报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：隔夜LME铜震荡偏弱，SHFE铜主力上涨，国内现货进口亏损大；美国5月工业产出和零售销售数据不佳，中东局势紧张；LME、Comex和SHFE库存增加，需求淡季下游采购谨慎；多空博弈均衡，短期维持震荡格局，关注78000 - 80000元/吨区间[1] - 铝：氧化铝震荡偏强，沪铝震荡偏弱，铝合金震荡偏强；国内氧化铝厂复产，电解铝需求结构分化，内需旺季效应转弱；棒锭库存走势分化，内外低仓单支撑盘面，现货高升水难续；关注AD与AL价差收敛机会[1][2] - 镍：隔夜LME镍跌，沪镍跌；LME库存增加，SHFE仓单减少；镍矿价格偏强，不锈钢减产但库存仍累库，新能源需求排产难新增；一级镍供应下降但库存增加，短期关注镍矿升水和一级镍库存，中期需求制约基本面或偏空[2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 铜：2025年6月17日平水铜价格78685元/吨，废铜价格72800元/吨，精废价差784元/吨；LME库存增加225吨，上期所仓单增加7490吨，社会库存减少0.3万吨；LME0 - 3 premium为 - 49.8美元/吨，活跃合约进口盈亏为 - 1057.8元/吨[3] - 铅：2025年6月17日平均价16810元/吨，LME库存增加23975吨，上期所库存增加1875吨，活跃合约进口盈亏为 - 556元/吨[3] - 铝：2025年6月17日无锡报价20620元/吨，南海报价20440元/吨，现货升水210元/吨；LME库存减少2100吨，上期所仓单增加2279吨，社会库存中氧化铝减少0.6万吨；活跃合约进口盈亏为 - 1109元/吨[4] - 镍：2025年6月17日金川镍板状120925元/吨，LME库存增加1986吨，上期所镍仓单减少109吨，社会库存中镍增加8吨；活跃合约进口盈亏为 - 4927元/吨[4] - 锌：2025年6月17日主力结算价21875元/吨，LmeS3为2505.5美元/吨；上期所库存增加793吨，LME库存减少1350吨，社会库存增加0.06万吨；活跃合约进口盈亏为0元/吨[5] - 锡：2025年6月17日主力结算价264260元/吨，LmeS3为27540美元/吨；上期所库存减少265吨，LME库存不变；活跃合约进口盈亏为0元/吨[5] 图表分析 - 现货升贴水：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水图表，时间跨度为2019 - 2025年[6][7][9] - SHFE近远月价差：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE近远月价差图表，时间跨度为2020 - 2025年[14][16][18] - LME库存：展示LME铜、铝、镍、锌、铅、锡的库存图表，时间跨度为2019 - 2025年[20][22][24] - SHFE库存：展示SHFE铜、铝、镍、锌、铅、锡的库存图表，时间跨度为2019 - 2025年[27][29][31] - 社会库存：展示铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系的社会库存图表，时间跨度为2019 - 2025年[33][35][37] - 冶炼利润：展示铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率的图表，时间跨度为2019 - 2025年[40][42][44] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：理科硕士，光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉，期货从业资格号F3013795，交易咨询资格号Z0013582，邮箱Zhandp@ebfcn.com.cn [47] - 王珩：澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，为客户提供解读和报告，期货从业资格号F3080733，交易咨询资格号Z0020715，邮箱Wangheng@ebfcn.com.cn [47][48] - 朱希：英国华威大学理学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，为客户提供解读和报告，期货从业资格号F03109968，交易咨询资格号Z0021609，邮箱zhuxi@ebfcn.com.cn [48][49]