报告行业投资评级 - 预计PX窄幅震荡，PTA偏弱震荡，PR偏弱震荡（PX观点评分：0，PTA观点评分：-1，PR观点评分：-1） [2] 报告的核心观点 - 中美会晤结束利好落地后国际油价震荡下挫，成本支撑放缓，市场静待PX及PTA装置变动预期兑现，场内谨慎交投，月间价差再度收窄 [2] - 近期部分PX工厂重整装置检修或即将检修，但在甲苯以及二甲苯补充下，市场PX供应维持稳定，海外装置平稳运行，暂无计划外新增变动，行业反内卷呼声对PX供需影响有限，PX效益短期内震荡持稳，产业会议无实质影响 [2] - 产业会议对PTA开工无计划外影响，上午油价回跌致PTA成本支撑弱化，市场寄希望于供应端主动减产，PTA期现货价格上午偏暖运行、基差走高，午后供应端减产预期落空，PTA现货价格跟随期货下跌 [2] - 270万吨PTA新装置试车出料，预计后期企业开新停旧，供应端减产预期落空，近日终端织机开机率上升，涤纶长丝产销较好，利好市场心态，供应面无法仅依靠检修或停产消除压力 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价格下跌，消息面利好不及预期，PTA及瓶片期货窄幅偏弱震荡，整体市场氛围偏淡，下游采购意愿低，市场交投气氛冷清 [2] - 瓶片市场货源充足，短期内局部地区或存常规检修，但市场仍供大于求，下游终端采购意愿低，市场需求疲软，需求端对价格支撑作用有限 [2] 相关目录总结 价格数据 - 2025年10月30日，WTI原油期货结算价60.57美元/桶，涨幅0.15%；布伦特原油期货结算价65美元/桶，涨幅0.12% [1] - 2025年10月30日，石脑油CFR日本现货价572.63美元/吨，涨幅0.26%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价670美元/吨，跌幅1.69%；对二甲苯PX CFR中国主港现货价817美元/吨，跌幅0.12% [1] - 2025年10月30日，CZCE TA主力合约收盘价4570元/吨，跌幅1.42%；结算价4608元/吨，跌幅0.04%；近月合约收盘价4530元/吨，跌幅1.26%；结算价4574元/吨，涨幅0.26%；PTA国内现货价4534元/吨，跌幅0.02%；CCFEI精对苯二甲酸PTA内盘价格指数4530元/吨，跌幅0.11%；外盘价格指数10月29日为611美元/吨，涨幅1.66%；近远月价差-34元/吨，较前值增加14元/吨；基差-40元/吨，较前值增加61元/吨 [1] - 2025年10月30日，CZCE PX主力合约收盘价6588元/吨，跌幅0.96%；结算价6632元/吨，涨幅0.27%；近月合约收盘价6580元/吨，跌幅0.93%；结算价6630元/吨，涨幅0.09%；对二甲苯国内现货价6485元/吨，涨幅0.53%；对二甲苯CFR中国台湾10月29日现货价819美元/吨，涨幅0.49%；对二甲苯FOB韩国10月30日现货价796美元/吨，涨幅0.25%；PXN价差244.38美元/吨，跌幅1.01%；PX - MX价差147美元/吨，涨幅7.69%；基差-103元/吨，较前值增加98元/吨 [1] - 2025年10月30日，CZCE PR主力合约收盘价5666元/吨，跌幅1.05%；结算价5708元/吨，跌幅0.04%；近月合约收盘价5700元/吨，跌幅0.94%；结算价5736元/吨，跌幅0.31%；华东市场聚酯瓶片市场价5720元/吨，跌幅0.35%；华南市场聚酯瓶片市场价5770元/吨，跌幅0.17%；华东市场基差54元/吨，较前值增加40元/吨；华南市场基差104元/吨，较前值增加50元/吨 [1] - 2025年10月30日，CCFEI涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D、短纤价格指数均无涨跌，瓶级切片价格指数5720元/吨，跌幅0.35% [2] 开工情况 - 2025年10月30日，PX开工率86.21%，与前值持平；PTA工厂产业链负荷率80.09%，与前值持平；聚酯工厂产业链负荷率89.28%，与前值持平；瓶片工厂产业链负荷率73.31%，与前值持平；江浙织机产业链负荷率72.28%，较前值上升0.22% [1] 产销情况 - 2025年10月30日，涤纶长丝产销率42.67%，较前值下降6.20%；涤纶短纤产销率42.82%，较前值下降0.75%；聚酯切片产销率45.79%，较前值上升8.73% [1] 装置信息 - 独山能源4 270万吨（设计产能）PTA装置10月25日试车，等待新装置平稳运行后开新停旧 [2]

