市场行情 - 12月29日盘中，胶版印刷纸期货主力合约最高上探至4166.00元，截至发稿报4156.00元，涨幅2.01% [1] 机构观点：瑞达期货 - 核心观点为双胶纸区间操作 [2] - 供应端，本期双胶纸产量20.4万吨，较上期减少0.1万吨，降幅0.5%，产能利用率52.4%，较上期下降0.1% [2] - 库存端，截至2025年12月25日，本期双胶纸生产企业库存139.5万吨，环比增幅0.1% [2] - 操作建议为OP2602合约下方关注3900附近支撑，上方4150附近压力，区间操作 [2] 机构观点：新世纪期货 - 核心观点为双胶纸基本面上涨驱动不强 [2] - 上一工作日现货市场价格趋稳，本周供应端偏稳 [2] - 出版订单提货日期延续到1月中旬，需求端对市场存支撑，但社会面订单需求一般 [2] - 基本面上涨驱动不强，但目前基差有回归需要，不排除由于流动性问题导致价格大幅波动 [2]

报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025 年 6 月 16 日 [2] - 农产品研究团队研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾与操作建议 行情回顾 - 今日外盘美豆 07 合约偏弱震荡，主力在 1045 美分；本周 USDA 公布 6 月供需报告，主产国供需数据维持 5 月预估，对市场影响不大；美豆出口边际放缓，周度出口量降至几万吨；新季种植逐步推进，大部分大豆进入出苗期，产区降雨分布不均，未来两周降雨将回暖，暂无炒作话题 [6] - 国内豆粕本周相对外盘表现偏强，周内以反弹为主；本周豆粕成交较好，华北地区出现过单日超 40 万吨成交，因传闻天津港安全事件致港口作业放缓、部分油厂停机；全国豆粕仍处累库周期，价格低时下游采购，价格抬头难持续放量，现货为阶段性反弹，持续性存疑 [6] - 豆粕不同合约行情：豆粕 2507 前结算价 2868，收盘价 2866，跌 2，跌幅 0.07%，成交量 62634，持仓量 222888，持仓量变化 -15492；豆粕 2509 前结算价 3046，收盘价 3041，跌 5，跌幅 0.16%，成交量 1167825，持仓量 2318021，持仓量变化 -38288；豆粕 2511 前结算价 3083，收盘价 3077，跌 6，跌幅 0.19%，成交量 90857，持仓量 557516，持仓量变化 -3575 [6] 操作建议 - 短期反弹或进入压力区，若无成交量配合，上方压力增大，或回调；四季度合约回调谨慎偏多对待，基于未来美国天气题材弹性及四季度到港大豆成本抬升预期，风险点在于天气好转及中美和谈超预期 [6] 行业要闻 - 6 月 11 日，全国主要油厂豆粕成交 71.54 万吨，较前一交易日增 61.68 万吨，其中现货成交 11.10 万吨，较前一交易日增 2.84 万吨，远月基差成交 60.44 万吨，较前一交易日增 58.84 万吨；全国动态全样本油厂开机率为 66.16%，较前一日上升 1.13% [9] - USDA 出口销售报告前瞻：截至 6 月 5 日当周，美国大豆出口销售料净增 10 - 70 万吨，其中 2024/25 年度料净增 10 - 50 万吨，2025/26 年度料净增 0 - 20 万吨；美国豆粕出口销售料净增 15 - 45 万吨，其中 2024/25 年度料净增 15 - 40 万吨，2025/26 年度料净增 0 - 5 万吨；美国豆油出口销售料净增 0 - 3.2 万吨，其中 2024/25 年度料净增 0 - 2.2 万吨，2025/26 年度料净增 0 - 1 万吨 [9][10] - 受近期有利降雨影响，2025/26 年度欧盟 27 国和英国油菜籽产量预估维持在 2040 万吨不变，但波兰干旱风险犹存；未来 10 天欧洲天气模式不同，东部和中部寒冷，西部/南部温暖，降雨仅在西班牙和英国，其余国家干燥，提升干旱忧虑 [10] 数据概览 - 报告展示了豆粕出厂价格、豆粕 09 合约基差、豆粕 1 - 5 价差、豆粕 5 - 9 价差、美元兑人民币中间价、美元兑雷亚尔汇率等图表，数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [14][16][19]