截至北京时间30日晚上7点30分，纽商所明年3月交割的白银期货价格报每盎司74.42美元，涨幅达 5.62%；纽商所明年2月交割的黄金期货价格报每盎司4402.1美元，涨幅达1.35%。 此外，国际铜价30日也出现反弹，纽商所明年3月交割的铜期货价格报每磅5.6945美元，涨幅达2.30%。 据央视财经报道，受美国芝商所昨天开始上调金属期货履约保证金等因素影响，大量投资者赶在新规生 效前卖出。29日，国际贵金属价格经历大幅下跌，30日国际黄金、白银价格出现反弹。 ...

受美国芝商所昨天开始上调金属期货履约保证金等因素影响，大量投资者赶在新规生效前卖出。29日， 国际贵金属价格经历大幅下跌，今天（30日）国际黄金、白银价格出现反弹。 来源：央视财经 截至北京时间今天晚上7点30分，纽商所明年3月交割的白银期货价格报每盎司74.42美元，涨幅达 5.62%；纽商所明年2月交割的黄金期货价格报每盎司4402.1美元，涨幅达1.35%。此外，国际铜价今天 （30日）也出现反弹，纽商所明年3月交割的铜期货价格报每磅5.6945美元，涨幅达2.30%。 ...

证券日报网讯 12月30日，迪贝电气发布公告称，公司进行铜、铝期货套期保值业务预计动用的保证金 和权利金上限不超过1，000万元人民币，预计任一交易日持有的最高合约价值不超过10，000万元人民 币，在上述额度内可循环滚动使用。 （文章来源：证券日报） ...

今天，先说很多人比较关心的几件事。 第一件事，人民币继续升值。截至15:30，离岸人民币兑美元盘中涨破6.99关口，最高至6.98555。此 外，在岸人民币兑美元升破7.0关口，创下2023年5月17日以来的最高水平。 有市场策略师指出，人民币可能进一步升值，主要受外资流入、经济增长复苏预期以及科技板块乐观情 绪支撑。 第二件事，在遭遇"黑色星期一"之后，部分金属期货今天大幅反弹。其中，COMEX白银一度大涨超 5%，COMEX铜一度上涨超3%，LME镍创下今年4月以来的新高，LME锡一度上涨超2%。此外，国际 金价有所止跌。 昨天，达哥提到，芝加哥商品交易所全面上调部分金属品种的期货履约保证金，这可能会影响金属期货 及A股有色板块的短期走势，但有色板块并不能轻言波段见顶。 今天，A股的有色板块指数盘中收复了昨天阴线实体的一半，核心股紫金矿业、洛阳钼业收盘收在昨天 阴线实体的中分位上方，表现均不错。 第三件事，Meta宣布收购AI智能体公司Manus。这是Meta成立以来的第三大收购，花费仅次于 WhatsApp和Scale AI。 对于此次收购，浙商证券指出，预计可继续强化市场对AI应用、智能体乃至算力行业 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对多种商品期货跨境套利机会进行分析并给出投资建议，部分品种存在跨市套利机会，如铂金、钯金、锌、铅等，部分品种建议观望，同时对汇率市场进行展望，认为2026年美联储货币政策延续宽松，美元指数运行区间95 - 102，人民币汇率稳中有升，运行区间6.8 - 7.2 [4][5][6] 各目录内容总结 贵金属 - 黄金：上周内外价差震荡，海外COMEX - LBMA价差震荡走高，本周价格震荡上行，内外价差估值中性，短线观望 [12] - 白银：上周价格剧烈波动，内外价差冲高后回落，海外COMEX - LBMA价差震荡，本周短期情绪主导，行情非理性波动风险增加，内外价差估值中性，短线观望 [18] - 铂金：上周内外价差位于高位，大幅高于进口成本，本周建议继续持有内外盘正套空GFEX铂，多NYMEX铂头寸，或择机增持 [24] - 钯金：上周内外价差有所收窄，但国内溢价高于进口成本，本周建议继续持有内外盘正套空GFEX钯，多NYMEX钯头寸，或择机增持 [31] 有色金属 - 铜：上周需求淡季国内铜库存累积，进口窗口维持亏损，本周跨市套利暂时观望 [38] - 铝：上周国内铝锭累积，伦铝库存去化，短期内外比值区间震荡，本周跨市套利暂时观望 [43] - 锌：上周前期锁价锌锭陆续进口，锌精矿进口量回升需时间，国内锌锭社会库存有去化空间，伦锌库存上升，本周建议滚动参与空LME锌，多SHFE锌 [52] - 铅：上周前期检修或受环保影响的冶炼厂复产，电动自行车新国标使消费者观望，年末下游企业关账盘库，国内铅锭社会库存或累积，伦铅库存去化，铅锭进口窗口打开，本周跨市套利暂时观望 [53] - 镍：上周进口窗口打开，镍平衡比值下跌，国内外库存处于高位，本周跨市套利暂时观望 [58] - 锡：上周内外比值回升，现货进口窗口关闭，进口亏损14018元/吨，内外价差驱动不明显，本周跨市套利暂观望 [65] 黑色金属 - 铁矿石：上周内外价差窄幅震荡，无明显驱动，本周建议保持观望 [70] 能源 - 原油：上周SC - Brent价差震荡，本周中东原油现货趋稳，运费回落，俄罗斯原油供应不确定，价差观望 [74] 农产品 - 大豆：上周压榨利润底部震荡，美豆因中国采购进度慢而下跌，促进榨利修复，本周短期观望 [80] - 糖：上周内外盘低位反弹，内外价差窄幅波动，短期进口难大增，内外价差收敛驱动弱，本周短期观望 [83] - 天然橡胶：上周变化不大，价差处于无套利区间，全球进入开割季，供应有增量预期，需求无起色，内外双弱，本周建议观望 [88] 海外套利 - 海外铜：上周12月美联储转鹰利空被消化，美联储主席人事变动在即，金银走强或带动COMEX与LME铜价差回升，市场预期美国对铜加征关税概率大，价差下行空间有限，本周COMEX与LME铜套利暂观望 [94] - 海外原油（Brent - Dubai EFS）：上周Brent期货 - Dubai掉期EFS震荡，本周中东原油现货趋稳，美国产量有韧性，价差观望 [99] - 海外原油（WTI - Brent）：上周WTI - Brent价差震荡，本周美国炼厂开工高位，原油产量趋稳，价差驱动有限，观望 [105] - 天然气（欧美价差）：上周价差震荡，欧美基本面及预期回暖驱动价格弱反弹，本周假期波动大，暂时离场观望，美国LNG出口有上行预期但产量匹配增长，基本面矛盾不明显，西北欧年末有降温预期，价格有支撑，中期LNG远月过剩压力仍存，节后关注美气反弹带来价差收窄机会 [110]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对2025年12月30日及12月期货主力（连续）合约行情走势作出预测，不同期货品种走势有偏强震荡、震荡偏强、偏弱震荡、震荡偏弱等不同情况，部分品种如黄金、白银、铂、钯等主力连续合约有望创上市以来新高，部分品种如铂、钯、锡、碳酸锂期货在30日盘中可能下探跌停板 [2][5] 相关目录总结 宏观资讯和交易提示 - 12月29日起中国人民解放军东部战区组织“正义使命 - 2025”演习，福建海警依法管控台岛及其附属岛屿 [7] - 国务院关税税则委员会发布《2026年关税调整方案》，2026年1月1日起实施，对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率，税则税目总数增至8972个 [7] - 1 - 11月国有企业营业总收入75.63万亿元，同比增长1%，利润总额3.72万亿元，同比下降3.1%，11月末资产负债率65.2%，同比上升0.3个百分点 [7] - 市场监管总局部署2026年重点任务，深化公平竞争治理等；出台新规将委托生产食品行为纳入监管 [8] - 2026年1月1日起数字人民币钱包余额按活期存款计付利息，迈入“数字存款货币”时代 [8] - 特朗普表示将宣布美联储主席人选，批评鲍威尔及美联储，考虑起诉鲍威尔；与泽连斯基会晤，接近达成协议 [8][9] - 美国政府12月28日启动对涉及“多元化、平等、包容”项目大型企业调查，11月美国成屋待完成销售环比上涨3.3% [9] 商品期货相关信息 - 贵金属市场“黑色星期一”，白银亚市早盘突破80美元/盎司后急跌，带动其他贵金属下挫，国内外相关期货大幅下跌 [9] - 12月29日美国芝商所上调金、银、钯金、锂等金属期货交易保证金，引发国际金属期货价格下跌 [10] - 美油主力合约收涨1.92%报57.83美元/桶，布伦特原油主力合约涨1.66%报61.24美元/桶 [12] - 伦敦基本金属多数下跌，LME期铅涨0.73%，期铜涨0.21%，期镍跌0.16%等 [13] - 12月29日在岸人民币对美元收盘报7.0098，较上一交易日下跌13个基点，夜盘收报7.0056；人民币对美元中间价报7.0331，较上一交易日调升27个基点 [13] - 上周CFETS人民币汇率指数报97.64，环比下跌0.24；BIS货币篮子人民币汇率指数报104.42，跌0.14；SDR货币篮子人民币汇率指数报92.45，涨0.09 [13] - 纽约尾盘美元指数跌0.03%报98.01，非美货币涨跌不一 [14] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 12月29日沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约均反弹遇阻回落，短线下行压力有不同程度增大；A股大小指数分化，港股冲高回落，美股、欧洲三大股指涨跌不一 [14][15][16][17][18][19] - 预期12月30日期货大概率偏弱震荡，IF2603阻力位4612和4646点，支撑位4583和4556点等；12月大概率偏强或震荡偏强，IF主力合约阻力位4690和4741点，支撑位4426和4307点等 [19][20] 黄金期货 - 12月29日主力合约AU2602冲高遇阻回落，收盘下跌0.91%，短线上行动能减弱，下行压力增大 [37] - 预期12月主力连续合约震荡偏强，上攻阻力位1030.0和1050.0元/克，将创上市以来新高；30日主力合约震荡偏弱，下探支撑位960.2和945.2元/克 [37] 白银期货 - 12月29日新主力合约AG2604冲高遇阻回落，小幅下跌，短线上行动能减弱，下行压力轻度增大 [41] - 预期12月主力连续合约震荡偏强，上攻阻力位19500和20000元/千克，将创上市以来新高；30日主力合约震荡偏弱，下探支撑位16691和16552元/千克 [41][42] 铂期货 - 12月29日主力合约PT2606跳空高开后大幅震荡下行，收盘跌停，短线上行空间打开但动能减弱，下行压力大增 [48] - 预期12月主力连续合约震荡偏强，上攻阻力位750.0和800.0元/克，将创上市以来新高；30日主力合约震荡偏弱，下探支撑位600.0和跌停板589.85元/克，盘中将下探跌停板 [48] 钯期货 - 12月29日主力合约PD2606大幅跳空低开后偏弱震荡下行，收盘跌停，短线继续下行压力明显增大 [51] - 预期12月主力连续合约震荡偏强，上攻阻力位580.0和650.0元/克，将创上市以来新高；30日主力合约震荡偏弱，下探支撑位455.1和跌停板447.45元/克，盘中将下探跌停板 [51][52] 铜期货 - 12月29日及夜盘主力合约CU2602小幅震荡上行，上行乏力但空间进一步打开 [59][60] - 预期12月主力连续合约震荡偏强，上攻阻力位100000和103000元/吨，将创上市以来新高；30日主力合约震荡偏弱，下探支撑位95900和95000元/吨 [60][61] 铝期货 - 12月29日主力合约AL2602震荡上行，中长线等继续上行走高，上行空间进一步打开 [66] - 预期12月主力连续合约震荡偏强，上攻阻力位22860和23300元/吨；30日主力合约偏弱震荡，下探支撑位22290和22120元/吨 [66] 氧化铝期货 - 12月29日主力合约AO2605震荡下行，短线反弹动能减弱，下行压力增大 [71] - 预期12月主力连续合约先抑后扬，偏强宽幅震荡，阻力位2874和3008元/吨，支撑位2430和2400元/吨；30日主力合约偏弱震荡，阻力位2764和2802元/吨，支撑位2699和2680元/吨 [71] 锡期货 - 12月29日主力合约SN2602震荡下行，短线上行动能减弱，下行压力增大 [74] - 预期12月主力连续合约震荡偏强，上攻阻力位349000和365000元/吨；30日主力合约震荡偏弱，下探支撑位319000和跌停板314950元/吨，盘中大概率下探跌停板 [74][75] 碳酸锂期货 - 12月29日主力合约LC2605大幅震荡下行，收盘大跌，短线上行动能减弱，下行压力显著大增 [79] - 