证券板块中期策略 - 证券行业上半年表现显著弱于市场 主要由于前期估值抬升以及行业政策变动 [1] - 稳市举措持续落实推动各项业务回暖 包括经纪、两融、股衍等业务 [1] - 公募新规开启公募基金高质量发展新时代 资本市场投融资端改革深化带动投行业务底部回暖 [1] - 投资业务为业绩胜负手 杠杆及券商自营权益投资仍是分化点 [1] - 资本市场内在稳定性提升背景下增量资金入市仍具空间 有望打开证券板块业绩和估值空间 [1] 国际铜价走势 - 近期铜价震荡上行 市场对于后续铜价走势存在一定分歧 [2] - 铜矿上游精炼铜矿增产指引及CAPEX非常有限 TC/RC费用持续大幅下调 全球精炼铜矿整体仍维持紧平衡局面 [2] - 中国经济"稳增长"、美国经济"软着陆"支撑铜价底部 当前市场价格相对合理 [2] - 铜价若要进一步打开上升通道需要看到国内宏观政策进一步发力以及海外经济的企稳回升 [2] - 通胀预期抬升、降息预期抬升以及美元指数小幅回落有望支撑铜价延续偏强震荡行情 [2] - 维持铜价下半年上行至10000—11000美元/吨的判断 [2] 智能眼镜供应链 - 小米AI眼镜发布 作为其随身AI接口 支持口令、多模态、扫码支付等多种功能 [3] - 智能眼镜是未来重要端侧AI产品之一 建议继续重视智能眼镜供应链 [3]