| 1:41% | 折算价:72硅铁合格块:内蒙-天津仓单 | 硅铁 (SF601) | 65.60% | 5550 | 78 | 5628 | 185% | 108 | 折算价:6517硅锰:内蒙-湖北仓单 | 2950 | 5842 | 硅锰 (SM601) | 45.40% | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 124 | 3 99% | 3230 | 56.40% | HRB40020mm: 上海 | 螺纹钢 (RB2601) | 3106 | Q235B: 4.75mm: 上海 | 12 | 3318 | 0 36% | 22.20% | 3330 | 热卷(HC2601) | | | | | | ୧୧ | 867 | 8:09% | 折算价:62.5%巴混粉(BRBF)：淡水河谷:日照港 | 铁矿石 (12601) | 803 | 51.60% | -76 | -4.24% | 1711 | 1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 能源化工板块分为能源类、醇类、聚烯烃、橡胶、聚酯类、碱类和其他 [9] - 各板块选部分品种给出期权策略与建议，按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [9] - 策略上构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2512最新价461，跌1，跌幅0.24%，成交量10.87万手，持仓量3.15万手 [4] - 液化气PG2512最新价4307，涨16，涨幅0.37%，成交量6.78万手，持仓量10.48万手 [4] - 甲醇MA2512最新价2185，跌20，跌幅0.91%，成交量2.22万手，持仓量3.09万手 [4] - 乙二醇EG2601最新价4022，跌51，跌幅1.25%，成交量13.51万手，持仓量32.00万手 [4] - 聚丙烯PP2512最新价6613，跌17，跌幅0.26%，成交量1.37万手，持仓量4.49万手 [4] - 聚氯乙烯V2512最新价4697，跌46，跌幅0.97%，成交量2.30万手，持仓量4.88万手 [4] - 塑料L2512最新价6933，跌28，跌幅0.40%，成交量1.83万手，持仓量2.96万手 [4] - 苯乙烯EB2512最新价6499，涨7，涨幅0.11%，成交量31.62万手，持仓量43.02万手 [4] - 橡胶RU2601最新价15420，跌75，跌幅0.48%，成交量23.30万手，持仓量14.47万手 [4] - 合成橡胶BR2512最新价10740，跌30，跌幅0.28%，成交量12.53万手，持仓量4.74万手 [4] - 对二甲苯PX2601最新价6622，跌10，跌幅0.15%，成交量16.67万手，持仓量16.33万手 [4] - 精对苯二甲酸TA2512最新价4560，跌26，跌幅0.57%，成交量9.39万手，持仓量5.64万手 [4] - 短纤PF2512最新价6198，跌44，跌幅0.70%，成交量13.69万手，持仓量14.29万手 [4] - 瓶片PR2512最新价5692，跌40，跌幅0.70%，成交量1.61万手，持仓量0.91万手 [4] - 烧碱SH2601最新价2328，跌13，跌幅0.56%，成交量36.24万手，持仓量16.51万手 [4] - 纯碱SA2601最新价1236，跌6，跌幅0.48%，成交量123.57万手，持仓量133.26万手 [4] - 尿素UR2601最新价1627，跌16，跌幅0.97%，成交量15.08万手，持仓量27.01万手 [4] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量73608，持仓量47167，成交量PCR0.93，持仓量PCR0.68 [5] - 液化气成交量78835，持仓量38328，成交量PCR0.79，持仓量PCR0.86 [5] - 甲醇成交量264219，持仓量390675，成交量PCR0.87，持仓量PCR0.48 [5] - 乙二醇成交量22568，持仓量46529，成交量PCR0.71，持仓量PCR0.66 [5] - 聚丙烯成交量66089，持仓量104833，成交量PCR0.88，持仓量PCR0.75 [5] - 聚氯乙烯成交量282528，持仓量268002，成交量PCR0.31，持仓量PCR0.26 [5] - 塑料成交量33207，持仓量65938，成交量PCR0.74，持仓量PCR0.54 [5] - 苯乙烯成交量226699，持仓量96047，成交量PCR0.62，持仓量PCR0.53 [5] - 橡胶成交量16162，持仓量46211，成交量PCR0.44，持仓量PCR0.50 [5] - 合成橡胶成交量35970，持仓量25099，成交量PCR0.56，持仓量PCR0.74 [5] - 对二甲苯成交量17203，持仓量22327，成交量PCR1.52，持仓量PCR1.18 [5] - 精对苯二甲酸成交量326519，持仓量324216，成交量PCR0.82，持仓量PCR0.70 [5] - 短纤成交量44785，持仓量40179，成交量PCR0.87，持仓量PCR0.80 [5] - 瓶片成交量3611，持仓量12563，成交量PCR0.71，持仓量PCR0.67 [5] - 烧碱成交量101998，持仓量90639，成交量PCR0.89，持仓量PCR0.53 [5] - 纯碱成交量372118，持仓量762506，成交量PCR0.50，持仓量PCR0.32 [5] - 尿素成交量22764，持仓量99212，成交量PCR0.62，持仓量PCR0.39 [5] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力位500，支撑位440 [6] - 液化气压力位4500，支撑位4000 [6] - 甲醇压力位2300，支撑位2200 [6] - 乙二醇压力位4500，支撑位4050 [6] - 聚丙烯压力位7100，支撑位6300 [6] - 聚氯乙烯压力位6200，支撑位4550 [6] - 塑料压力位7300，支撑位6800 [6] - 苯乙烯压力位7000，支撑位6000 [6] - 橡胶压力位17000，支撑位14500 [6] - 合成橡胶压力位12000，支撑位10000 [6] - 对二甲苯压力位6900，支撑位6000 [6] - 精对苯二甲酸压力位4900，支撑位4500 [6] - 短纤压力位6600，支撑位6000 [6] - 瓶片压力位6600，支撑位5500 [6] - 烧碱压力位2600，支撑位2280 [6] - 纯碱压力位1300，支撑位1100 [6] - 尿素压力位1800，支撑位1600 [6] 期权因子—隐含波动率(%) - 原油平值隐波率28.34，加权隐波率29.88，年平均35.46 [7] - 液化气平值隐波率17.555，加权隐波率19.02，年平均23.42 [7] - 甲醇平值隐波率18.29，加权隐波率19.71，年平均21.33 [7] - 乙二醇平值隐波率14.075，加权隐波率15.44，年平均16.17 [7] - 聚丙烯平值隐波率8.885，加权隐波率10.97，年平均12.41 [7] - 聚氯乙烯平值隐波率12.02，加权隐波率15.66，年平均19.12 [7] - 塑料平值隐波率9.26，加权隐波率10.98，年平均13.59 [7] - 苯乙烯平值隐波率17.025，加权隐波率19.67，年平均23.12 [7] - 橡胶平值隐波率18.285，加权隐波率20.32，年平均24.25 [7] - 合成橡胶平值隐波率22.05，加权隐波率24.31，年平均29.90 [7] - 对二甲苯平值隐波率16.675，加权隐波率17.82，年平均23.92 [7] - 精对苯二甲酸平值隐波率15.53，加权隐波率17.77，年平均23.08 [7] - 短纤平值隐波率13.86，加权隐波率16.19，年平均19.83 [7] - 瓶片平值隐波率12.595，加权隐波率14.33，年平均19.47 [7] - 烧碱平值隐波率23.265，加权隐波率23.50，年平均28.10 [7] - 纯碱平值隐波率26.68，加权隐波率29.23，年平均32.00 [7] - 尿素平值隐波率15.02，加权隐波率16.69，年平均23.89 [7] 各品种期权策略与建议 能源类期权：原油 - 基本面：美国炼厂需求企稳回升，页岩油减产少，OPEC出口放量被中国吸纳，欧洲成品油库存低位去库原油库存抬升且炼厂需求将迎旺季 [8] - 行情分析：7月以来先弱后区间盘整，8月先涨后跌短期偏弱震荡，9月延续弱势偏空后反弹，10月大幅下跌后止跌反弹 [8] - 