人事调整 - 捷豹路虎中国宣布人事调整，原中国区总裁及首席执行官潘庆升任全球采购董事，同时继续兼任中国区总裁，分管政府事务与战略合作伙伴关系 [1] - 现任捷豹路虎中国首席财务官Tim Howard接任中国区首席执行官 [1] - 潘庆于2017年加入捷豹路虎，成为首位进入该集团董事会的中国本土高管，2020年11月起全面统筹中国区业务 [1] - Tim Howard于2010年加入捷豹路虎，2020年9月正式出任捷豹路虎大中华区首席财务官 [1][2] 中国市场表现 - 捷豹路虎在华销量于2017年创下14.6万辆的历史峰值，占其全球销量近四分之一 [3] - 2022年，捷豹路虎在华零售销量降至13.44万辆，同比下降17.4% [3] - 2023年，在华零售销量进一步跌至10.64万辆，跌出豪华车市场前十阵营 [3] - 2025年，捷豹与路虎品牌中国市场合计零售量不足3万辆，较2024年的3.76万辆下滑超20% [3] - 捷豹路虎2025财年在华销量仅3.4万辆，同比暴跌34% [3] - 2025财年第三季度，捷豹路虎中国市场批发销量同比下降46.0%，零售销量同比下降18.4% [4] 财务与全球业绩 - 合资公司奇瑞捷豹路虎2024财年实现3600万英镑净利润，2025财年则亏损1400万英镑 [3] - 2025财年第三季度，集团营收为45亿英镑，同比下降39% [6] - 2025财年前三季度，集团营收为160亿英镑，同比下降24% [6] - 2025财年第三季度，集团税前及特殊项目前亏损为3.1亿英镑，而去年同期盈利5.23亿英镑 [6] - 2025财年前三季度，集团年初至今亏损为4.44亿英镑，而去年同期盈利16亿英镑 [6] - 公司已将2026财年的营业利润率目标从此前的5%至7%下调至0%至2% [6] - 2025财年第三季度，捷豹路虎全球批发销量5.92万辆（不含奇瑞捷豹路虎），同比下降43.3% [4] - 2025财年第三季度，捷豹路虎全球零售销量7.96万辆（含奇瑞捷豹路虎），同比下降25.1% [4] 面临的核心挑战 - 公司电动化转型滞后，产品矩阵仍以燃油车为主，纯电产品布局速度显著慢于德系豪华品牌与中国本土新势力车企 [5] - 公司计划在十年内实现各品牌推出纯电车型，捷豹品牌全面纯电，并计划2026年推出揽胜纯电版及首款全新捷豹车型，但落地速度已明显落后 [5] - 产品定价保持欧系豪华车高溢价，未能根据中国豪华车市场价格竞争格局及时调整 [5] - 产品在智能座舱、驾驶辅助系统的迭代速度缓慢，本土化研发能力不足，导致产品与市场需求脱节 [5]

召回事件与产品缺陷 - 召回根源在于国产化C柱盖板内外板粘合结构胶存在耐久性缺陷，长期高温高湿环境下可能水解老化导致粘结强度下降，极端情况下C柱外板可能在行驶中脱落 [1] - 第三方投诉平台车质网在召回公告发布前已累计受理408宗相关投诉，涉及2018款至2021款多个年型车辆，问题集中于C柱饰板自然松动、开胶及行驶中脱落 [1] - 公司将免费为相关车辆更换采用抗水解结构胶的改进版C柱外盖板总成，已更换过改进部件的车辆无需重复处理 [1] 公司市场与财务表现 - 2025年公司全球销量为162.36万辆，同比下滑2.9% [1] - 2025年公司在中国市场销量为61.75万辆，同比下滑5.0%，占全球总销量的38% [1] - 在华两大合资公司表现分化：一汽奥迪2025年累计销量56.7万辆（含进口车），上汽奥迪实现4.73万辆零售量，同比增长23% [2] 行业竞争格局与市场趋势 - 2025年BBA阵营在华销量集体下滑：宝马（含MINI）销量62.6万辆同比下滑12.5%，奔驰（不含商用车）销量55.2万辆同比下降19%，奥迪同比降幅5.6%相对稳健 [2] - 传统德系豪华车三强BBA悉数下跌，市场份额面临中国本土豪华品牌的挤压 [2][4] - 公司全球销量下滑主要受北美和中国市场拖累，而德国本土市场销量为20.61万辆同比增长4.0%，海外新兴市场为13.36万辆同比增长5.5% [2] 公司战略调整与产品决策 - 公司承认2023年推行的车型命名体系调整存在失误，将经典燃油车型A4更名为A5是一个失误，计划在新款车型更新中重新启用A4标识 [2] - 原命名规则计划用奇数编号分配燃油车和混合动力车型，偶数编号用于电动汽车，但A4并入A5系列的调整导致消费者与经销商认知混乱并影响销量 [3] - 由于A6L在中国市场的高知名度，一汽奥迪已宣布该车型换代不更名，成为奥迪全球命名体系中的唯一特例 [3] 电动化与智能化转型 - 公司高管明确表态，未来7到10年仍将持续生产燃油发动机车型和混合动力车型 [3] - 上汽奥迪A5L Sportback成为全球首款搭载华为乾崑智驾系统的燃油车，多款搭载该系统的车型已正式上市 [4] - 行业认为，BBA重新获得中国消费者喜爱的关键在于加快纯电专属平台车型推出，并在智能驾驶、座舱交互等核心环节补足短板，进行本土化适配 [4]

文章核心观点 - 比亚迪凭借技术创新和本土化布局，正快速改变全球公务车市场长期由本土品牌和传统豪华品牌主导的“地缘信任”与“技术垄断”格局，其新能源解决方案成功渗透至全球多国公务场景，标志着中国汽车出海逻辑从“性价比”向“技术领先”的根本转变 [1][8][12] 全球公务车市场格局变化 - 传统格局为“本土品牌说了算、德日系来补充”，例如欧洲市场德国大众、宝马等德系品牌曾占据政府公务车采购量的60%以上，亚洲市场丰田皇冠、本田思域等日系品牌曾是常规选择 [1] - 新能源转型浪潮正在快速改变这一固定格局，比亚迪等中国车企凭借技术创新成功渗透 [1] - 公司市场渗透让全球公务车采购标准从“看地缘关系”转向“看技术价值” [8] 全球市场渗透与典型案例 - 产品以多样姿态进入全球多国公务场景：墨西哥政府一次性购入2000辆比亚迪混动皮卡“鲨鱼”用于边境安防和执法 [3]；匈牙利将300辆元PLUS纳入全国警务巡逻队伍 [5]；奥地利联邦政府将唐EV定为外事接待用车 [5]；乌兹别克斯坦总统府选用汉EV作为礼仪用车 [5]；巴西总统日常通勤车队出现海豚车型 [5] - 公司成为2025年联合国气候变化大会COP30的官方用车，服务196个国家代表团的通勤，成为全球公务车绿色转型典型案例 [6] - 截至目前，比亚迪新能源产品已覆盖全球117个国家和地区 [12] 市场驱动的核心因素：全球低碳转型 - 全球低碳转型产生硬性需求：欧盟要求2027年企业车队电动车配额占比不低于50% [5]；日本政府计划2035年起停止销售纯内燃机传统汽车 [5]；巴西、墨西哥等新兴市场也出台碳排放标准 [5] - 以一辆公务车年均行驶2.5万公里为例，传统燃油车年碳排放约5.08吨，而比亚迪第五代DM混动车型亏电油耗约2.6升/百公里，减排显著，纯电动车型减排幅度更大 [5] 成功关键：技术创新与产品实力 - 技术实力是敲开全球公务车采购大门的关键，公务车采购对可靠性、安全性、耐用性要求严苛，通常需通过30万公里无故障测试等标准 [9] - 海豹车型获得欧盟大批量WVTA认证，涵盖15项强制性法规要求 [10] - 刀片电池经过针刺、挤压等7项极端安全验证，在警务巡逻等高频率启停场景中，电池循环寿命能达到3000次以上，大幅高于行业平均水平，降低了政府车队维护成本 [10] - 云辇智能车身控制系统能根据路面实时调整悬挂，在复杂地形表现出比传统公务车更出色的操控稳定性 [10] 成功关键：本土化战略 - 公司进行本土化产品开发：在日本市场开发符合K-Car规格的产品；在南美推出更符合当地国情的皮卡 [11] 市场表现与战略成果 - 海外销量实现爆发式增长：2024年海外销量达41.72万辆，2025年1-11月已攀升至91.7万辆 [12] - 营收结构体现价值升级：海外营收占比从2024年的28%提升至2025年上半年的36.5% [12] - 海外单车利润高于国内单车利润约1万元人民币，打破了“靠低价走量”的传统困境 [12] - 公司出海之路以技术领先为核心，精准解决全球公务车市场的核心痛点（低碳转型、高可靠性、全场景适配） [12] 行业影响与启示 - 公司实践标志着中国汽车出海逻辑的根本转变，从靠“性价比”在中低端市场拼价格，转向以技术领先为核心 [12] - 中国新能源汽车出口均价提升：2025年1-10月达到2.8万美元，比2020年提升83% [12] - 公司突围是新能源时代全球产业格局重构的写照，打破了公务车市场长期的地缘壁垒和技术垄断，证明“中国制造”已具备参与全球高端市场竞争的核心能力 [13] - 其成功向全球市场传递信号：在低碳转型趋势下，结合技术创新与本土化适配是跨越文化差异、赢得市场信任的关键 [13] - 随着全球公务车新能源化进程加快，公司市场渗透有望延伸至更多国家和地区，推动全球汽车产业从传统燃油时代更快迈向新能源时代 [13]

财务表现 - 2025财年第三季度总营收632亿美元（约合人民币4547亿元），同比增长8% [3] - 净利润19亿美元（约合136.6亿元），同比增长13%，摊薄后每股收益4.28美元，超出预期0.04美元 [3] - 会员费收入12.4亿美元，同比增长10.4%（剔除汇率影响为11.4%），占营收稳定性显著 [5][6] - 全球付费会员人数7620万，总持卡人数1.37亿，续费率超90%，但中国续费率仅62% [5][9] 业务亮点 - 电商业务同比增长近16%，扭转2023财年季度负增长趋势 [6] - 通过技术转型优化配送服务：升级当日达/次日达效率、推广线上下单线下自提模式、改进APP体验 [7][8] - 会员体系创新：推出扫描仪简化认证流程、定制化账户设置提升粘性 [8] 中国市场挑战 - 进入中国5年仅开设7家门店，集中在长三角和珠三角，北方市场空白 [9] - 标准化大店模式（2万平米卖场+3万平米停车场）牺牲便利性，与山姆灵活租赁策略形成对比 [12] - 线上配送坚持收取20元运费，与本土包邮文化冲突，落后于山姆"极速达"免邮策略 [12] - 本土竞争对手山姆已布局56家门店，年增速5-6家，单店年销售目标突破5亿美元 [10][14] 行业竞争动态 - 山姆通过会员费涨价、门店高速扩张和线上渠道加码实现40%会员费增长 [14] - 奥乐齐以社区小店模式渗透核心商圈，单店日均销售额达百万级，计划2025年降价扩张 [16] - Costco 2025财年新开门店计划未包含中国，全球扩张重心仍在美国及亚太其他地区 [16] 战略调整 - 管理层更迭后转向技术驱动，新任CEO与CFO重点改革电商业务 [7] - 全球定价策略与中国本土化需求存在冲突，需适配消费习惯以提升市场渗透率 [12][16]