公司概况 - 深圳市燃气集团股份有限公司主体信用等级为AAA，评级展望稳定，"燃23转债"信用等级为AAA [4] - 公司是深圳市唯一管道燃气经营主体，控股股东为深圳市国资委（直接持股40.10%，间接持股8.97%）[11][31] - 2024年公司总资产452.21亿元，营业总收入283.48亿元，净利润15.38亿元，资产负债率59.39% [7][33] 业务运营 - 燃气业务：2024年燃气销售量49.75亿立方米（大湾区27.88亿立方米），燃气销售收入157.33亿元，毛利率14.43% [17][21] - 光伏胶膜业务：子公司斯威克2024年亏损0.78亿元，胶膜销量6.55亿平方米，销售均价同比下降33.4%至5.78元/平方米 [19][20] - 发电业务：2024年收入12.35亿元，深燃热电二期9F机组计划2025年7月投产 [22] 财务表现 - 盈利能力：2024年营业毛利率17.17%，EBITDA 34.06亿元，总资产收益率4.77% [7][26] - 债务结构：2025年3月末总债务162.32亿元，短期债务占比43.45%，较2024年末下降20个百分点 [26][33] - 现金流：2024年经营活动现金流净额36.97亿元，EBITDA利息保障倍数8.22倍 [7][26] 战略发展 - 双主业战略：构建"燃气+清洁能源"业务布局，推进从单一燃气供应向综合能源运营转型 [12] - 在建项目：总投资86.74亿元，包括天然气储备与调峰库二期（投资进度17.4%）及5个光伏胶膜项目 [22] - 国际拓展：2024年国际航行船舶保税LNG加注业务量同比增长44.53% [15] 行业环境 - 天然气行业：2025年预计供需双增，城燃企业盈利能力有望维持较好水平 [10] - 光伏行业：2024年产业链价格持续探底，行业整体亏损面扩大，落后产能加速出清 [10][11] - 政策支持：深圳天然气价格联动机制调整，居民用气第一档价格上调至3.41元/立方米 [15]