期权因子研究：隐含波动率降至均值附近，持仓量PCR报收0.80附近，压力位500支撑位450 [8] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，现货多头套保策略构建多头领口策略 [8] 能源类期权：液化气 - 基本面：美国高产量高库存压力大，冬季极端天气及中美贸易影响价格和贸易流向，中东出口总量相对稳定，OPEC+政策及增产情况影响未来出口 [10] - 行情分析：7月冲高回落连续下跌后弱势盘整，8月加速下跌空头下行后反弹回暖上升受阻回落，9月先跌后涨逐渐回暖上升 [10] - 期权因子研究：隐含波动率大幅下降至均值偏下附近，持仓量PCR报收于0.80附近，压力位4500支撑位4000 [10] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，现货多头套保策略构建多头领口策略 [10] 醇类期权：甲醇 - 基本面：港口库存151.22万吨环比+2.08万吨，企业库存36.04万吨环比+0.05万吨同比低位 [10] - 行情分析：7月冲高回落连续下跌走弱后大幅震荡，8月逐渐走弱偏空下行，9月低位盘整后反弹回升，10月延续弱势偏空 [10] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值附近水平波动，持仓量PCR报收于0.80以下，压力位2300支撑位2200 [10] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，现货多头套保策略构建多头领口策略 [10] 醇类期权：乙二醇 - 基本面：上周EG负荷73.3%环比下降3.7%，港口库存57.9万吨环比累库3.8万吨，下游工厂库存天数13.4天环比上升0.2天，短期港口库存预期小幅去化，国内负荷高位海外到港上升进入累库周期 [11] - 行情分析：7月低位弱势盘整震荡逐渐上升后快速下跌，8月延续小幅弱势盘整，9月以来延续弱势偏空头 [11] - 期权因子研究：隐含波动率维持在均值偏下附近波动，持仓量PCR报收于0.70附近，压力位4500支撑位4050 [11] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略，波动性策略构建做空波动率策略，现货多头套保策略持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [11] 聚烯烃类期权：聚丙烯 - 基本面：PE生产企业库存51.46万吨环比去库-2.81%，PP生产企业库存63.85万吨环比去库-5.92%，PP贸易商库存22.00万吨环比去库-7.80%，PP港口库存6.68万吨环比去库-1.62%，PP库存整体压力高于PE [11] - 行情分析：7月以来跌幅收窄逐渐企稳小幅震荡回升后快速下降，8月维持偏弱势小幅波动，9月延续弱势偏空头，10月加速下跌后低位震荡 [11] - 期权因子研究：隐含波动率下降至均值附近水平波动，持仓量PCR报收于0.70附近，压力位7000支撑位6300 [11] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略无，现货多头套保策略持有现货多头+买入平值看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [11] 能源化工期权：橡胶 - 基本面：进口胶市场报盘上涨，贸易商轮换，工厂备货情绪偏淡，期货盘面维持偏强震荡格局，国产天然橡胶现货报价随盘面跟涨，下游采购意愿平淡，市场整体交投气氛一般，实际成交表现清淡 [12] - 行情分析：7月以来延续短期偏多上涨后冲高回落，8月逐渐回暖上升后区间盘整震荡，9月以来维持弱势偏空头，10月延续弱市低位盘整 [12] - 期权因子研究：隐含波动率极速上升后下降至均值偏下附近波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位大幅下移至17000支撑位为14000 [12] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，现货套保策略无 [12] 聚酯类期权：PTA - 基本面：PTA负荷78.8%环比上升2.8%，装置方面逸盛宁波小幅降负，个别装置负荷恢复，10月检修量小幅下降，低加工费下整体负荷偏低 [12] - 行情分析：7月延续偏弱势后有所反弹回暖上升，8月回落后小幅盘整后快速反弹回升上升受阻回落，9月延续弱势偏空头 [12] - 期权因子研究：隐含波动率均值偏高水平波动，持仓量PCR报收于0.70附近，压力位4600支撑位4300 [12] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，现货套保策略无 [12] 能源化工期权：烧碱 - 基本面：现货端非铝补库不及预期，检修恢复后现货支撑或变弱，液氯价格上移削弱成本支持 [13] - 行情分析：7月先涨后跌，8月快速回落后逐渐反弹短期多头上行后高位震荡，9月以来连续报收阴线逐渐走弱，10月加速下跌 [13] - 期权因子研究：隐含波动率处于较高水平波动，持仓量PCR报收于0.8以下，压力位2600支撑位2240 [13] - 期权策略建议：方向性策略构建熊市价差组合策略，波动性策略无，现货领口套保策略持有现货多头+

2025年10月31日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 对二甲苯：高位震荡市 | 2 | | --- | --- | | PTA：油价回调，估值回落 | 2 | | MEG：短期震荡市 | 2 | | 橡胶：震荡运行 | 4 | | 合成橡胶：成本下移，但宏观偏强，震荡运行 | 6 | | 沥青：跟随原油震荡运行 | 8 | | LLDPE：震荡为主 | 10 | | PP：短期止跌，中期震荡 | 11 | | 烧碱：估值受压制 | 12 | | 纸浆：震荡运行 | 14 | | 玻璃：原片价格平稳 | 16 | | 甲醇：震荡承压 | 17 | | 尿素：震荡承压 | 19 | | 苯乙烯：短期震荡为主 | 21 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 22 | | LPG：11月CP官价略高于市场预期 | 23 | | 丙烯：供需偏宽松，短期偏弱震荡 | 23 | | PVC：趋势仍偏弱 | 26 | | 燃料油：相对低硫较弱，波动继续放大 | 27 | | 低硫燃料油：强势延续，外盘现货高低硫价差继续上行 | 27 | | 集运指数（欧线）：震荡整理 | 28 | | 短纤：回归基本面， ...

【行情资讯】 文字早评 2025/10/31 星期五 宏观金融类 股指 1、商务部介绍中美经贸磋商成果共识时提到，美方取消对华商品加征 10%所谓芬太尼关税，美方加征 24%关税继续暂停一年；美方暂停实施出口管制 50%穿透性规则一年；美方暂停对华海事等 301 调查一年； 中方将与美方妥善解决 TikTok 问题； 2、证监会同意摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请； 3、五部门：11 月 1 日起完善免税店政策 支持提振消费； 4、天际股份：六氟磷酸锂满产满销 明年 25%的市场增长对应明年出货量超过 5 万吨。 期指基差比例： IF 当月/下月/当季/隔季：-0.18%/-0.42%/-1.02%/-1.82%； IC 当月/下月/当季/隔季：-0.47%/-1.17%/-3.35%/-5.80%； IM 当月/下月/当季/隔季：-0.62%/-1.61%/-4.38%/-7.15%； IH 当月/下月/当季/隔季：0.00%/-0.05%/0.01%/-0.15%。 【策略观点】 经过前期持续上涨后，近期热点板块快速轮动，科技仍是市场主线。从大方向看，政策支持资 ...

| -16 | 55.30% | 折算价:72硅铁合格块:内蒙-天津仓单 | 硅铁 (SF601) | 5594 | -029% | 5578 | 1.67% | 08 | 折算价:6517硅锰:内蒙-湖北仓单 | 2950 | 5855 | 44.10% | 硅锰 (SM601) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 3.42% | HRB40020mm: 上海 | 107 | 螺纹钢 (RB2601) | 3240 | 3133 | 51.10% | Q235B: 4.75mm: 上海 | 15 | 0.45% | 3360 | 3345 | 23.70% | 热卷(HC2601) | | | | | | 63 | 7.82% | 867 | 50.50% | 折算价:62.5%巴混粉(BRBF):淡水河谷:日照港 | 铁矿石 (12601) | 802 | -5.02% | -90 | 1711 | ...

