氧化铝价格走势 - 5月氧化铝价格小幅反弹，因企业检修减产增多及几内亚矿山采矿许可证撤销消息扰动 [1] - 6月中旬氧化铝加权指数回落至2820元/吨附近，仍高于4月底绝对低位 [1] 铝土矿供应 - 5月中国铝土矿产量536.64万吨，环比增5%，同比增8.96%，6月或受环保检查影响 [2] - 5月铝土矿进口1751.45万吨，环比降15.3%，同比增29.4%，前5月累计进口8517.6万吨，同比增33.1%，几内亚占比77.8% [2] - 几内亚Axis矿区停产未复产，雨季将影响6月下旬发运，短期港口库存2618万吨，较前一周降25万吨 [2] 铝土矿价格 - 6月国产铝土矿价格持稳，河南地区铝硅比4.5，58%Al铝土矿到厂价小幅升至550元/吨 [3] - 进口几内亚铝土矿CIF价格报74.5美元/吨持平，SMM进口指数微涨0.08美元/吨至74.43美元/吨 [3] 氧化铝生产 - 5月氧化铝产量748.8万吨，环比增2.3%，同比增5%，1-5月累计产量3740.1万吨，同比增9.5% [4] - 氧化铝运行产能8857万吨/年，周度开工率微降0.4%至79.92%，6月前三周周度产量约170万吨 [4] - 氧化铝平均完全生产成本2840元/吨，现金成本2630元/吨，河南、山东地区理论盈利约300元/吨 [4] 电解铝生产 - 5月电解铝产能利用率微升0.26%至96.99%，运行产能接近天花板水平 [5] - 5月电解铝理论利润达4000元/吨，产量382.8万吨，环比增1.97%，同比增5%，1-5月累计产量1859万吨，同比增4% [5][6] 氧化铝库存与贸易 - 6月20日氧化铝交割仓库库存降至90295吨，注册仓单不足5万吨 [7] - 上周氧化铝总库存384万吨，电解铝厂库存282.6万吨，均处低位 [7] - 5月氧化铝净出口14.03万吨，较4月收窄，西澳FOB价格370美元/吨，进口窗口关闭 [7] 行业展望 - 短期铝土矿供应宽松但中期存收紧可能，氧化铝产量预计小增，电解铝需求稳固 [8] - 氧化铝库存低位或支撑价格，供需宽松格局下价格或呈震荡走势 [8]