报告行业投资评级 - 对二甲苯短期不追高，中期趋势偏强；PTA中期趋势偏强，关注正套；MEG短期不追高，中期趋势偏强 [1] 报告的核心观点 - PX不追高，回调多，进行79正套操作；PTA不追高，回调多，进行79正套操作；MEG中期趋势仍偏强，不追高，回调多 [7][8][9] 市场信息 - PX下午石脑油再度走弱，今日收跌，7月现货有成交，6月无商谈，估价较昨日下跌13美元 [3] - PTA华东多套装置有重启、停车检修情况，中国台湾也有装置停车检修和重启 [3][5] - MEG华东、陕西、华南多套装置有重启、停车检修情况 [5] - 聚酯福建、萧山各有一套装置近日重启 [5] 期货数据 |期货|主力|昨日收盘价|涨跌|涨跌幅|月差|昨日收盘价|前日收盘价|涨跌| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |PX|PX主力|9938|74|0.75%|PX5 - 9|192|360|-168| |PTA|PTA主力|6790|78|1.16%|PTA5 - 9|170|174|-4| |MEG|MEG主力|5162|89|1.75%|MEG5 - 9|48|108|-60| |PF|PF主力|8496|92|1.09%|PF3 - 4|-166|-188|22| |SC|SC主力|665.4|-23.6|-3.43%|SC2 - 3|9.9|7.4|2.5| [2] 现货数据 |现货|昨日价格|前日价格|涨跌| |----|----|----|----| |PX CFR中国（美元/吨）|1267|1280|-13| |PTA华东（元/吨）|6955|6920|35| |MEG现货|5280|5190|90| |石脑油MOPJ|972|1043|-71| |Dated布伦特（美元/桶）|114.99|117.94|-2.96| [2] 现货加工费数据 |现货加工费|昨日价格|前日价格|涨跌| |----|----|----|----| |PX - 石脑油价差|223.08|237.75|-14.67| |PTA加工费|355.35|294.95|60.4| |短纤加工费|-195.56|-148.02|-47.53| |瓶片加工费|1379.07|1358.42|20.65| |MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差|2.66|2.66|0| [2] 趋势强度 - 对二甲苯、PTA、MEG趋势强度均为0，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [6] 各品种观点及建议 PX - 美伊和谈，原油回调，PX估值走弱；亚洲装置5月大规模减产，中国装置开工率预计降至7成以下，PTA装置开工率维持低位，4月检修装置重启概率低；PX供需双减，5月去库存，关注7 - 9正套，多PX空PTA [7] PTA - 5月PTA加速去库存，国产装置开工率降至65%左右，需求端聚酯开工维持82%左右高位，3 - 4月现货供应充分，基差走弱，仓单量达100万吨，制约近月涨幅；未来5 - 6月去库，近端压力缓解，关注7 - 9正套；PX是核心驱动，原油价格高企，芳烃美亚价差窗口打开，利润向PX端聚拢，PTA加工费500元/吨以上逢高空 [8] MEG - 4 - 6月乙二醇进一步去库存；供应方面油制装置变化不大，煤制装置开工率回升，5月合成气制乙二醇装置检修计划少且多在5月中下旬之后，月初煤制负荷升至85 - 88%高位，部分装置有停车检修计划；海外进口维持低位；聚酯开工维持83%高位；5 - 6月乙二醇库存每月下降20万吨上下，月差6 - 9预计走强 [9]