10月29日，荣盛石化（002493）发布2025年三季报显示，前三季度公司实现营业收入2278.15亿元，净 利润8.88亿元，同比增长1.34%。其中，第三季度，公司实现净利润达2.86亿元，同比激增1,427.94%， 扣非净利润达3.14亿元，同比增长1,887.27%，年初至报告期末经营活动现金流净额达236.47亿元，同比 增长19.93%，总资产3778.46亿元，同比增长3.99%。 石化行业作为国民经济支柱产业，运行态势总体平稳，科技创新与绿色低碳转型正加速成为驱动行业高 质量发展的核心引擎。 2025年9月底，工信部等七部门联合发布《石化化工行业稳增长工作方案(2025—2026年)》，提出严控 产能过剩、培育高端产品应用场景、优化供需匹配及科学调控重大项目等措施，有助于改善行业竞争格 局，提升企业盈利能力。东吴证券认为，方案强调对乙烯、对二甲苯等关键产品的产能调控，有利于公 司现有装置的高效运行和产品附加值提升。 券商认为，石化行业利润短期承压，但在"反内卷"政策的促进下，石化行业有望实现底部反转，长丝行 业产品价格及行业景气度有望上行，利好公司盈利改善，与此同时，公司深化国际合作，拓展 ...

2025年10月30日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 对二甲苯：单边震荡市 | 2 | | --- | --- | | PTA：关注反内卷会议结果，单边偏强 | 2 | | MEG：成本支撑，短期趋势偏强 | 2 | | 橡胶：震荡偏强 | 4 | | 合成橡胶：成本下移，但宏观偏强，震荡运行 | 6 | | 沥青：跟随原油震荡运行 | 8 | | LLDPE：震荡为主 | 10 | | PP：短期止跌，中期震荡 | 11 | | 烧碱：估值受压制 | 12 | | 纸浆：震荡运行 | 14 | | 玻璃：原片价格平稳 | 16 | | 甲醇：短期震荡博弈 | 17 | | 尿素：基本面有压力，宏观偏强，震荡博弈 | 19 | | 苯乙烯：短期震荡为主 | 21 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 22 | | LPG：上行驱动有限，关注成本变动 | 23 | | 丙烯：供需偏宽松，短期偏弱震荡 | 23 | | PVC：短期反弹 | 26 | | 燃料油：环比前期转弱，波动继续放大 | 27 | | 低硫燃料油：持续强于高硫，外盘现货高低硫价差再次反弹 | 27 | | 集运指数（欧线 ...

能源化工期权 2025-10-29 能源化工期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 能源化工期权策略早报概要：能源类：原油、LPG；聚烯烃类期权：聚丙烯、聚氯乙烯、塑料、苯乙烯；聚酯类期 权：对二甲苯、PTA、短纤、瓶片；碱化工类：烧碱、纯碱；其他能源化工类：橡胶等。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

报告核心观点 - 报告为2025年10月29日的全品种价差日报，展示了多类商品期货和股指期货、国债期货的价格、基差、基差率、历史分位数等数据 [2] 不同品种数据总结 黑色系 - 硅铁（SF601）期货价格5564，现货折算价72硅铁合格块内蒙 - 天津仓单变化0.61%，基差2598，基差率60.50%，历史分位数50.50% [1] - 硅锰（SM601）期货价格5790，现货折算价6517硅锰内蒙 - 湖北仓单，基差情况未明确给出，历史分位数54.30% [1] - 螺纹钢（RB2601）期货价格3220，现货HRB400 20mm上海价格3091，基差129，基差率4.17%，历史分位数58.20% [1] - 热卷（HC2601）期货价格3340，现货Q235B 4.75mm上海价格3305，基差35，基差率1.06% [1] - 铁矿石（I2601）期货价格856，现货折算价62.5%巴混粉（BRBF）淡水河谷日照港价格793，基差63，基差率7.97%，历史分位数50.50% [1] - 焦炭（J2601）期货价格1689，现货折算价准一级冶金焦A13，S0.7，CSR60，MT7日照港价格1748，基差 - 58，基差率 - 3.34%，历史分位数33.28% [1] - 焦煤（JM2601）期货价格1334，现货折算价S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿价格1242，基差92，基差率7.41%，历史分位数48.90% [1] 