报告行业投资评级 - 强于大市，维持 [2] 报告的核心观点 - 美元走弱金属价格普涨，滞胀时期黄金最优，本阶段可做多金银比和金铜比，俄乌冲突若瓜分乌克兰结束利好黄金 [5] - 纽铜和伦铜价差达极致，关税交易或暂结束，铜价交易重点在特朗普上任后需求预期，需关注其财政开支计划 [6] - 铝价稳步上行，关注两会后下游需求复苏，需求复苏或带来电解铝板块β行情 [6] - 锑价如期上涨，短期将冲击前高，国内外价差收敛，预计国内锑价持续修复，3月锑锭产量或回暖 [7] - 钴价大幅上涨，维持上行趋势，受刚果金暂停钴出口消息刺激，预计价格在其放松出口管制前维持上行 [7] - 旺季消费带动去库，锡价触底回升，宏观情绪好转和库存去化影响锡价，供给格局中期有变数，维持短期偏强观点 [7][9] - 建议关注中金黄金、紫金矿业、兴业银锡、神火股份、云铝股份等 [10] 根据相关目录分别进行总结 板块行情 - 有色金属行业本周涨幅6.1%，排名第3 [15] - 本周有色板块涨幅排名前5的是华钰矿业、永茂泰、宜安科技、湖南黄金、立中集团 [17] - 跌幅排名前5的是杭钢股份、*ST利源、ST沪科、万邦德、大地熊 [19] 价格 - 基本金属方面，本周LME铜涨2.57%、铝涨3.26%、锌涨3.00%、铅涨1.46%、锡涨4.26% [21] - 贵金属方面，本周COMEX黄金涨1.76%、白银涨3.82%、NYMEX钯金涨4.42%、铂金涨1.06% [21] - 新能源金属方面，本周LME镍涨4.75%、钴涨12.22%、碳酸锂跌0.20% [21] 库存 - 基本金属方面，本周全球显性库存铜去库5792吨、铝去库11189吨、锌去库5964吨、铅去库7712吨、锡去库168吨、镍累库2569吨 [28]