预期12月主力连续合约震荡偏强，上攻阻力位135000和140000元/吨；30日主力合约偏弱宽幅震荡，下探支撑位116000和跌停板114980元/吨，盘中大概率下探跌停板 [79] 螺纹钢期货 - 12月29日主力合约RB2605小幅震荡上行，短线止跌反弹 [81] - 预期12月主力合约宽幅震荡，阻力位3177和3242元/吨，支撑位3006和2900元/吨；30日主力合约偏强震荡，上攻阻力位3149和3176元/吨，支撑位3111和3096元/吨 [81] 铁矿石期货 - 12月29日主力合约I2605震荡上行，中线等继续上行走高，上行空间进一步打开 [87] - 预期12月主力合约偏强震荡，阻力位801和811元/吨，支撑位748和725元/吨；30日主力合约宽幅震荡，阻力位800和805元/吨，支撑位790和788元/吨 [87] 焦煤期货 - 12月29日主力合约JM2605偏弱震荡下行，短线继续下行压力明显增大 [92] - 预期12月主力合约偏弱宽幅震荡，支撑位996和926元/吨，阻力位1198和1265元/吨；30日主力合约偏强震荡，上攻阻力位1124和1144元/吨，支撑位1080和1070元/吨 [92] 玻璃期货 - 12月29日主力合约FG605震荡下行，短线下行压力增大 [97] - 预期12月主力合约震荡偏弱，下探支撑位973和900元/吨，阻力位1174和1225元/吨；30日主力合约偏强震荡，阻力位1069和1079元/吨，支撑位1042和1028元/吨 [98] 纯碱期货 - 12月29日主力合约SA605震荡下行，短线下行压力增大 [102] - 预期12月主力合约震荡偏弱，下探支撑位1118和1100元/吨，阻力位1258和1285元/吨；30日主力合约偏强震荡，阻力位1205和1213元/吨，支撑位1171和1157元/吨 [102]

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 报告对原油、贵金属、有色金属、黑色金属、化工品、农产品、金融期货等多个行业的市场情况进行分析并给出投资建议，如部分品种因地缘冲突、政策、供需等因素呈现不同走势，投资者需关注各品种具体情况及相关风险 [1][2][19] 各行业总结 能源行业 - 原油因美乌会晤未解决关键问题、乌克兰袭击俄官邸、沙特空袭也门等地缘冲突，市场预期短期难停火，制约俄原油生产与出口，为油价带来阶段性地缘溢价 [1] - 燃料油&低硫燃料油受俄乌冲突及中东局势影响，地缘成短期波动因素，高硫燃料油需求或受炼厂利润和美国制裁提振，但新加坡库存累积压力大；低硫供应将恢复，需求疲软，预计维持偏弱运行格局，需关注俄罗斯柴油出口禁令影响 [20] - 沥青12月周度出货量处近四年同期低位，供需边际宽松，美委局势或使稀释沥青贴水走强，提供阶段性反弹动力，但终将回归供需宽松下的承压格局 [21] 贵金属行业 - 贵金属隔夜大幅回落，近期受美联储宽松前景和地缘风险支撑强势，但涨幅过大风险积累，国内外交易所调整保证金和交易限制，短期波动率高，建议谨慎参与 [2] 有色金属行业 - 铜隔夜伦铜减仓下跌，持仓仍高，跨年时段单边交易兑现利多因素，国内沪粤现货贴水幅度扩大，社库增加，持有特定期权组合 [3] - 铝近期沪铝跟涨为主，基本面驱动不足，表观需求和现货反馈不佳，多头背靠40日线持有，跌破则趋势面临调整 [4] - 铸造铝合金保太ADC12现货报价上调，废铝偏紧，税务调整使部分地区成本上调，与沪铝价差季节性表现弱于往年 [5] - 氧化铝发改委发文强化管理，但政策落地需时间，平衡持续过剩，成本有下降空间，短期价格接近触发减产，跌势放缓，中期企稳需等待规模减产 [6] - 锌TC回落，炼厂减产，社库下滑，进口不利，供应端压力减弱，但消费处淡季，资金短线交投，沪锌缺乏方向性驱动，2026年1月消费预期不悲观，价格区间震荡 [6] - 铅原生铅交割品牌炼厂检修，社库不足2万吨支撑盘面，但电池企业年底盘库暂停采购，沪铅有压力，价格内强外弱，延续底部震荡 [7] - 镍及不锈钢沪镍回调，产业盘止损后盘面整理，印尼镍矿配额降低并将修改价格公式，上游价格支撑弱化，短期政策情绪主导，建议观望 [8] - 锡隔夜沪锡加权减仓下跌，可能跌向长期均线，2026年一季度供应转折概率大，高锡价压抑消费，建议持有卖看涨期权并观察调整幅度 [9] - 碳酸锂跌停，价格抬涨使锂矿跟涨，但市场对高位信心不足，交易热情有限，中游环节有支撑，矿端报价强势，期价12万之上偏离基本面，短期偏空 [10] - 多晶硅市场利好预期仍在，但下游受辅材成本影响，对现货报价拉动有限，全产业链处于“强预期与弱现实”博弈格局，后续盘面大概率高位震荡，需控制风险 [11] - 工业硅需求端有压力但环比收窄，期货盘面受北方产区减产预期驱动走强，但库存仍累积，预计短期减产消息反复释放，盘面坚挺但上方空间有限 [12] 黑色金属行业 - 螺纹&热卷夜盘钢价震荡，淡季螺纹表需下滑，产量回升，库存去化；热卷需求回暖，产量和去库加快，但压力仍待缓解。供应压力缓解，钢厂利润改善，高炉生产放缓，铁水企稳，关注环保限产持续性。内需偏弱，钢材出口高位，市场心态纠结，盘面区间震荡，关注宏观政策变化 [13] - 铁矿隔夜盘面震荡，供应端全球发运增加，国内到港量回落但有增加预期；需求端钢厂盈利好转，铁水产量持稳或见底，未来难明显减产。供应压力大，但铁水见底和冬储补库预期使价格有支撑，预计走势震荡 [14] - 焦炭日内价格震荡下行，第四轮提降落地，焦化利润一般，日产微降，库存小幅抬升，下游按需采购，贸易商采购意愿一般。碳元素供应充裕，下游需求有韧性但压价情绪浓，盘面升水，价格修复贴水后面临基本面压力，市场对刺激政策有预期，资金博弈加剧 [15] - 焦煤日内价格震荡下行，炼焦煤矿产量略降，现货竞拍成交尚可，价格小幅抬升，终端库存增加。总库存略增，产端库存略降。碳元素供应充裕，下游需求有韧性但压价情绪浓，盘面贴水，价格修复贴水后面临基本面压力，市场对刺激政策有预期，资金博弈加剧 [16] - 锰硅日内价格偏强震荡，受盘面反弹带动，锰矿现货价格抬升，港口库存有结构性问题，需求端铁水产量下降，硅锰产量和库存小幅下降，建议逢低试多 [17] - 硅铁日内价格偏强震荡，市场对煤矿保供预期增加，电力成本和兰炭价格有下降预期，需求端铁水产量反弹，出口需求下降，金属镁产量增加，需求有韧性，供应大幅下行，库存小幅下降，建议逢低试多 [18] 化工行业 - 集运指数（欧线）当前即期运价中枢维持在$2900/FEU附近，春节前1月下旬至2月上旬运价或先扬后抑，现货市场缺乏明确方向，面临旺季货量强度和价格回落速度深度的不确定性，预计1月中旬开舱价公布后市场定位将清晰，运价中枢围绕$3000/FEU波动，当前盘面定价合理 [19] - 尿素供应阶段性收紧，日产下降，企业去库，农业采购放缓，工业刚需采购，复合肥企业开工下调，部分装置预期恢复，供应或提升，供需宽松化，短期行情或回落 [22] - 甲醇盘面偏强运行，进口卸货加快使港口库存增加，1月后进口到港量预计缩减，沿海MTO装置重启临近，中长期港口库存或去库，内地与港口行情分化，短期港口累库，中期偏强，关注5 - 9月差正套 [23] - 纯苯夜盘油价反弹，纯苯重心回落，港口库存回升，现实有压力；后市装置检修和下游提负或缓解供需压力，但甲苯歧化装置重启使供应回升，短期底部震荡，明年上半年去库预期下可考虑逢低介入月差正套 [24] - 苯乙烯成本端无利好驱动，供需预计双增但有累库预期，对价格难有提振 [25] - 聚丙烯&塑料&丙烯下游聚丙烯成本压力缓解，但部分装置停工，丙烯需求恢复有限；聚乙烯供应有增加预期，下游开工多数维持，备货积极性不高；聚丙烯产量预计增加，下游需求偏弱，供需基本面支撑减弱，市场弱势难改 [26] - PVC&烧碱PVC震荡偏强，部分企业检修恢复开工或提升，下游开工下滑，需求低迷，华东华南库存回升，低估值下底部回升，供高需弱格局下低位区间运行；烧碱下跌，液氯价格下滑，氯碱一体化利润压缩，下游刚需补库，库存下降但压力仍高，开工高位，供给压力大，需求增量有限，预计压缩利润，上行幅度受限 [27] - PX&PTA强预期推动PX价格上行后回落，PTA跟跌，短期PX供应增长且下游需求回落，PTA装置重启和减产并存，维持低负荷，加工差修复，波动来自原料PX，PX短期调整，中线强预期需下游需求配合 [28] - 