有色系 - 铜（CU2512）期货价格86980，现货SMM开贴水价格87905，基差925，基差率1.06%，历史分位数97.91% [1] - 铝（AL2512）期货价格21140，现货SMM A00铝均价21160，基差20，基差率0.09%，历史分位数63.54% [1] - 氢化铝（AO2601）期货价格2877，现货SMM重化铝模数均价2817，基差 - 60，基差率 - 2.13%，历史分位数42.07% [1] - 锌（ZN2512）期货价格22310，现货SMM 1锌锭均价22200，基差 - 110，基差率 - 0.49%，历史分位数31.04% [1] - 锡（SN2512）期货价格283170，现货SMM 1锡均价284300，基差1130，基差率0.40%，历史分位数81.04% [1] - 镍（NI2512）期货价格121500，现货SMM1进口镍均价120560，基差 - 940，基差率 - 0.78%，历史分位数90.62% [1] - 不锈钢（SS2512）期货价格13120，现货304/2B:2*1240*C无锡宏旺（含切边费）价格12750，基差 - 370，基差率 - 2.90%，历史分位数73.60% [1] - 碳酸锂（LC2601）期货价格未明确给出，现货SMM电池级碳酸锂均价81640，基差 - 3140，基差率 - 3.85%，历史分位数16.96% [1] - 工业硅（SI2601）期货价格9350，现货SMM华东通氧Si5530均价8952，基差398，基差率4.41%，历史分位数28.34% [1] 贵金属系 - 黄金（AU2512）期货价格896.7，现货上金所黄金现货AU（T + D）价格901.4，基差4.7，基差率 - 0.52%，历史分位数6.70% [1] - 白银（AG2512）期货价格10996.0，现货上金所白银现货AG（T + D）价格11049.0，基差53.0，基差率 - 0.48%，历史分位数6.10% [1] 农产品系 - 豆粕（M2601）期货价格2975.0，现货江苏·张家港出厂价普通蛋白豆粕价格2930，基差 - 45.0，基差率 - 1.51%，历史分位数29.80% [1] - 豆油（V2601）期货价格8182.0，现货江苏:张家港:出厂价四级豆油价格8320，基差138.0，基差率1.69%，历史分位数27.60% [1] - 棕榈油（P2601）期货价格8958.0，现货交货价棕榈油黄埔港价格8900，基差 - 58.0，基差率 - 0.65%，历史分位数10.40% [1] - 菜粕（RM601）期货价格2396.0，现货广东湛江出厂价普通菜籽粕价格2500，基差104.0，基差率4.16%，历史分位数65.20% [1] - 菜油（Oleo1）期货价格9730.0，现货江苏:南通:出厂价四级菜油价格10070，基差340.0，基差率3.49%，历史分位数83.10% [1] - 玉米（C2601）期货价格2123.0，现货平舱价玉米锦州港价格2140，基差17.0，基差率0.80%，历史分位数50.90% [1] - 玉米淀粉（CS2601）期货价格2550，现货吉林:长春:出厂价玉米淀粉价格2424.0，基差126.0，基差率5.20%，历史分位数64.00% [1] - 生猪（LH2601）期货价格12160.0，现货河南:出场价生猪（外三元）价格12450，基差290.0，基差率2.38%，历史分位数50.90% [1] - 鸡蛋（JD2512）期货价格2960，现货河北石家庄:平均价鸡蛋价格3099.0，基差139.0，基差率4.49%，历史分位数23.00% [1] - 棉花（CF601）期货价格13565.0，现货新疆:到厂价棉花3128B价格14651，基差1086.0，基差率8.01%，历史分位数70.00% [1] - 白糖（SR601）期货价格5483.0，现货价白砂糖柳州站台价格5780，基差297.0，基差率5.42%，历史分位数48.40% [1] - 苹果（AP601）期货价格8840，现货苹果:交割理论价格（日/钢联）价格9238.0，基差398.0，基差率4.31%，历史分位数6.00% [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX601）期货价格6618.0，现货中国主港:现货价（CFR）对二甲苯折人民币价格6662.0，基差44.0，基差率0.66%，历史分位数12.20% [1] - PTA（TA601）期货价格4535.0，现货市场价（中间价）精对苯二甲酸华东地区价格4614.0，基差79.0，基差率1.71%，历史分位数20.00% [1] - 