市场趋势与投资者行为 - 自九月以来市场处于结构调整期，仅存在间杂的短线反弹机会，整体赚钱效应很差 [1] - 散户投资者常见问题包括对上涨形成路径依赖，以及混淆短期涨跌与长期趋势的时空差异 [1] - 账户曲线的控制关键在于识别不同阶段的盈利难度，例如A段与B段的赚钱与回吐效应 [2] - 市场在小时级别和日线级别中枢震荡期间存在显著回撤 [2] 板块轮动与市场结构 - 领涨板块切换不会和平过渡，资金抽出会导致下跌，例如从机器人板块切换至AI算力板块曾经历阵痛 [3] - 当前算力板块尤其是光模块呈现横盘派发状态 [3] - 部分个股从景气周期低点算起涨幅已达30倍以上，或市净率达30倍以上，出现泡沫化迹象 [3] 牛市特征与未来展望 - 实际慢牛特征为上涨一段后盘整大半年，再上涨再盘整，并反复回测200日均线，过程曲折 [4] - 若横盘很快结束并开启单边升浪，则类似2015年的快牛行情 [4] - 快牛行情需要领涨板块，但潜在板块如新能源其当前业绩表现相较于上一轮牛市仍较为勉强 [4]