乙二醇周度产量下调，港口库存回升，春节前后下游聚酯降负，现实基本面趋弱，但到港量下降和装置检修缓和累库压力，价格低位震荡，二季度供需或阶段性改善，新年度大量装置投产预期下长线承压，把握节奏为主 [29] - 短纤&瓶片短纤企业库存低位，但需求淡季，价差和加工差走弱，绝对价格随原料波动，新年度投产量低，长线供需格局好，按需配置；瓶片需求转淡，盘面随原料上涨，企业库存下降，短期有新投，后市有检修，产能过剩是长线压力，成本驱动为主 [30] 农产品行业 - 大豆&豆粕南美天气好转，拉尼娜转中性概率大，交易逻辑重回美豆出口担忧和南美丰产预期，新季美豆销售量低，期货价格跌回底部区间，国内油厂进口大豆库存增加，豆粕库存下降，整体库存偏高，后续关注美豆出口和南美天气，豆粕追随美豆底部震荡 [34] - 豆油&棕榈油南美新季大豆丰产预期，巴西产量上调，国内大豆压榨量高，库存同期偏高，市场对大豆通关有担忧；棕榈油马来西亚高库存压力持续时间长，短期商品宏观氛围乐观有阶段性提振，关注南美天气和棕榈油库存消化 [35] - 菜粕&菜油澳大利亚首船菜籽未开榨，国内沿海油厂菜系库存未累积，菜粕和菜油进口到港或滞后，事件影响短期，菜系期价短期反弹但受国际菜籽供需宽松限制，维持底部区间震荡观点 [36] - 豆一国产大豆主力合约偏强，政策端竞价拍卖成交好且溢价，现货收购价格上调，关注国产大豆政策和现货市场表现 [37] - 玉米东北及北港玉米现货价格强势，农户惜售，趴粮供应偏紧，贸易商库存低；华北采购积极性降温，下游按需采购，现货价格难下调，关注东北售粮进度和拍卖情况，大连玉米期货短期震荡偏强，行情压力或后移至春节 [38] - 生猪周末现货价格大幅走强，大猪价格强于标猪，肥标价差扩大，月末出栏缩量和大猪供应偏紧致价格上涨，二育有补栏预期，短期现货价格偏强；中长期猪周期底部多为双底，预计明年上半年猪价二次探底，建议03合约反弹后逢高空 [39] - 鸡蛋现货低位震荡，供需过剩，处于供需转折阶段，盘面预期逻辑主导，2月合约对应春节后淡季，存栏高位，预计偏弱；4、5月合约供应下降，需求回归正常，预计偏强，可逢低介入；下半年旺季合约高升水，交易节奏反复，上涨难一蹴而就 [40] - 棉花郑棉回落，现货基差持稳，新棉增产但商业库存同比偏低，销售进度快，支撑盘面，处于淡季但需求持稳，纺企原料需求有韧性，成品库存不高，近期震荡偏强，产业可关注套保机会，多单暂时离场观望 [41] - 白糖隔夜美糖震荡，巴西12月降雨增加缓解干旱，国际市场供应充足，美糖有压力；国内市场交易重心转向新榨季产量，广西生产进度慢，产糖量同比低，郑糖反弹，但25/26榨季增产预期强，反弹力度有限，关注后续生产情况 [42] - 苹果期价震荡，现货冷库成交少，客商包装自有货源，对果农货采购少，市场交易重心转向需求，需求淡季总需求下降，果农和贸易商惜售影响走货，市场看空情绪增加，操作维持偏空思路 [43] - 木材期价低位运行，外盘报价下调，国内现货价格弱势，短期到港量减少，需求进入淡季，港口出库量减少，国内港口原木去库，库存压力小，低库存有支撑，操作暂时观望 [44] - 纸浆大幅下跌，受下游需求偏弱限制，上涨高度受限，港口库存连续五周去库，国内11月进口纸浆增加，新年度合约仓单压力小，针阔价差缩窄支撑针叶浆，外盘报价上调，纸厂刚需采购，原纸价格跟涨乏力，盘面博弈激烈，操作暂时观望 [45] 金融期货行业 - 股指昨日A股三大指数涨跌不一，期指各主力合约全线收跌，基差部分合约升水部分贴水，隔夜外盘欧美股市多数收跌，美国调查企业引发投资者担忧，市场关注美元流动性和贵金属行情持续性，在流动性宽松与人民币偏强环境下，A股整体震荡偏强，关注板块轮动修复机会 [46] - 国债2025年12月29日国债期货总体收跌，30年期跌幅最大，主因市场交易宽财政预期，CTD券遭抛压，现货机构卖出，市场情绪受压制，策略上短端确定性强，中长端脆弱，短期参与曲线做陡胜率高 [47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 