联系人：陈力扬 A0230526040002 证 券 研 究 报 告 AI驱动供需重构，行业迈入新周期 ——光纤光缆深度系列一 证券分析师：陈力扬 A0230526040002 赵航 A0230522100002 刘菁菁 A0230522080003 郝知雨 A0230525060002 林起贤 A0230519060002 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 区别于传统电信周期，本轮光纤光缆行情是AI数据中心（Scale-out + Scale-up + DCI）与无人机需求共 振下，行业供需结构被重塑后的新周期。 现状：价格进入全球共振上行阶段，需求弹性短期内已压倒量价博弈。 • 26年3月国内G.652.D裸纤价格升至83.4元/芯公里，较25年1月涨超400%；多种光纤全球范围内价格 同步上涨。 • 需求驱动下，海外CSP提前锁定28年及更远期的产能供给；国内运营商限价政策难以平衡供需，价格 中枢也将上移。 持续性：供给侧光棒扩产刚性显著，预计供需缺口长期持续。 • 光棒占光纤成本约70%，且是产业链壁垒最高环节，原材料、设备、建设周期等多因素限制快速扩产。 • 海外：高端产线已 ...