业绩预告 - 公司预计2025年半年度归属于母公司所有者的净利润为-80,675万元到-94,911万元 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-76,067万元到-89,490万元 [1] - 上年同期归属于母公司所有者的净利润为1,232万元 扣除非经常性损益的净利润为-82,525万元 每股收益0.003元 [1] 业绩预亏原因 主营业务影响 - 主要产品价格处于历史低位 但通过营销拓市增收 生产提负降耗 供应链降本等措施提升经营管理能力 [1] - 碳三装置稳定运行 产能负荷逐月提升 一体化产业链效能及成本优势逐步显现 新装置亏损环比收窄 [1] - 销量同比增长 产能利用率同比提升13% 生产不变价成本同比降低2.4% 维修成本下降14% [2] - 通过集中采购 采购成本节降3.5% 物流端单吨成本下降4.2% [2] - 经营性现金流同比增长60%-70% 债务结构优化 维持资产负债结构稳健 [2] 各板块表现 - 基础原料及中间体板块：销量增长30%-45% 毛利率增长0.5-3个百分点 环氧丙烷等产品价格仍处低位 [3] - 高性能材料板块：环氧树脂价格同比上涨7% 销量持平 双酚A 苯酚丙酮价格下跌 成本节降效应凸显 [3][5] - ABS业务：西欧市场需求低迷 收入同比下降2% 销量增长3% 对美销售毛利同比下降 [5] - 芳纶业务：价格同比下跌23% 销量下降 毛利减少 [5] - 聚合物添加剂板块：防老剂价格下跌15% 收入下降13%-20% 销量同比环比均减少 [5] - 化工材料营销板块：毛利率基本持平 LPG业务购销价差剧烈波动 工程塑料价格走低 需求低迷 [5] 非经营性损益影响 - 确认淮安骏盛破产清算相关处置损失 上年同期因资产证券化项目确认收益约8.4亿元 本期无相关收益 [5] - 政府补助较上年同期大幅减少 [5]

化工产业链弱势延续 - 产业链整体弱势格局延续，芳烃链表现尤为明显 [1] - 聚酯开工率跌破90%，加弹开工率连续两周大幅下滑，本周和上周均下降7% [1] - 织造开工率本周下降4%，上周降幅也较大 [1] - 苯乙烯直接下游开工率均下滑，最大下游EPS开工率下降4.8% [1] - 化工相对原油短暂"补涨"后，市场意识到实体产业低迷现状 [1] 原油及能化品种表现 - OPEC+考虑9月继续增产，原油延续震荡整理 [1] - LPG成本端支撑走弱，基本面宽松格局未改，PG盘面或弱势震荡 [1] - 沥青、高硫燃油期价下行压力较大 [1] - 低硫燃油与高硫价差继续反弹 [1] - 甲醇现货支撑有限，维持震荡 [1] - 尿素供需双弱，出口支撑行情，短期或震荡 [1] - 乙二醇下游开工回落，自身开工率提升，短期震荡远期偏空 [1] 化工品种短期走势 - PX、PTA因商品普涨而反弹、跟随上涨 [1] - 短纤周度开工持稳，跟随原料波动 [1] - 瓶片开工继续下滑，加工费维持 [1] - PP受商品情绪带动，短期震荡 [1] - 塑料受"反内卷"提振商品情绪，震荡运行 [1] - 纯苯因商品情绪亢奋，盘面拉涨 [1] - 苯乙烯因商品情绪反弹叠加下游逼仓，价格上涨 [1] - PVC强预期弱现实，震荡运行 [1] - 烧碱下游或补库，偏强运行 [1] 市场展望 - 能化市场应以震荡偏弱思路对待，等待供需新驱动 [1]