欧盟经济增长预测与近期表现 - 欧盟委员会预测2025年欧盟实际GDP增长1.4%，欧元区增长1.3%；2026年欧盟增长1.4%，欧元区增长1.2% [2] - 2024年第三季度欧盟GDP环比增长0.3%，同比增长1.5%；欧元区环比增长0.2%，同比增长1.3% [2] - 欧盟经济预计将以温和速度继续扩张，尽管外部环境严峻 [2] 各成员国经济表现分化 - 欧元区20个经济体中，第三季度有9个国家实现环比正增长，3个国家负增长；14个国家同比正增长，1个国家负增长 [3] - 瑞典环比增速1.1%领跑，葡萄牙与捷克分别增长0.8%和0.7%，法国增长0.5%，西班牙增长0.6%，意大利和德国环比零增长 [3] - 西班牙前三季度GDP同比增速分别为3.1%、3%、2.8%，超出预期，前8个月接待国际游客超6680万人次，同比增长近3.9% [3][4] - 法国第三季度环比增长0.5%，创2023年以来最快增速，但国际货币基金组织预测其财政赤字率可能在2026年扩大至5.8% [4] - 德国经济第三季度陷入停滞，出口下滑抵消了内需改善，汽车、机械和化工等传统出口支柱行业出现放缓 [4] 货币政策与商业活动 - 欧洲央行自2024年7月以来连续第三次维持关键利率不变 [6] - 2024年10月欧元区综合PMI初值升至52.2，为2023年5月以来最高水平，服务业PMI升至52.6，制造业产出指数微升至51.1 [6] - 欧元区失业率维持在历史低位附近，人均实际收入有所增长，居民消费有所恢复 [6] - 欧元区整体通胀率预计从2024年的2.4%降至2025年的2.1% [7] 结构性挑战与政策应对 - 欧盟财政赤字率预计从2024年的3.1%升至2027年的3.4%，欧盟债务占GDP比重预计从84.5%升至85%，欧元区从约88%升至90.4% [8] - 欧盟将加快推进绿色经济和数字化转型，并利用总值7500亿欧元的复苏基金向成员经济体定向支出 [7][8] - 全球贸易壁垒已升至历史高位，欧盟对美出口面临的平均关税水平有所提高，贸易政策不确定性拖累经济活动 [8][9]

欧盟经济增长预期 - 欧盟委员会发布秋季展望报告，预计2025年欧盟和欧元区经济分别增长1.4%和1.3%，2026年分别增长1.4%和1.2%，2027年分别增长1.5%和1.4% [1] - 与春季展望报告相比，2025年欧盟经济增长预期从1.1%上调至1.4%，欧元区经济增长预期从0.9%上调至1.3% [1] - 2026年欧盟经济增长预期从1.5%下调至1.4%，欧元区经济增长预期从1.4%下调至1.2% [1] - 今年前三季度欧盟经济增长超过预期，主要受出口激增等因素带动 [1] 通胀与财政状况 - 报告预计通胀将继续回落，欧元区2025年平均通胀率料降至2.1%，2026年和2027年保持在2%左右 [1] - 欧盟通胀回落速度略慢，2027年平均通胀率料降至2.2% [1] - 欧盟成员国财政赤字占GDP比重预计从2024年的3.1%增至2027年的3.4% [2] - 债务占GDP比重预计从2024年的84.5%增至2027年的85%，2027年预计四个成员国债务占GDP比重将超过100% [2] 增长动力与风险挑战 - 因预计关税上调，今年前三季度欧盟对外出口激增 [1] - 地缘政治紧张局势可能加剧，关税和非关税壁垒依然存在，欧盟经济增长将持续承压 [1] - 欧盟成员国政局不稳、极端天气事件等也会对经济造成冲击 [1] - 受国防开支增加等因素影响财政赤字 [2] 政策建议 - 欧盟委员会呼吁成员国通过简化监管、完善欧盟单一市场、推动创新等措施提升竞争力 [2] - 面对外部挑战，欧盟必须采取果断行动，释放内部增长潜力 [2]