夜盘铜价收低2.8%，受获利回吐影响，精矿供应紧张，冶炼产量总体高增长，下游需求表现不一，矿供应扰动致全球铜供求预期转向缺口，短期受市场情绪影响，需关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] - 夜盘锌价收低，跟随有色整体走势，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长，下游需求表现不一，锌供求总体差异不明显，需关注有色整体市场情绪，建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 相关目录总结 各品种价格及市场数据 - 铜国内前日期货收盘价98720元/吨，国内基差 -340元/吨，前日LME3月期收盘价12188美元/吨，LME现货升贴水31.35美元/吨，LME库存157025吨，日度变化 -1550吨 [2] - 铝国内前日期货收盘价22515元/吨，国内基差 -240元/吨，前日LME3月期收盘价2951美元/吨，LME现货升贴水 -37.51美元/吨，LME库存521050吨，日度变化1450吨 [2] - 锌国内前日期货收盘价23200元/吨，国内基差145元/吨，前日LME3月期收盘价3084美元/吨，LME现货升贴水 -30美元/吨，LME库存106875吨，日度变化7900吨 [2] - 镍国内前日期货收盘价125310元/吨，国内基差 -5360元/吨，前日LME3月期收盘价15760美元/吨，LME现货升贴水 -170.31美元/吨，LME库存255696吨，日度变化1092吨 [2] - 铅国内前日期货收盘价17440元/吨，国内基差 -85元/吨，前日LME3月期收盘价2009美元/吨，LME现货升贴水 -43.7美元/吨，LME库存248900吨，日度变化 -4200吨 [2] - 锡国内前日期货收盘价333770元/吨，国内基差 -12050元/吨，前日LME3月期收盘价40010美元/吨，LME现货升贴水95美元/吨，LME库存4895吨，日度变化220吨 [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 黄金和铜短期震荡、中期强势、日内震荡偏强 ，参考观点均为观望 [1] - 流动性恢复利好金价和铜价，叠加产业强预期推升铜价，但节前多头了结意愿较强 [1] 根据相关目录分别总结 黄金 - 日内观点震荡偏强、中期观点强势，参考观点为观望 [3] - 昨日贵金属大幅下挫，沪金跌破1000元关口，纽约金相继跌破4500和4400美元关口，日内跌幅超4% [3] - 外盘圣诞归来，短期宏观氛围冷却，多头了结意愿较强，周一贵金属和有色普跌 [3] - 预计元旦节前资金趋于谨慎操作，沪金可关注20日均线支撑 [3] 铜 - 日内观点震荡偏强、中期观点强势，参考观点为观望 [4] - 昨日铜价高位回落，日内高位下挫近4000元/吨，夜盘维持颓势，主力期价跌至9.6万关口 [4] - 伦铜昨日高开低走，基本回落至圣诞节休市之前的价格 [4] - 短期元旦假期来临，多头资金获利了结意愿较强 [4] - 产业压力在12月铜价持续上涨的过程中持续积累，需要一定时间消化 [4] - 预计节前资金趋于谨慎，可关注9.5万关口支撑 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金建议长线持有，短期重大事件落地，流动性风险偏好尚可，中长期地缘秩序重塑，央行继续买黄金，战略配置价值不变 [1] - 白银建议控制风险，短期过热资金退却，盘面超买，谨防高波动风险，长期做多逻辑不变 [1] - 铜建议长线持有，短期波动加剧，等待回调后逢低入场，中长期看好 [1][6] - 锌反弹承压，建议企业卖出套保逢高布局，中长期供增需减，是板块空配 [1][9] - 铅反弹回落，因环保管控再生铅企业减产，库存下滑，下游刚需采购 [1] - 锡冲高回落，海外矿端供应担忧仍存，国内生产平稳，下游需求不振，库存累积 [1] - 铝冲高回落，氧化铝企稳，新疆发运问题解决，库存或承压，下游需求分化 [1] - 镍反弹回落，海外印尼下调镍矿配额，库存高位，下游不锈钢消费一般 [1][16] - 工业硅承压，基本面供需双弱，库存增加，下游减产，中长期逢高沽空 [1] - 多晶硅高位调整，终端需求淡季，排产下调，库存累积，观望为主 [1] - 碳酸锂高位调整，1月排产下滑，库存有累库预期，观望为主 [1][21] 根据相关目录分别进行总结 金银 - 盘面表现：今年以来贵金属抢眼，银铂钯“疯涨”后价格巨幅调整，昨日现货白银冲高后跳水，带动其他贵金属下跌 [2] - 产业高频数据：黄金期货和现货价格多数下跌，白银期货和现货价格有涨有跌，金银比价有变化，美元指数微跌，美债实际收益率微降，库存方面金ETF归零，金COMEX净多增加，银ETF增加，银COMEX净多减少 [2] - 影响因素：2026年1月1日起中国对实物白银库存出口管制，美国《第232条关键矿产》审查结果将决定白银等是否加征关税，美联储独立性缺失成关键因素 [3] - 策略推荐：当前贵金属超买，短期等企稳，长期上涨逻辑未变 [3] 铜 - 行情回顾：沪铜高位回撤 [5] - 产业高频数据：沪铜主力、COMEX铜价格下跌，LME铜价格微涨，电解铜现货价格上涨，成交量、持仓量、库存、升贴水、进口盈亏、沪伦比值等有相应变化 [4] - 产业逻辑：全球铜精矿供应紧张，2026年铜精矿长协TC为0美元/吨，11月中国电解铜产量增加、进口下降、出口大增，高铜价抑制需求，消费淡季，中下游观望，精铜制杆企业开工率下滑 [5] - 策略推荐：元旦假期临近，铜高位回撤，短期波动加剧，等待回调后逢低入场，中长期看好，短期沪铜关注【93500，98500】元/吨，伦铜关注【11800，12300】美元/吨 [6] 锌 - 行情回顾：沪锌承压回落 [8] - 产业高频数据：沪锌主力、LME锌价格微跌，0号和1号锌现货价格上涨，成交量、持仓量、库存、升贴水、进口盈亏、沪伦比值等有相应变化 [7] - 产业逻辑：国产锌精矿加工费下滑，部分冶炼厂亏损扩大，供应有收缩预期，11月国内锌锭产量下降，消费进入淡季，下游刚需采购，元旦假期临近下游备库，国内库存下降，海外库存交仓压制上方空间 [8] - 策略推荐：元旦假期市场避险情绪上升，锌短期承压回落，企业卖出套保逢高布局，中长期供增需减，是板块空配，沪锌关注【22800，23300】，伦锌关注【3050，3100】美元/吨 [9] 铝 - 行情回顾：铝价高位回落，氧化铝低位企稳 [11] - 产业高频数据：伦铝电3、沪铝主力收盘价上涨，氧化铝主力收盘价下跌，持仓量有变化，铝沪伦比值微升，现货价格上涨，基差、进口盈亏、库存等有相应变化 [10] - 产业逻辑：电解铝方面，海外美联储降息，国内西南地区枯水期临近，铝企成本或增加，12月库存环比略涨，铝棒库存下降，需求端加工龙头企业开工率下降，终端市场分化；氧化铝方面，海外几内亚铝土矿发运恢复，产量增长，部分企业检修停产，但产能仍高，库存累积 [12] - 策略推荐：沪铝短期止盈后观望，注意库存变动方向，主力运行区间【21900 - 22900】 [13] 镍 - 行情回顾：镍价反弹承压，不锈钢反弹 [15] - 产业高频数据：伦镍电3收盘价微涨，沪镍主力、不锈钢主力收盘价下跌，持仓量下降，镍沪伦比值微降，现货价格上涨，基差、库存等有相应变化 [14] - 产业逻辑：镍方面，海外美联储降息，印尼下调2026年镍矿产量目标，内外库存维持高位；不锈钢方面，终端消费进入淡季，12月库存总量下滑，国内钢厂抢出口需求旺盛，但下游需求低迷，关注年末备库采买需求 [16] - 策略推荐：镍、不锈钢短期止盈观望，注意下游库存变动情况，镍主力运行区间【120000 - 131000】 [17] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2605冲高回落，尾盘触及跌停 [19] - 产业高频数据：期货价格下跌，持仓量下降，现货价格多数上涨，基差、价差、产业链产量、开工率、库存等有相应变化 [18] - 产业逻辑：供应端周度产量小幅增长，下游材料厂产能利用率高，需求有支撑，总库存小幅去库，但下游磷酸铁锂大厂停产检修，1月正极厂排产下滑超10%，供应仍有放量空间，库存有累库预期，短期价格高位波动加剧，临近假期资金离场 [20] - 策略推荐：观望为主，区间【113700 - 123700】 [21]