报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯成本坍塌，单边趋势转弱，11 - 01正套，1 - 5反套，9月中旬前逢低多，关注11 - 1正套 [1][6][7] - PTA月差正套，跟随原油走弱，关注11 - 1正套和多PTA空PX [1][7] - MEG单边趋势偏弱，单边下方空间有限，9月供需偏紧，或带动1 - 5月差偏强运行 [1][7] 根据相关目录分别进行总结 市场动态 - 9月4日，因油价下跌和PTA产能过剩压力，亚洲对二甲苯价格环比大幅下跌，Platts对亚洲对二甲苯CFR Unv1/China和FOB韩国标记评估均环比跌15美元/吨 [3] - 9月4日午盘亚洲交易中原油期货继续下跌，因投资者对欧佩克+可能增产反应，欧佩克+9月7日会议确定10月产量水平，或增产或持平 [3][4] - 9月3日亚洲PX Platts收盘市场有10月和11月交割货物买卖但无成交，9月4日PX价格跌幅明显，估价较9月3日跌15美金 [4] 装置变动 - PTA方面，台化150万吨重启，120万吨预计次日停车，恒力惠州1线重启，2线近期停车，至周四PTA负荷72.8% [5] - MEG方面，截至9月4日中国大陆地区整体开工负荷74.12%（环比降1.01%），内蒙古一套26万吨/年装置降负预计次日停车检修1个月，新疆一套60万吨/年装置按计划停车检修1 - 2周 [5] - 聚酯方面，本周涤纶工业丝大厂开工负荷多数维持局部提升，国内总体理论开工负荷75%左右，聚酯负荷本周上调，截至周四国内大陆地区聚酯负荷91%附近 [5] 产销情况 - 9月4日江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销3 - 4成 [6] - 9月4日直纺涤短销售多清淡，平均产销39% [6] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度 - 1，PTA趋势强度 - 1，MEG趋势强度0 [6] 期货与现货数据 |品种|昨日收盘价|涨跌|涨跌幅|月差昨日收盘价|月差涨跌|现货昨日价格|现货涨跌|现货加工费昨日价格|现货加工费涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |PX主力|6680|-6810|-1.91%|32|-16|828|-15|251.29|-3.5| |PTA主力|4656|-76|-1.61%|-18|-6|4615|-85|188.78|-32.89| |MEG主力|4357|26|0.60%|-31|7|4456|22|/|/| |PF主力|6330|-80|-1.25%|0|-12|/|/|137.74|-18.09| |SC主力|481|-12.2|-2.47%|1|0.5|/|/|/|/| [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯成本端大幅上涨，可多PX空PTA01合约，PXN逢高空，关注月差滚动正套 [1][6] - PTA成本支撑，关注01合约多PX空PTA，基差维持反套操作，关注9 - 1月差正套 [1][6] - MEG单边趋势仍偏弱，基差正套，月差反套，关注空乙二醇多L套利 [1][7] 根据相关目录分别进行总结 市场概览 - PX方面，30日价格上涨估价达866美元/吨较29日涨9美元，中东一套134万吨装置近日出产品负荷提升中 [3] - PTA方面，华东一套320万吨新装置一条线近日投料生产已出产品在调试，华北一条5万吨IPA装置重启预计下周出产品 [3] - MEG方面，30日本周及下周现货、8月下期货有不同成交价，宁波、华南市场有对应现货均价，还给出月结参考价和月均价 [4] - 聚酯方面，江浙涤丝30日产销局部放量平均产销估算6 - 7成，30日直纺涤短销售一般平均产销43% [4][5] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度为0呈中性 [5] - PTA趋势强度为 - 1呈偏弱 [5] - MEG趋势强度为 - 1呈偏弱 [5] 观点及建议 - PX方面，日本装置供应边际减少，PTA去库格局，成本端走强，PXN逢高空 [6] - PTA方面，三房巷新装置落地供应压力增加，基差反套，关注9 - 1月差正套，8月装置有检修重启变动，聚酯开工或短期见底，盘面01合约加工费趋势向下 [6] - MEG方面，基差正套月差反套，港口库存下跌但09合约有交割压力，进口量有预计变化，国产装置开工有情况，各工艺利润修复，关注部分环氧乙烷装置转产乙二醇 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯短期震荡市，适合月间正套，可多PX空SC、多PX空EB [10] - PTA适合月间正套，可多PTA空SC，单边走势建议逢高空 [10] - MEG单边趋势偏弱，可多PTA空MEG，月差不追高 [11] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2025年5月6日，PX主力收盘6130，日度变化-1.3%；PTA主力收盘4362，日度变化-1.6%；MEG主力收盘4130，日度变化-0.6%；PF主力收盘6138，日度变化-0.4%；SC主力收盘3328，日度变化-1.9% [2] - 月差方面，5月6日PX（9 - 1）为 -4，日度变化 -6；PTA(6 - 9)为86，日度变化 -10；MEG（9 - 1）为 -17，日度变化 -1；PF(7 - 8)为30，日度变化12；PX - EB09为 -560，日度变化24 [2] - 品种间价差方面，5月6日PTA09 - 0.65PX09为378，日度变化 -19；PTA09 - MEG09为232，日度变化 -47；PTA09 - PF09为 -1636，日度变化8；PF07盘面加工费为894，日度变化9；PTA09 - LU09为1094，日度变化 -44 [2] - 基差方面，5月6日PX基差78，日度变化170；PTA基差 -13，日度变化 -8；MEG基差36，日度变化4；PF基差74，日度变化46；PX - 石脑油价差193，日度变化2 [2] - 仓单数方面，5月6日PTA仓单数183868；乙二醇仓单数1757，日度变化 -3；短纤仓单数3721，日度变化 -80；PX仓单数1311，日度变化247；SC仓单数6485000 [2] 市场概览 - 原油方面，以色列扩大在加沙军事行动计划，中东局势不稳定，需关注以色列动向 [4] - PX方面，5月6日价格上涨，估价748美元/吨，较5日涨11美元；日本两条PX装置分别意外停车和计划检修，国内华东一条250万吨装置重启；韩国4月PX出口总量约43.9万吨 [4] - PTA方面，华东一套150万吨装置计划内停车，西北一主流供应商4月结算价4824.77元/吨，5月预收款价4800元/吨 [8] - MEG方面，5月6 - 11日主港计划到货总数约5.9万吨；广东一套40万吨装置停车检修；6日华东主港地区库存约79万吨，环比减少1.0万吨 [8][9] - 聚酯方面，6日直纺涤短工厂平均产销77%，江浙涤丝6日产销整体偏弱，五一假期产销清淡 [9][10] 行情观点 - 对二甲苯成本端受原油支撑，聚酯终端需求修复带动芳烃聚酯链条估值上涨 [10] - PTA供需供减需增，延续去库格局，高加工费使部分装置检修推迟，单边走势难转强 [10] - MEG供应将增加，煤制装置重启加快，油制开工率或回升，进口货源充足，港口库存去化难 [11] 趋势强度 - 对二甲苯、PTA、MEG趋势强度均为0 [11]