大宗商品周度报告 2025年9月22日 ●行情回顾：上周商品市场冲高回落，整体收涨0.24%。黑色板块领涨 2.27%、能化上涨1.42%，贵金属、农产品和有色分别下跌0.8%、0.78% 和0.66%。 风偏高位叠加旺季预期支撑 商品或偏稳运行 具体品种收盘价来看，涨幅居前的品种为焦煤、焦炭和玻璃，涨幅分别 为7.65%、6.95%和3.05%；跌幅较大的品种为生猪、豆粕和锡，跌幅分 别为3.24%、2.11%和1.89%。 能源方面，油价上周冲高回落。美联储降息25bp并未形成超预期利好， 而石油消费旺季过后供需宽松的矛盾将逐渐放大，抵消了降息带来的积极影 响。尽管地缘方面俄炼厂频繁遇袭、以及伊朗被制裁风险等因素或对供应有 阶段性扰动，但溢价空间愈发受限。另外，特朗普表示要进一步压低油价来 结束俄乌冲突，也对市场情绪有所影响。短期油价或震荡偏弱。 化工方面，聚酯来看，织造负荷小幅下降，长丝持续累库，目前涤丝价 格处于低位，节前下游有备货预期，不过成本支撑偏弱，短期产业链或震荡 运行。建材品种来看，玻璃和PVC延续高供应弱需求格局，下游开工环比改 善，关注节前是否有补库需求。 农产品方面，美豆实际出口需求表 ...