率攀升等因素影响，公司业绩承压明显，今年一季度增收不增 利，归母净利润同比骤降91.46%至390.64万元。 粉末油脂收入显著收缩 佳禾食品主营业务为粉末油脂、咖啡、植物基及其他产品的研发、生产和销售，其中粉末油脂是公司的核心产 品，2020年至2022年，该产品的收 ...