欧洲市场与iShares Core MSCI Europe (IEUR) ETF表现 - 尽管面临非法移民、对俄罗斯能源依赖以及核心成员国内讧等威胁，欧洲市场在2025年展现出惊人的韧性 [1] - iShares Core MSCI Europe (IEUR) ETF年初至今回报率达33.85%，显著跑赢了Vanguard S&P 500 ETF (VOO) 18.7%和SPDR S&P 500 ETF (SPY) 18.6%的年初至今回报率 [1][4] - 该ETF自4月交易价格约53美元以来，已上涨超过33%，并不断创下新高 [6] IEUR ETF产品细节与持仓 - iShares Core MSCI Europe (IEUR) 追踪MSCI欧洲可投资市场指数，持有来自15个不同欧洲国家的992只股票 [4][5] - 其最大持仓为ASML，权重占2.87%，该ETF的费用比率为0.10% [4] - 该ETF从4月开始获得上涨动力，因关税担忧和美元走弱推动机构投资者转向欧洲市场 [4] 欧洲联盟的结构性背景 - 欧洲联盟一直是由不同利益和议程组成的脆弱联合体 [2] - 尽管被归类为发达国家，但欧洲各国在经济和军事上均已被中国超越，而中国却被归类为“新兴国家” [2]

金融市场表现 - 欧洲Q2工业生产疲软但美元指数弱运行，8月欧元汇率升值至1.17，投资者信心再度回落，维持预期强于现状、机构强于个人投资者的结构特征 [1] - 美元指数低位运行主因美国经济数据不确定性增加及9月美联储降息预期提升，市场押注欧元、澳元等非美货币 [1] - 德国等国防开支增长预期及俄乌冲突局势改善预期提振欧元表现 [1] 债券市场表现 - 欧洲债券市场呈现熊市走平趋势，英国、德国和法国10年期国债收益率维持近年高位，8月国债利差小幅走阔 [2] - 通胀波动及美国关税协议不确定性导致市场对欧洲央行降息预期谨慎，英国国债和欧元区国债价格下跌 [2] - 英国Q2服务业驱动经济增长超预期，或进一步约束英国央行年内降息概率 [2] 股票市场表现 - 4月以来英国股市稳定上涨，德国股市年初至今累计涨幅22.4%，表现仅次于韩国综合指数（34.4%）、胡志明指数（28.7%）、恒生指数（26.0%） [3][4] - 欧元区STOXX50指数过去一季度累计涨幅24.6%，西班牙、意大利等因服务业复苏带动股指7月至今涨幅超10% [3][4] - 欧洲银行、能源等大盘价值股领涨，生物科技、交通运输等行业表现靠前，AI科技行业承压 [5] 估值与配置价值 - 英国、法国、德国主要股指PE估值17-20倍，位于历史均值附近，显著低于标普500指数（29倍） [5] - 2025年欧洲财政政策积极叠加弱美元环境，经济增长端具韧性，海外资金回流推动股市配置价值 [5]