碳酸锂市场核心观点 - 10月碳酸锂期货价格先涨后跌，主力合约2601收于80780元/吨，月内最高上涨至84940元/吨，当月期货价格上涨10.87% [1] - 10月现货价格上涨，电池级碳酸锂报价为8.06万元/吨，工业级碳酸锂报价7.84万元/吨 [1] - 消费端持续超预期，终端动力及储能市场表现较好，带动碳酸锂去库较多，预计11月上旬仍维持去库，月下旬可能出现库存拐点 [2][4] 现货与期货市场 - 截至10月31日，期货升水电碳230元/吨 [1] - 锂矿价格跟随期货盘面上涨，锂辉石价格指数为944美元/吨，非洲SC5%市场均价为909美元/吨，澳洲6%锂辉石CIF市场均价在985美元/吨 [1] - 锂矿货源呈现紧张态势，市场整体库存水平出现下降 [1] 供应端分析 - 10月国内碳酸锂产量预计环比增长并突破十万吨，四川、青海、江苏等地新增产能持续释放 [2] - 江西某矿停产影响云母产碳酸锂量，但代工开工增加较多，补充一定产量 [2] - 碳酸锂进口量预计小幅回落，主要受9月智利出口减量影响，2025年9月碳酸锂进口总量为19596.903吨，主要进口国为智利和阿根廷，主要进口省份为上海和福建 [2] 消费与需求端 - 下游材料厂维持较高排产，上半月下游企业以消耗库存为主，至月中正极材料端订单出现增量，带动碳酸锂散单采购活动显著增加 [2] - 现货市场需求表现强劲，后续需关注11月正极材料实际排产情况，观察是否出现消费拐点 [2] 成本与盈利分析 - 锂矿价格月内报盘最高接近1000美元/吨，外采锂矿企业成本上涨，盈利需依靠套保操作 [2] - 盐湖及自有矿企业盈利增加，行业整体利润维持 [2] 库存情况 - 月内总库存持续降低，各环节库存均出现明显下滑，根据SMM统计总库存为12.74万吨，降低近1万吨 [3] - 其中锂盐厂库存为3.21万吨，下游库存为5.33万吨，其他库存为4.20万吨 [3] 氢氧化锂市场 - 截至10月27日，国内电池级氢氧化锂市场均价为77375元/吨，工业级氢氧化锂均价为69750元/吨 [3] - 氢氧化锂供应量有所增加，但行业整体开工仍处偏低水平，具备原料自供优势的头部企业维持高负荷运行，外购原料的加工企业则面临成本倒挂压力 [3] - 上下游多绑定长协订单，全月现货流通偏紧 [3]