乙二醇（EG2601）期货价格4069.0，现货市场价（中间价）乙二醇华东地区价格4140.0，基差71.0，基差率1.73%，历史分位数75.00% [1] - 涤纶短纤（PFS12）期货价格6250.0，现货市场价（主流价）涤纶短纤（1.4D*38mm（直纺））华东市场价格6360.0，基差110.0，基差率1.76%，历史分位数74.30% [1] - 苯乙烯（EB2512）期货价格6466.0，现货中国:华东:市场价（现货基准价）苯乙烯价格6455.0，基差 - 11.0，基差率 - 0.17%，历史分位数75.30% [1] - 甲醇（MA601）期货价格2207.0，现货中国:江苏太仓:市场价（现货基准价）甲醇价格2241.0，基差34.0，基差率1.52%，历史分位数54.20% [1] - 尿素（UR601）期货价格1610.0，现货市场价（主流价）尿素（小颗粒）山东地区价格1635.0，基差25.0，基差率1.53%，历史分位数5.40% [1] - LLDPE（L2601）期货价格6985.0，现货完税自提价（中间价）线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级）山东价格7025.0，基差40.0，基差率0.57%，历史分位数57.20% [1] - PP（PP2601）期货价格6615.0，现货完税自提价（中间价）聚丙烯PP（拉丝级，熔指2 - 4）浙江价格6657.0，基差42.0，基差率0.63%，历史分位数48.60% [1] - PVC（V2601）期货价格4620.0，现货中国:常州市场:市场价（主流价）聚氯乙烯（SG - 5）价格4716.0，基差96.0，基差率2.04%，历史分位数33.10% [1] - 烧碱（SH601）期货价格2341.0，现货市场价（主流价）烧碱（32%离子膜碱）山东市场:折百价格2500.0，基差159.0，基差率6.14%，历史分位数70.30% [1] - LPG（PG2512）期货价格4266.0，现货市场价液化气广州地区价格4398.0，基差132.0，基差率3.02%，历史分位数48.00% [1] - 沥青（BU2601）期货价格3279.0，现货市场价（主流价）沥青（重交沥青）山东地区价格3320.0，基差41.0，基差率1.25%，历史分位数93.40% [1] - 丁二烯橡胶（BR2512）期货价格10805.0，现货中国:经销价顺丁橡胶（大庆，BR9000）中油华东价格11200.0，基差395.0，基差率3.66%，历史分位数61.90% [1] - 玻璃（FG601）期货价格未明确给出，现货浮法玻璃:5mm:大板:市场价:沙河:沙河长城玻璃（日）价格1113.0，基差 - 73.0，基差率 - 6.56%，历史分位数46.63% [1] - 纯碱（SA601）期货价格1239.0，现货纯碱:重质:市场价:沙河（日）价格1189.0，基差 - 50.0，基差率 - 4.21%，历史分位数21.21% [1] - 天胶（RU2601）期货价格15360.0，现货上海市场价天然橡胶（云南国营全乳胶）价格14750.0，基差 - 610.0，基差率 - 4.14%，历史分位数64.08% [1] 金融期货系 - 沪深300股指期货（IF2512.CFE）期货价格4669.6，基差 - 22.4，基差率 - 0.48%，历史分位数20.40% [1] - 上证50股指期货（IH2512.CFE）期货价格3050.4，基差1.2，基差率0.04%，历史分位数63.50% [1] - 中证500股指期货（IC2512.CFE）期货价格7341.0，基差110.0，基差率1.52%，历史分位数2.30% [1] - 中证1000股指期货（IM2512.CFE）期货价格7335.6，基差 - 143.6，基差率 - 1.96%，历史分位数11.00% [1] - 2年期国债期货（TS2512）期货价格102.37，转换因子0.9765，基差 - 0.02，基差率 - 0.02%，历史分位数20.00% [1] - 5年期国债期货（TF2512）期货价格105.72，转换因子0.9405，基差 - 0.04，基差率 - 0.04%，历史分位数21.80% [1] - 10年期国债期货（T2512）期货价格108.10，转换因子0.9264，基差0.05，基差率0.05%，历史分位数21.10% [1] - 30年期国债期货（TL2512）期货价格114.48，转换因子1.1271，基差0.28，基差率0.25%，历史分位数37.50% [1]