文章核心观点 - 日本新任自民党党首高市早苗的政策导向预计将推动通胀和资产价格上涨，宽松的货币政策可能进一步推高企业房地产的账面未实现收益，从而为活跃投资者创造机会 [1] - 活跃投资者正越来越多地敦促持有大量房地产未实现收益的公司出售资产并扩大股东回报，公司治理改革也在迫使企业重新评估资产持有情况 [3][4] - 在房地产、仓储、陆运、零售、纺织和信息通信等行业，部分公司因巨大的房地产未实现收益导致其股票可能被低估，使其成为活跃投资者的潜在目标 [5][6] 房地产未实现收益规模与增长 - 约330家主要上市公司的房地产资产价值已增长至总计31万亿日元（约合2030亿美元），比五年前增长26% [1] - 部分公司的房地产未实现收益已超过其市值，例如三菱地所的未实现收益达5万亿日元，远超其4.24万亿日元的市值 [3][8] - 其他案例包括关西电力拥有2200亿日元的未实现房地产收益，百货公司运营商高岛屋拥有1300亿日元的账面收益 [3] 活跃投资者的行动与目标行业 - 活跃投资者通过入股等方式施压公司，例如埃利奥特管理公司入股关西电力，City Index Eleventh入股高岛屋 [3] - 大和证券策略师指出，零售、纺织和仓储行业的公司可能成为活跃投资者的目标 [6] - 过去一年中，受到活跃投资者介入的股票（如住友不动产、东京燃气、三井仓库控股）表现大多跑赢了东证行业指数 [11] 公司估值与潜在投资机会 - 将公司的房地产市值计入其市净率会使该比率显著降低，例如三菱地所的市净率从1.7倍降至0.7倍 [8] - 铁路公司相铁控股、电影制作公司东宝以及零售商丸井集团经调整后的市净率也显著低于其标准市净率 [8] - 调整后的市净率越小，说明其持有的房地产未实现收益越大，股票可能被低估的程度越高 [4]