一问：近期人流高位，是“返乡潮”吗？ - 国庆假期后全国人流出行持续高位，全国迁徙规模指数同比维持在15.3%的较高水平 [2][8][96] - 部分观点认为人流走强源于工业生产与基建投资弱势导致用工需求减少，促使务工人员提前返乡，数据上高炉开工率自10月下旬回落5.6个百分点，招工信息搜索指数在10月下旬后明显回落且已低于前两年同期水平 [2][8][12][15][96] - 从出行节奏看，当前人流呈现平稳高位运行态势，与返乡潮典型的“脉冲式”上涨特征不同，例如2025年春节前6天，河南周口迁入指数冲高至6.2（同比上行50.6%），广东东莞迁出指数冲高至21.1（同比上行39.4%），而目前两地指数走势均较为平稳 [2][19][96] - 从人流方向看，传统劳务输出地（如四川南充、河南周口）的跨区流动强度偏低，12月中旬迁入指数同比降至10%以下，且省内流动比重（分别为77.5%和64%）高于春节前集中返乡期（分别为59.2%和36.6%），同时典型用工城市（如广东东莞、江苏苏州）的迁出强度也低于全国平均，12月中旬同比在15%左右 [3][26][97] 二问：人流出行，缘何持续高位？ - 11月以来多地推行秋假政策，对居民出行意愿形成较大提振，四川、浙江在全省范围推行，成都、杭州的跨区迁入指数同比分别较上半年上行13.2和13个百分点，迁出指数同比分别较上半年上行13.3和11.8个百分点，两省常住人口占全国比重超10%，对全国出行贡献较高 [4][35][98] - 人流向北京、上海等高能级城市集中，反映商务出行增多，11月国内、国际执行航班架次同比分别在2%和10%附近，旅客出差意愿指数回升至扩张区间（50.8%），北京、广州、上海等一线城市净迁入强度同比分别为0.4、0.2、0.2 [4][46][47][98] - 今年冬季气温偏暖延长了居民出行窗口期，11月全国平均气温4.2℃，超过过去五年同期0.2℃，12月以来多地气温延续偏高态势，数据显示11月气温较往年越高的地区人流活跃度更高，例如天津、石家庄平均气温分别高于往年同期1.3℃和1.8℃，对应迁徙规模指数超过往年25.6%和22.2% [5][56][99] 三问：微观出行可能折射的宏观趋势？ - 人流出行高位更多带动餐饮、住宿等服务消费，映射出服务消费景气较高，今年9月以来人流维持高位而社零增速持续回落，体现服务消费韧性或强于商品，9月以来服务零售上行而商品零售累计增速回落至4.1%，核心服务CPI也高于核心商品CPI [5][64][100] - 区域层面，中西部地区人流活跃度更高，显示出区域消费向中西部转移的趋势在强化 [5][64][70][100] - 全球经验显示，当人均GDP在1-3万美元、城镇化率达70%、人口进入老龄化阶段时，服务消费空间打开，服务消费占总消费比重每年约提升0.6个百分点，墨西哥、阿根廷等中等收入陷阱国家也呈现类似特征 [6][76][100] - 中观社会趋势如家庭规模小型化（单身占比提升）、出生率下行会强化文体娱、旅游、美容等享受型服务需求 [6][76][82][83][100] - 展望明年，商品消费可能仍有压力，但服务消费潜力或被市场忽视，居民人均服务性消费较潜在水平的缺口为2093元，以全国14亿人计总缺口近3万亿元，当前以旧换新政策带来的商品透支效应显现，而服务消费尚未被透支且修复弹性较大，促消费政策已向服务业倾斜 [6][85][101]

文章核心观点 当前跨区域人流持续高位并非由“返乡潮”提前引发，而是由秋假政策、商务出行需求及暖冬天气等多重因素共同支撑，这一微观现象折射出宏观消费趋势正从商品向服务深化转型，未来服务消费的增长潜力可能被市场低估 [2][4][5][6] 一问：近期人流高位，是“返乡潮”吗？ - 国庆假期后全国人流出行持续高位，全国迁徙规模指数同比维持在**15.3%**的较高水平，部分观点将此归因于工业生产与基建投资走弱导致用工需求减少和务工人员提前返乡 [2][8] - 从出行节奏看，当前人流呈现平稳高位运行态势，与返乡潮典型的“脉冲式”上涨特征不同，例如2025年春节前6天，河南周口（劳务输入城市）迁入指数冲高至**6.2**（同比**50.6%**），广东东莞（用工城市）迁出指数冲高至**21.1**（同比**39.4%**），而目前两地指数走势平稳 [2][19] - 从人流方向看，传统劳务输出地（如四川南充、河南周口）的跨区流动强度偏低，12月中旬迁入指数同比降至**10%**以下，且省内流动比重（分别为**77.5%**、**64%**）高于春节前集中返乡期（**59.2%**、**36.6%**），同时典型用工城市（如广东东莞、江苏苏州）的迁出强度也低于全国平均，12月中旬同比在**15%**左右 [3][26] 二问：人流出行，缘何持续高位？ - **秋假政策提振**：11月以来，四川、浙江、广东、湖北等多地推行秋假政策，显著拉动出行需求，成都、杭州的跨区迁入指数同比分别较上半年上行**13.2**、**13**个百分点，迁出指数同比分别上行**13.3**、**11.8**个百分点，川浙两省常住人口占全国比重超**10%**，对全国出行贡献较高 [4][35] - **商务出行增多**：11月中下旬以来，跨区商务出行明显提升，11月国内、国际执行航班架次同比分别在**2%**、**10%**附近，旅客出差意愿指数回升至扩张区间（**50.8%**），北京、广州、上海等一线城市净迁入强度同比分别为**0.4**、**0.2**、**0.2** [4][46][47] - **暖冬天气支撑**：今年冬季气温偏暖延长了居民出行窗口期，11月全国平均气温**4.2℃**，超过去五年同期**0.2℃**，气温偏高的地区人流活跃度更高，例如11月天津、石家庄平均气温分别高于往年同期**1.3℃**、**1.8℃**，其迁徙规模指数也超过往年**25.6%**、**22.2%** [5][56] 三问：微观出行可能折射的宏观趋势？ - **服务消费景气高于商品消费**：今年9月以来，人流出行维持高位而社零增速持续回落，显示服务消费韧性更强，数据上服务零售上行而商品零售累计增速回落至**4.1%**，核心服务CPI也持续高于核心商品CPI [5][64] - **消费长期从商品向服务转型**：全球经验显示，当人均GDP在**1-3万美元**、城镇化率达**70%**、人口进入老龄化阶段时，服务消费空间打开，其占总消费比重每年约提升**0.6**个百分点，同时家庭规模小型化、出生率下行等社会趋势会强化文体娱、旅游、美容等享受型服务需求 [6][76] - **明年服务消费增长潜力较大**：当前以旧换新政策对商品消费的透支效应已显现，而服务消费尚未被透支且修复弹性较大，居民人均服务性消费较潜在水平的缺口为**2093元**，以全国**14亿**人计总缺口近**3万亿元**，促消费政策已向服务业倾斜 [6][85]

人流出行特征分析 - 国庆后全国迁徙指数同比维持在15.3%的高位，但呈现平稳态势，而非返乡潮的脉冲式上涨[3] - 典型劳务输出地（如四川南充、河南周口）省内流动比重高达77.5%和64%，超过春节返乡期，且迁出地（如广东东莞）迁出强度同比仅约15%[4][23] - 2025年春节前返乡潮特征为：河南周口迁入指数冲高至6.2（同比+50.6%），广东东莞迁出指数冲高至21.1（同比+39.4%）[3][21] 人流高位驱动因素 - 多地秋假政策提振出行：11月成都、杭州迁入指数同比分别较上半年上行13.2和13个百分点[5][29] - 商务出行增加：11月国内、国际执行航班架次同比分别约2%和10%，旅客出差意愿指数回升至50.8%[5][35] - 暖冬天气延长出行窗口：11月全国平均气温4.2℃，超过去五年同期0.2℃；天津、石家庄气温偏高带动迁徙规模指数超往年25.6%和22.2%[6][40] 消费趋势洞察 - 服务消费显现韧性：9月以来服务零售增速上行，而商品零售累计增速回落至4.1%，核心服务CPI持续高于核心商品CPI[7][45] - 消费区域转移：中西部地区人流活跃度更高，显示区域消费向中西部转移的趋势强化[7][48] - 长期转型趋势：全球经验显示，人均GDP达1-3万美元、城镇化率70%时，服务消费占比每年约提升0.6个百分点[7][51] 未来展望与风险 - 服务消费潜力巨大：居民人均服务性消费较潜在水平缺口2093元，以全国14亿人计总缺口近3万亿元[55] - 商品消费承压：以旧换新政策导致家用电器等商品需求被透支，而服务消费修复弹性较大[8][55] - 风险提示：经济转型面临短期约束、政策落地效果及居民收入增长不及预期[9][108]