联系人：陈力扬 A0230526040002 证 券 研 究 报 告 AI驱动供需重构，行业迈入新周期 ——光纤光缆深度系列一 证券分析师：陈力扬 A0230526040002 赵航 A0230522100002 刘菁菁 A0230522080003 郝知雨 A0230525060002 林起贤 A0230519060002 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 区别于传统电信周期，本轮光纤光缆行情是AI数据中心（Scale-out + Scale-up + DCI）与无人机需求共 振下，行业供需结构被重塑后的新周期。 现状：价格进入全球共振上行阶段，需求弹性短期内已压倒量价博弈。 • 26年3月国内G.652.D裸纤价格升至83.4元/芯公里，较25年1月涨超400%；多种光纤全球范围内价格 同步上涨。 • 需求驱动下，海外CSP提前锁定28年及更远期的产能供给；国内运营商限价政策难以平衡供需，价格 中枢也将上移。 持续性：供给侧光棒扩产刚性显著，预计供需缺口长期持续。 • 光棒占光纤成本约70%，且是产业链壁垒最高环节，原材料、设备、建设周期等多因素限制快速扩产。 • 海外：高端产线已 ...

买入 |首次覆盖 个股表现 2025-05 2025-08 2025-10 2025-12 2026-03 2026-05 -2% 21% 44% 67% 90% 113% 136% 159% 182% 205% 228% 特发信息 通信 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 18.48 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）8.68 | / 8.57 | | 总市值/流通市值（亿元）160 | / 158 | | 52 周内最高/最低价 | 21.55 / 6.44 | | 资产负债率(%) | 78.6% | | 市盈率 | -33.58 | | 第一大股东 | 深圳市特发集团有限公 | | 司 | | 研究所 证券研究报告：通信 | 公司点评报告 股票投资评级 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发布时间：2026-05-26 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 分析师:徐铭婉 SAC 登记编号:S1340526050001 Email:xuming ...

半导体行业 - 华为以381款芯片证明可行性，半导体行业迎来"韬（τ）定律" [1] - 专家预计封装技术等过去被视为"配角"的领域将逐步站到关键位置 [1] - 某公司的高端封装载板材料已在国内主要厂家开展验证 [1] 光通信行业 - 中国电信集团级大规模光缆集采为今年首个，分析师强call全球光纤光缆市场有望进入2～3年的高景气周期 [1] - 某公司成功开通并投入运营中国联通首条商用空芯光纤光缆线路 [1] 铝土矿行业 - 全球最大铝土矿生产国（几内亚）将于6月公布出口管制措施 [1]