研究所 强现实与弱预期博弈 氧化铝震荡运行 铝锭累库难持续 沪铝预计仍然坚挺 ——国信期货有色（铝产业链） 2025年7月20日 3 后市展望 目 录 CONTENTS 研究所 1 行情回顾 2 基本面分析 研究所 P 第 a 一 r 部 t 分 1 行情回顾 1.1 行情概览 研究所 宏观面：据国家统计局数据，2025年二季度GDP同比5.2%（前值5.4%），6月工增同比6.8%（前值5.8%），社零同比4.8%（前 值6.4%）；1-6月固投同比2.8%（前值3.7%），地产投资同比-11.2%（前值-10.7%），广义基建投资同比8.9%（前值10.4%）， 制造业投资同比7.5%（前值8.5%）。据美国人口普查局最新修正数据显示，6月整体零售销售环比增长0.6%，远超经济学家 此前预计的0.1%升幅。暂未显示出美国经济快速下行的压力。 重要消息：2025年7月17日晚，几内亚国家电视台发布矿业与地质部签署的部长令，宣布正式撤销45家矿业公司的勘探与开 采许可证，其中包括六家铝土矿企业。经SMM核实，被撤销铝土矿企均属长期闲置矿权，无实际开采活动。官方表示，这些 矿权被无偿收回国有，此次行动系对全国矿 ...