报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月橡胶期货价格震荡走势，沪胶主力合约月累计涨0.03%，INE20号胶合约月累计跌0.57% [2] - 10月全球处高产期，橡胶供给多且顺畅，我国天胶供给充分，1 - 8月供应同比增4.4% [3][23] - 国内轮胎企业开机率高但库存多，保税区库存高位且进口偏高水平，9月轮胎产量和出口延续增长，汽车消费暂稳，重卡消费连续五月同比大幅增长 [3][23] - 中美贸易关系改善，取消10%芬太尼关税，推迟34%关税期限1年 [3][23] - 12月起我国天然橡胶割胶放缓，供给压力减轻，消费不温不火，政策有托底作用，胶价或有上行动能 [3][23] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 8月橡胶期货价格震荡上行，截至8月29日，沪胶主力合约月累计涨3.12%，INE20号胶合约月累计涨3.04% [8] 基本面分析 1 - 8月ANRPC小幅增产，国内供给充裕 - 8月泰国天然橡胶产量45.88万吨，同比 - 4.00%；印尼产量18.90万吨，同比 + 11.90%；马来西亚产量3.50万吨，同比 - 2.51%；越南产量14.05万吨，同比 - 12.19% [12] - 8月ANRPC产量合计107.87万吨，同比4.25%；1 - 8月ANRPC产量合计685.55万吨，累计同比增1.76% [12] 轮胎开工率处于高位水平，轮胎出口平稳增长 - 10月截止30日，半钢胎企业开工率73.41%，全钢胎企业开工率65.34% [14] - 9月我国汽车轮胎出口量5630万条，环比降10.65%，同比增3.74%，1 - 9月新充气轮胎累计出口量36548万条，累计同比增3.64% [14] 汽车产销稳中有增，重卡连续6个月同比增长 - 9月我国汽车销售322.64万辆，同比增14.86%，其中乘用车销售285.85辆，重卡销量10.56万辆，同比增82.95%，重卡连续6个月同比增长且增速逐月扩大 [18] 后市展望 - 10月橡胶价格震荡，宏观政策使市场情绪反复，增加价格波动 [23] - 10月全球高产，橡胶供给多且顺畅，我国天胶供给充分，下游轮胎企业开机率高但库存多，保税区库存高位，进口偏高水平 [23] - 9月轮胎产量和出口延续增长，汽车消费暂稳，重卡消费连续五月同比大幅增长 [23] - 中美贸易关系改善，取消10%芬太尼关税，推迟34%关税期限1年 [23] - 12月起我国天然橡胶割胶放缓，供给压力减轻，消费不温不火，政策有托底作用，胶价或有上行动能 [23]