宏 观 研 究 华福证券 2025 年 08 月 24 日 鲍威尔重磅讲话之后：相信你所相信的 ——Jackson Hole 年会点评 投资要点： 宏 观 点 评 鲍威尔发言引发全球金融市场震荡。鲍威尔在 Jackson Hole 会议上的讲 话首度给出明确的降息暗示，全球市场震动，美元指数随即大幅跳水。当地时 间 8 月 22 日，美联储主席鲍威尔 Jackson Hole 全球央行年会发表重磅讲话， 称美联储在短期内面临着"通胀风险偏向上行，而就业风险偏向下行"的挑战 性局面，并称在"基准情形展望和不断变化的风险平衡"之下，美联储可能需 要"调整政策立场（adjusting our policy stance）"。今年以来首度给出了较为明 确的降息暗示，引发全球市场震动。但结合鲍威尔在发言中对美国通胀和劳动 力市场未来走势的相关描述，降息预期落地后的市场走势如何发展目前仍尚难 确定。鲍威尔发言后，市场对美联储 9 月会议降息的预期骤然升温，但当前市 场已经充分预期的降息于 9 月会议兑现后，美联储后续决策又将如何发展仍需 从鲍威尔的发言中寻找蛛丝马迹。 放弃平均通胀目标，美国通胀能否快速下行？本次有关美联 ...