欧元区及欧盟GDP增长 - 2025年第三季度欧元区GDP经季节性调整后环比增长0.2% [1] - 2025年第三季度欧盟GDP经季节性调整后环比增长0.3% [1] - 2025年第三季度欧元区GDP同比增长1.3% [1] - 2025年第三季度欧盟GDP同比增长1.5% [1] 成员国GDP表现 - 瑞典2025年第三季度GDP环比增幅最高，为1.1% [1] - 葡萄牙2025年第三季度GDP环比增长0.8% [1] - 捷克2025年第三季度GDP环比增长0.7% [1] - 德国和意大利2025年第三季度GDP均未能实现环比增长 [1]

欧元区与欧盟整体经济增长 - 2025年第三季度欧元区季调后GDP环比增长0.2%，欧盟整体环比增长0.3% [1] - 环比增速较上一季度的0.1%（欧元区）和0.2%（欧盟）有所加快 [1] - 按同比口径，三季度欧元区GDP增长1.3%，欧盟增长1.5% [2] - 同比增速较上一季度的1.5%（欧元区）和1.6%（欧盟）略有回落 [2] 成员国经济表现分化 - 瑞典环比增速领跑，为+1.1%，葡萄牙（+0.8%）与捷克（+0.7%）紧随其后 [2] - 立陶宛环比回落0.2%，爱尔兰和芬兰均微降0.1% [2] - 主要经济体中，德国和意大利经济增速持平，法国增长0.5%，西班牙增长0.6%，荷兰增长0.4% [2]

核心观点 - 欧盟二季度GDP环比增长0.2%，表现优于市场预期 [1] - 同比看GDP增幅达1.5% [1] - 服务业表现疲软 [1] 经济增长表现 - 欧盟今年二季度GDP环比增长0.2% [1] - 今年一季度对美出口激增推动欧盟GDP增长达0.5% [1] - 二季度同比GDP增幅达1.5% [1] 增长驱动因素 - 受美国加征关税预期刺激，一季度对美出口激增 [1]

经济增长预测 - 2025年欧盟和欧元区实际GDP预计分别增长1.1%和0.9%，与2024年基本持平 [1] - 2026年欧盟和欧元区实际GDP预计分别增长1.5%和1.4% [1] - 欧元区总体通胀率预计将从2024年的2.4%降至2025年的2.1%及2026年的1.7% [1] - 欧盟通胀率将从2024年略高水平下降到2026年略低于2% [1] 贸易与投资 - 2025年欧盟出口预计增长0.7%，2026年增长2.1%，受全球贸易放缓影响 [1] - 不确定性对需求的影响远大于关税 [1] - 2025年投资预计增长1.5%，2026年增至2.4%，继2024年固定资本形成总额收缩1.8%后复苏 [1] 消费与就业 - 2025年私人消费预计增长1.5%，2026年增长1.6%，略高于去年秋季预测 [1] - 消费增长得益于2024年强劲增长势头及通胀压力下降背景下劳动力市场韧性 [1] - 储蓄率居高不下仍制约消费动力 [1] - 到2026年就业岗位将增加200万个，失业率降至5.7%的历史新低 [2] - 名义工资增长放缓但实际工资持续上升，预计填补疫情以来的购买力损失 [2] 财政与债务 - 欧盟一般政府赤字预计2024年下降至3.2%，2025年增至3.3%，2026年维持该水平 [2] - 欧盟债务占GDP比率预计2025年小幅上升至83.2%，2026年上升至84.5% [2] 风险与机遇 - 贸易碎片化、气候灾害等风险仍对增长构成下行威胁 [2] - 欧美贸易缓和、新贸易协议推进、国防支出增加及结构性改革深化增强欧盟经济韧性 [2]